Bien que de nombreux traders sachent utiliser le volume dans leur analyse technique des stocks, interpréter le volume dans le contexte du marché à terme peut exiger plus de compréhension car beaucoup moins de recherches ont été menées sur le volume des contrats à terme. celui des stocks. Nous examinons ici de manière générale certaines des choses que vous devriez savoir pour examiner le volume sur le marché à terme.

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Rapports de volume
Le volume de chaque contrat à terme (où les contrats individuels spécifient des mois de livraison standard) est largement rapporté avec le volume total du marché ou le volume total de tous les contrats individuels. Ces chiffres relatifs au volume sont présentés un jour après le jour de négociation en question, mais des estimations sont régulièrement publiées tout au long de la journée de négociation en cours. Pour certains contrats, ces estimations peuvent être affichées aussi régulièrement que toutes les heures.

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Volume et Liquidité
L'utilisation la plus fondamentale du volume sur les marchés à terme consiste à l'analyser par rapport à la liquidité. Les traders de contrats à terme recevront la meilleure exécution lorsque la liquidité est la plus importante, ce qui se produit dans le mois de livraison le plus actif en volume. Pourtant, à mesure que les contrats passent à partir du deuxième mois, les traders déplacent leurs positions au mois de livraison le plus proche, ce qui entraîne une augmentation naturelle du volume. En revanche, le volume diminue à mesure que la date de livraison approche. L'examen du volume d'un seul mois de livraison fournit donc une image unidimensionnelle de l'activité du marché.

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Regard sur le volume total: Volume de la tique Les commerçants doivent analyser le volume de l'agrégat de tous les contrats pour donner à leur analyse plus d'une dimension. La mesure du volume total nivellera les schémas de participation croissante et décroissante en fonction des allées et venues des différents mois de livraison. En termes de marché boursier, l'utilisation du volume total pour obtenir une image globale du marché consisterait à additionner le volume pour toutes les actions d'un groupe similaire, peut-être pour un groupe industriel spécifique. Cela aplanit les périodes où le volume d'un contrat particulier était très faible.

Étant donné que le volume total peut ne pas être immédiatement disponible sur le marché à terme, même en tant qu'estimation intrajournalière, le volume de tic est utilisé comme un substitut. Le volume de la tique est le nombre de changements de prix, quel que soit le volume qui se produit pendant un intervalle de temps donné. La raison pour laquelle le volume de tiques se rapporte au volume réel est que, à mesure que les marchés deviennent plus actifs, les prix changent de va-et-vient plus souvent.

Par exemple, pour un diagramme de modèles de volume de 30 minutes, le volume de tiques de chaque intervalle (le nombre de tiques pendant la période de 30 minutes) peut être comparé aux 30 premières minutes du jour et enregistré en pourcentage du volume de tic initial.Ceci établit un volume de référence pour le jour auquel toutes les tiques suivantes peuvent être liées.

Le début et la fin du jour
Il est à noter que le volume devrait être regroupé aux deux extrémités de la journée de négociation. Le matin, les ordres sont lancés sur le marché dès que les traders réagissent aux nouvelles et événements du jour au lendemain ainsi qu'aux données du jour précédent qui sont calculées et analysées après la clôture. La fin de la journée est active en raison du fait que les traders jonglent pour la position en fonction des mouvements de prix actuels. Le cours de clôture est généralement la valeur la plus fiable de la journée.

Modèles de graphiques
Le volume de transactions intrajournalières affiche des graphiques types, tels qu'une formation arrondie montrant le volume le plus bas en fin de matinée lorsque les traders prennent leurs pauses. Les modèles de problèmes individuels peuvent cependant différer de ces modèles. Les monnaies européennes, par exemple, affichent un volume élevé plus soutenu en fin de matinée en raison de la prédominance des traders européens sur les marchés à cette époque. Pour prendre en compte de tels modèles, comparez le volume actuel de 30 minutes pour une période donnée avec le volume moyen précédent pour la même période.

Interprétation du volume à l'aide des taux d'intérêt ouverts L'intérêt ouvert correspond à la mesure des participants au marché à terme ayant des opérations en cours. L'intérêt ouvert est la valeur nette de toutes les positions ouvertes dans un marché ou un contrat et représente la profondeur de volume possible sur ce marché. Un marché avec un faible nombre de contrats par jour mais aussi un grand intérêt ouvert indique au trader qu'il y a beaucoup de participants qui n'entreront sur le marché que lorsque le prix est correct.

Un nouvel intérêt dans un marché amène de nouveaux acheteurs ou vendeurs, ce qui augmente la valeur de l'intérêt ouvert. Lorsque les taux d'intérêt augmentent avec une hausse correspondante des prix, davantage de traders entrent probablement dans des positions longues. Cela dit, pour chaque nouvel acheteur d'un contrat à terme, il doit y avoir un nouveau vendeur, mais il est probable que le vendeur cherche à occuper une position pendant quelques heures ou quelques jours, espérant profiter des fluctuations de prix. L'intérêt ouvert est attribué au trader de position, mais un tel trader est disposé à tenir la position longue pour une période beaucoup plus longue. Si les prix continuent d'augmenter, les positions longues auront la possibilité de conserver leur position pendant une plus longue période de temps tandis que les positions courtes seront plus susceptibles d'être forcées de quitter leurs positions.

Voici quelques règles empiriques pour interpréter l'évolution du volume et de l'intérêt ouvert sur le marché à terme:

1. La hausse du volume et la hausse des taux d'intérêt sont la confirmation d'une tendance.
2. Un volume croissant et un intérêt décroissant suggèrent une liquidation de position.
3. Un volume en baisse et un intérêt croissant en hausse indiquent une période de lente accumulation.
4. Un volume décroissant et un intérêt décroissant décrivent une phase de congestion.

Le volume et l'intérêt ouvert peuvent être utilisés dans un sens pratique pour guider ses métiers de la façon suivante:

1. Les hausses d'intérêt ouvertes pendant une période de tendance exposée.
2. Au cours de la phase d'accumulation, le volume peut diminuer tandis que le taux d'intérêt augmente, mais le volume augmente occasionnellement.
3. La hausse des prix et la baisse du volume ou des taux d'intérêt indiquent un changement de direction imminent.

Ces règles comportent toutefois des exceptions, notamment les jours ou les moments où le volume devrait différer de la «norme». Par exemple, le volume est généralement plus léger le premier jour de la semaine, la veille d'un jour férié et pendant toute la période estivale. En outre, le volume peut être plus lourd les vendredis et les lundis pendant un marché de tendance. La liquidation des positions intervient souvent avant le week-end, les postes étant réinscrits le premier jour de la semaine. Enfin, le volume est plus lourd lors d'une triple journée, lorsque les futures sur indices boursiers, les options sur indices boursiers et les stock-options expirent tous le même jour.

The Bottom Line
Le volume et l'intérêt ouvert sont des mesures intégrales pour guider sa décision de négociation sur les marchés à terme, mais comme toujours, ces indicateurs doivent être considérés par rapport aux événements de marché étrangers. Pour avoir une idée claire des conditions du marché, il faut prendre en compte le plus de facteurs possible.