En finance, un rachat fait référence à l'achat par une société absorbante d'un stock de droits de vote d'une entreprise cible, où l'acquéreur prend le contrôle de la cible. Si la transaction d'achat est financée de manière disproportionnée avec des dettes plutôt que des capitaux propres, il s'agit d'un rachat par emprunt. Dans le cadre de leurs stratégies de fusions et d'acquisitions (F & A), les entreprises utilisent souvent des rachats pour accroître leur part de marché. Les sociétés de private equity utilisent souvent des rachats par endettement pour acheter et vendre des sociétés à profit dans un court laps de temps. Il n'y a pas de seuil en pourcentage pour qu'un rachat soit considéré comme un effet de levier, mais 90% ou plus de la dette est typique pour un rachat avec effet de levier.
Les entreprises emploient généralement des rachats lorsqu'elles souhaitent augmenter leur part de marché ou entrer dans une toute nouvelle industrie. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les entreprises peuvent souhaiter mener un rachat financé principalement avec des fonds propres. L'acquéreur peut déjà avoir un effet de levier, et l'ajout de plus de prêts peut déclencher des violations d'engagement de dette. L'acquéreur peut également posséder une quantité suffisante d'argent, ce qui rend inutile le rachat par emprunt. Un exemple typique d'un rachat financé par capitaux propres est l'achat d'Oculus Rift par Facebook en 2014 pour 2 milliards de dollars, financé avec 400 millions de dollars en espèces et 23 dollars. 1 million d'actions Facebook.
Les acquisitions à effet de levier sont généralement effectuées lorsque l'acquéreur ne dispose pas d'un montant suffisant de liquidités et peut se permettre d'absorber davantage d'effet de levier. Les sociétés de capital-investissement qui souhaitent obtenir des rendements élevés sur leurs investissements financent des rachats par emprunt avec des fonds empruntés sur les flux de trésorerie et les actifs de la cible. La direction d'une société peut utiliser un rachat à effet de levier pour privatiser l'entreprise et poursuivre une stratégie de restructuration difficile à exécuter autrement. Un exemple de rachat à effet de levier est l'acquisition en 2013 de Dell Corporation par sa direction pour un prix d'achat de 25 milliards de dollars financé à 19 $. 4 milliards de dette.
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