En 2008, le pétrole atteignait 32 dollars le baril. Bien que la dynamique du marché diffère maintenant, vous pouvez toujours appliquer la logique à la situation et déterminer que l'huile devrait au moins atteindre 32 $ le baril. Du point de vue le plus simple possible, la principale raison pour laquelle le pétrole a rebondi de ces niveaux en premier lieu était la Réserve fédérale. Sans politiques monétaires accommodantes, l'inflation de tous les produits n'aurait pas existé. Tout ce que vous avez vu depuis la crise financière a été insoutenable et conduit par la Réserve fédérale. La raison de cette intervention cohérente de la Réserve fédérale est que la banque centrale sait que sans son soutien, il n'y a pas de croissance économique et l'inflation n'existe pas. En fait, la Réserve fédérale s'est battue contre la déflation, qui sera inévitable à terme. Dans un environnement déflationniste, le pétrole a le potentiel de se déplacer beaucoup moins que 32 $ le baril.

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U. S. Opérations

Il y a eu un grand déséquilibre entre l'offre et la demande de pétrole récemment. Du côté de l'offre, les États-Unis produisent à des taux record. Si vous vous demandez pourquoi les prix du pétrole sont si bas, c'est parce que les producteurs doivent maintenir leur production pour rembourser leurs prêts. Bien qu'ils gagnent moins d'argent que par le passé, ils ne peuvent pas se permettre de fermer complètement leurs opérations. Les coûts sont inférieurs de 10% à 30% d'une année à l'autre, mais la ligne supérieure ne fonctionne pas bien. (Pour en savoir plus, voir: Septembre commence avec une baisse de 8% des prix du pétrole .)

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Dans l'industrie de la fracturation, de nombreux opérateurs se sont financés avec des obligations à haut rendement, mais cela prendra fin car ces frackers n'auront pas d'opérations économiquement réalisables et l'accès au financement sera limité ou non. existant. Éventuellement, les échecs sont possibles sinon vraisemblables. Le crédit facile depuis 2009 a été la clé du succès de la fracturation, mais le crédit facile ne sera pas durable. S'il y a des échecs, cela pourrait entraîner un rebond nominal des prix du pétrole, mais ce rebond ne sera pas durable. Il y a des forces plus importantes en jeu. (Pour en savoir plus, voir: Qu'est-ce qui détermine les prix du pétrole? )

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Demande mondiale

La Chine est la deuxième plus grande économie du monde et connaît sans aucun doute une explosion de bulles. Les actions se vendent, le marché immobilier est confronté à une offre excédentaire massive et le gouvernement chinois panique. Ce ralentissement entraîne une contagion sur les marchés émergents (ainsi que sur certains marchés développés). Comme la demande ralentit en Chine, les autres marchés émergents qui approvisionnent la Chine en produits de base ralentiront également. En ce qui concerne les marchés développés, le Japon s'est déjà plaint d'un impact sur ses exportations et sa production. Et avec la dévaluation de la monnaie par le gouvernement chinois combinée à la hausse du dollar US pour une multitude de raisons, les biens et services américains feront face à une demande plus faible en Chine.

Dans l'ensemble, l'économie mondiale ralentit, ce qui entraînera une baisse de la demande de pétrole et de matières premières en général. En fait, une vente massive de produits de base est souvent le premier indicateur d'une déflation imminente. Peu de gens veulent entendre (ou lire) le mot déflation, mais ceux qui s'y préparent seront les mieux placés du point de vue des investissements. Notez également que les banques centrales du monde entier ont pris des mesures extrêmes pour stimuler leur économie. Qu'est-ce que cela vous dit de l'état de ces économies et de la demande en général? (Pour plus d'informations, voir: L'effondrement économique de la Chine est-il bon pour les États-Unis? )

Global Supply

L'Arabie saoudite joue au poulet avec les frackers américains frackers plus et augmenter la part de marché de l'Arabie saoudite. De plus, l'Irak augmente sa production, et en raison des sanctions iraniennes qui se termineront en 2016 dans le cadre de l'accord nucléaire, le nouveau pétrole viendra également d'Iran. (Pour en savoir plus, voir: Ces 5 pays font la fourniture d'huile .)

Si vous voulez d'autres opinions:

• Le groupe Goldman Sachs, Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc243, 49-0, 37% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a abaissé son prix moyen pour l'année 2016 à 45 $ le baril contre 57 $ le baril.
• Pour les quatrième et quatrième trimestres (2016), Citigroup Inc. (C CCitigroup Inc73, 80-0, 34% créé avec Highstock, 4, 6 et 999) affiche une moyenne de 39 dollars le baril. Gary Shilling, économiste et gestionnaire de fonds, prévoit entre 10 $ et 20 $ le baril en raison d'une offre excédentaire.
• The Bottom Line

À moins de situations géopolitiques catastrophiques, et si j'hésite à mettre un chiffre exact sur le pétrole, il est probable que nous verrons un prix inférieur à 32 $ le baril au cours de la prochaine année. (Pour en savoir plus, voir:

Analyse du prix du pétrole: l'impact de l'offre et de la demande .)