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Chaque fois que vous commencez une relation avec un nouveau conseiller en placement ou courtier, l'une des premières choses que vous devez faire est de remplir tous les nouveaux documents de compte. Avant de vous inscrire, il est important de comprendre qu'il existe deux types de comptes de placement: discrétionnaire et non discrétionnaire.

Si vous acceptez un compte discrétionnaire, cela signifie que vous permettez à votre courtier ou conseiller d'acheter ou de vendre des placements sans obtenir votre consentement à chaque fois, bien qu'ils soient toujours censés investir en gardant vos objectifs de placement à l'esprit. Si vous ne voulez pas donner autant de pouvoir à vos conseillers, vous devez choisir un compte non discrétionnaire. «Non discrétionnaire» signifie que le conseiller continuera à offrir des conseils et à exécuter des transactions, mais c'est vous qui appellerez le coups. Il y a différents niveaux de discrétion que vous pouvez donner à votre courtier (voir ci-dessous), selon la façon dont vous voulez être impliqué.

Parfois, vous ne réalisez peut-être même pas qu'un accord discrétionnaire est enfoui profondément dans la paperasse que vous êtes sur le point de signer. Il peut s'agir d'une petite section sournoise qui définit votre compte comme un compte discrétionnaire. Que vous le sachiez ou non, ce langage discrétionnaire équivaut à une procuration limitée. Aussi anodin que cela puisse paraître, beaucoup de gens sont surpris lorsqu'ils apprennent après coup qu'ils ont choisi de donner un pouvoir discrétionnaire à quelqu'un qu'ils connaissent à peine.

Lorsque l'économiste et acteur Ben Stein était invité à mon émission "MoneyTrack" sur PBS, il a déclaré qu'il ne recommandait pas de comptes discrétionnaires pour la plupart des investisseurs tant qu'ils n'avaient pas vraiment découvert le conseiller. niveau de confort.

Comment savez-vous si vous devriez permettre à votre conseiller de faire des placements en votre nom et sans votre permission? Et quel niveau de discrétion est le meilleur.

Peser les avantages et les inconvénients

Avantages

• Vous êtes occupé et le timing est tout. Si vous êtes absent pour une longue fin de semaine, votre conseiller n'a pas à vous joindre lorsqu'une décision importante doit être prise.
• Un arrangement discrétionnaire avec un conseiller fiduciaire vous permet souvent d'économiser sur les frais. Les frais d'investissement pour les comptes discrétionnaires ont tendance à être plus bas si votre conseiller a des honoraires parce qu'ils sont généralement basés sur les actifs sous gestion, ce qui motive les conseillers à bien se comporter. (Si votre conseiller est fiduciaire, il est tenu de choisir uniquement les placements qui sont dans votre meilleur intérêt, plutôt que ceux qui sont OK - mais pas le meilleur - pour vous mais fournir des commissions plus importantes pour le conseiller.)
• Les conseillers peuvent exécuter des transactions de blocs de grande taille pour plusieurs clients discrétionnaires, tous au même prix, plutôt que dans des transactions individuelles.Cela évite aux investisseurs qui auraient autrement été en fin de liste de payer plus cher que ceux qui figurent en tête de liste, car leurs achats viennent après les heures d'achat effectuées par les investisseurs précédents, ce qui fait monter les prix. Ce genre de bosse de prix va, bien sûr, réduire le rendement de votre investissement.

Cons

• Un arrangement discrétionnaire exige beaucoup de confiance, ce qui prend du temps. Rappelez-vous, vous permettez à un gestionnaire de portefeuille que vous venez de rencontrer d'investir pour vous.
• Les comptes discrétionnaires peuvent se prêter à ce qu'on appelle le «barattage». Le procureur général de New York met en garde contre cette pratique, qui signifie simplement que les courtiers se livrent à une quantité de transactions inutilement élevée parce qu'ils sont payés en fonction du nombre de transactions qu'ils exécutent plutôt que sur la performance.
• Vous êtes pris avec les décisions prises par votre conseiller, bonnes ou mauvaises. Ce sont des investissements qui ne peuvent être facilement annulés si vous n'êtes pas satisfait.

Les 5 niveaux de discrétion

Quel contrôle souhaitez-vous vraiment sur vos décisions d'investissement au jour le jour? J'aime utiliser cette échelle de un à cinq pour déterminer si vous êtes un bon candidat pour un compte discrétionnaire:

1. Statut discrétionnaire complet: Vous voulez qu'un gestionnaire de fonds qualifié et professionnel fasse tous les placements les décisions. Vous ne voulez pas connaître les détails et adopter une approche de non-intervention totale, permettant aux conseillers de prendre toutes les décisions pour vous.
2. Quelques restrictions: Vous définissez des règles de base, telles que certains investissements à éviter. Sinon, vous autorisez le conseiller à prendre la plupart des décisions avec très peu de restrictions.
3. Milieu de la route: Cela permet au conseiller d'investir dans les différentes catégories d'actifs avec certaines restrictions, telles que le maintien d'un ratio fixe d'obligations à des actions, mais avec la liberté dans la plupart des domaines. Vous et vos conseillers pouvez également définir des prix de déclenchement pour acheter ou vendre un actif spécifique que vous privilégiez.
4. Restrictions strictes: Avec ce compte, vous définissez une liste très restrictive de restrictions pour les conseillers, par exemple ne conserver que des actions de premier ordre ou exiger que le courtier conserve un ratio d'obligations par rapport aux actions. C'est plus d'une relation de collaboration.
5. Statut non discrétionnaire complet: Dans cette situation, vous devez approuver chaque décision avant qu'un courtier ne puisse effectuer un échange. Cette approche s'adresse aux personnes qui se tournent vers le conseiller pour obtenir une validation ou un conseil, et souhaitent que leur conseiller communique tous les détails qui les concernent.

Même si vous voulez que quelqu'un d'autre gère votre portefeuille, c'est une bonne idée de définir quelques paramètres que votre conseiller suivra. Il suffit de ne pas signer un contrat de compte discrétionnaire sans le voir explicitement dans le document.

Pam Krueger est la fondatrice de «WealthRamp», co-hôte de «MoneyTrack» sur PBS et porte-parole national de l'Institute for the Fiduciary Standard.