Les opérations d'open market (OMO) influencent directement la masse monétaire, ce qui a un impact sur les taux d'intérêt. Les taux d'intérêt sont négativement corrélés avec les prix des obligations en raison du coût d'opportunité. Ainsi, les banques centrales peuvent influencer indirectement les prix des obligations en achetant ou en vendant des titres de créance sur le marché libre.
Les OMO sont un outil utilisé par les banques centrales telles que la Réserve fédérale pour mettre en œuvre la politique monétaire. Les OMO impliquent l'achat ou la vente de titres, généralement des titres d'emprunt gouvernementaux, sur le marché libre. Les banques doivent souvent emprunter des réserves les unes aux autres pour satisfaire aux exigences de réserves au jour le jour, et ces fonds sont prêtés à un taux d'intérêt appelé taux des fonds fédéraux.
En affectant la masse monétaire via les OMO, la Fed peut influencer le taux des fonds fédéraux. Les faibles taux d'emprunt des réserves permettent relativement facilement aux banques de se procurer de l'argent, ce qui entraîne une baisse des taux d'emprunt pour les entreprises et les consommateurs. Les prix des obligations sont négativement corrélés aux taux d'intérêt en raison du coût d'opportunité. Lorsque les taux d'intérêt montent, les obligations existantes portant les anciens taux de coupon ne sont plus aussi valables que les nouvelles obligations ayant le taux de coupon le plus élevé. Sur le marché libre, le prix des obligations à taux d'intérêt plus bas doit baisser de sorte que le rendement attendu soit égal pour toutes les obligations comparables.
De 2008 à 2014, le Comité fédéral de l'open market a ciblé des taux d'intérêt très bas afin de stimuler les activités économiques et de maintenir le fonctionnement normal des institutions financières. Dans le cadre de cette politique expansionniste, la Fed a acheté 600 milliards de dollars de bons du Trésor et 600 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires. Cela a augmenté la masse monétaire, fait baisser les taux d'intérêt et fait monter les prix des obligations.
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