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Il est difficile d'évaluer l'impact réel de la politique budgétaire sur l'économie nationale car les réussites budgétaires ont souvent des explications contradictoires et les échecs budgétaires sont souvent débattus avec des contrefactuels. L'économie ne se prête pas à une recherche empirique propre; aucun modèle ou analyse unique ne peut rendre compte de façon satisfaisante de toutes les variables en mouvement ou prouver la causalité. Il serait peut-être plus prudent de suggérer que la politique budgétaire a traditionnellement sous-performé par rapport à ses attentes élevées, bien que les partisans s'empressent de souligner que les mécanismes théoriquement sains sont généralement mal gérés à travers le processus politique.

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Qu'est-ce que la politique fiscale?

La politique fiscale est le terme utilisé pour décrire les efforts déployés par un gouvernement pour influencer le niveau de consommation, d'investissement, de chômage ou d'inflation dans l'économie. Cela peut se faire par le biais de la politique fiscale, des dépenses publiques, de la réglementation ou d'autres mesures. La politique budgétaire est généralement opposée à la politique monétaire. La politique monétaire fait référence à la manipulation de la masse monétaire et des taux d'intérêt par une banque centrale.

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Conceptuellement, la politique budgétaire suppose que la demande globale stimule l'activité économique. Lorsqu'un pays souffre d'une faible productivité et d'un taux de chômage élevé, les gouvernements adoptent une politique budgétaire expansionniste, telle que des dépenses déficitaires ou des réductions d'impôts, pour stimuler la consommation et l'investissement. En période de forte inflation, la politique budgétaire restrictive, comme les hausses d'impôts ou l'austérité budgétaire, est utilisée pour réduire la demande globale.

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Évaluation de la politique budgétaire

La politique budgétaire elle-même ne relève pas clairement d'une seule catégorie; il y a juste trop de combinaisons potentielles d'outils fiscaux. Il pourrait être le cas, par exemple, que l'abaissement des taxes est une méthode plus ou moins efficace de stimuler la demande globale que la dépense pour les projets de construction et d'infrastructure. Peut-être qu'une combinaison des deux donnerait des résultats plus efficaces, mais les économistes et les analystes des politiques ne peuvent pas appliquer deux combinaisons différentes à la même récession.

La politique budgétaire ne peut pas non plus être complètement séparée de la politique monétaire; tous deux sont employés dans la plupart des économies contemporaines. Même la plupart des nouveaux économistes keynésiens soutiennent que la politique budgétaire ne devrait être utilisée que lorsque les taux d'intérêt nominaux atteignent zéro et que la politique monétaire ne peut plus affecter la demande globale de manière significative.

Pour comprendre pourquoi il est difficile d'évaluer le succès de la politique budgétaire, considérons ses antécédents au cours de la Grande Récession de 2007-2009 aux États-Unis. Avec la hausse du chômage au quatrième trimestre de 2008, l'administration Obama a proposé un plan de dépenses du gouvernement d'environ 800 milliards de dollars.Il représentait la proposition de politique budgétaire la plus importante de l'histoire économique.

Le Congressional Budget Office (CBO), avec l'aide de Mark Zandi, économiste en chef de Moody's Analytics, a suggéré que sans le plan de relance, le taux de chômage aux Etats-Unis pourrait atteindre 8,9% en octobre 2009 Avec le stimulus, le CBO a suggéré que le chômage atteindrait seulement 7,7% pour la même période.

Le stimulus a été adopté et, en octobre 2009, le taux de chômage était de 10,1%. Ce résultat était significativement plus élevé que le pire scénario proposé par le CBO et Zandi. Est-ce que cela signifie que le CBO a utilisé les mauvaises formules? Est-ce que cela signifie que le mauvais stimulus a été utilisé? Est-ce que cela prouve que la politique fiscale nuit à l'économie plutôt que de l'aider? Il n'y a pas de réponses claires à ces questions. La seule réponse claire est que la politique budgétaire reste un outil macroéconomique imparfait, inexact et incertain.