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Les rendements obligataires sont fortement affectés par la politique monétaire. Au cœur de la politique monétaire, il s'agit de déterminer les taux d'intérêt. À leur tour, les taux d'intérêt définissent le taux de rendement sans risque. Le taux de rendement sans risque a un impact important sur la demande pour tous les types de titres financiers, y compris les obligations.

Lorsque les taux d'intérêt sont bas, les taux obligataires diminuent en raison de la demande accrue d'obligations. Par exemple, si le rendement d'une obligation est de 5%, ce rendement devient plus attrayant puisque le taux de rendement sans risque passe de 3 à 1%. Cette demande accrue d'obligations entraîne une hausse du prix des obligations et une baisse de rendement.

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Bien sûr, l'inverse est également vrai. Lorsque le taux de rendement sans risque augmente, l'argent passe des actifs financiers à la sécurité des rendements garantis. Par exemple, si le taux de rendement sans risque passe de 2 à 4%, une obligation de 5% deviendrait moins attrayante. Le rendement supplémentaire ne vaudrait pas la peine de prendre le risque. La demande pour l'obligation diminuerait et le rendement augmenterait jusqu'à ce que l'offre et la demande atteignent un nouvel équilibre.

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Les banques centrales sont conscientes de leur capacité à influencer les prix des actifs par le biais de la politique monétaire. Ils utilisent ce pouvoir pour modérer les fluctuations de l'économie. Pendant les récessions, ils cherchent à conjurer les forces déflationnistes en abaissant les taux d'intérêt, ce qui entraîne une hausse des prix des actifs. L'augmentation des prix des actifs a un effet légèrement stimulant sur l'économie. Lorsque les rendements obligataires chutent, les coûts d'emprunt pour les entreprises et le gouvernement diminuent, ce qui entraîne une augmentation des dépenses. Les taux hypothécaires diminuent, de sorte que la demande de logements augmente également.

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