La titrisation consiste à prendre un actif (ou groupe d'actifs) illiquide et à le consolider avec d'autres actifs dans le but de créer un actif plus liquide pouvant être vendu à une autre partie. La liquidité décrit le degré auquel un actif peut être facilement vendu sans affecter son prix; un grand marché bien établi avec un volume d'échange élevé est considéré comme un marché liquide. Transformer les actifs illiquides en actifs qui peuvent être facilement vendus sur un marché augmente ainsi la liquidité.
Par exemple, une banque peut utiliser la titrisation pour convertir un portefeuille de créances hypothécaires (qui sont individuellement des actifs illiquides) en liquidités (un actif très liquide). Lorsqu'une banque souscrit une hypothèque, elle détient les droits sur le flux de revenu futur fourni par l'emprunteur qui rembourse le prêt. Effectivement, cela crée un actif sur son bilan.
Cependant, une hypothèque est un actif relativement illiquide pour la banque. Le remboursement du capital et des intérêts se fait sur de longues périodes, souvent de 15 à 30 ans pour les hypothèques résidentielles. De plus, il est difficile d'attirer un marché d'acheteurs cherchant à acheter une seule hypothèque en raison du risque de défaut de paiement de l'emprunteur. Si la banque voulait liquider cet actif, elle devrait offrir un rabais substantiel pour compenser le degré de risque plus élevé.
La banque pourrait éviter une décote importante sur la vente de ses actifs afin d'améliorer la liquidité grâce à la titrisation. Si la banque regroupait ses actifs hypothécaires, combinant de nombreuses hypothèques existantes en un seul flux de revenus, cela atténuerait le risque de défaut et rendrait l'actif plus attrayant pour un plus grand nombre d'acheteurs potentiels. Il pourrait ensuite diviser et vendre les droits sur le flux de revenus futurs de ce pool de prêts hypothécaires pour de l'argent.
Ce processus améliore la position de liquidité de la banque en réduisant sa position dans des actifs illiquides (dans cet exemple, le portefeuille de crédits hypothécaires) et augmente sa position dans un actif plus liquide (cash, dans cet exemple).
Qui supporte le risque de créances irrécouvrables en matière de titrisation?
Les créances irrécouvrables surviennent lorsque les emprunteurs font défaut sur leurs prêts. C'est l'un des principaux risques associés aux actifs titrisés, tels que les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), car les créances irrécouvrables peuvent stopper les flux de trésorerie de ces instruments. Cependant, le risque de créances irrécouvrables peut être réparti dans des proportions différentes parmi les investisseurs.
Quels sont les ratios de liquidité alternatifs au ratio de liquidité?
Apprend ce que le ratio de trésorerie mesure et comprend quels deux autres ratios de liquidité peuvent être utilisés par une entreprise pour remplacer le ratio de liquidité.
Quelle est la relation entre le ratio de liquidité et la liquidité?
Comprend la relation entre le ratio de liquidité d'une société et sa liquidité. Apprenez ce que le ratio de trésorerie mesure et ce qu'il peut signaler à une entreprise.