a:

Les taux d'intérêt sont indirectement affectés par les opérations d'open market (OMO). Les OMO sont un outil de politique monétaire permettant à une banque centrale de contrôler la masse monétaire dans une économie. En vertu d'une politique de contraction, une banque centrale vend des titres sur le marché libre, ce qui réduit la quantité d'argent en circulation. La politique monétaire expansionniste implique l'achat de titres et une augmentation de la masse monétaire. Les modifications de la masse monétaire affectent les taux auxquels les banques empruntent des réserves les unes aux autres en raison de la loi de l'offre et de la demande.

Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt auquel les banques empruntent les réserves les unes des autres pour satisfaire aux exigences de réserves. C'est le taux d'intérêt que la Fed cible lorsqu'elle réalise des OMO. Les taux d'intérêt à court terme offerts par les banques sont basés sur le taux des fonds fédéraux, de sorte que la Fed peut influencer indirectement les taux d'intérêt auxquels sont confrontés les consommateurs et les entreprises par la vente et l'achat de titres.

En 1979, la Fed a commencé à utiliser les OMO comme outil sous la présidence de Paul Volcker. Pour lutter contre l'inflation, la Fed a commencé à vendre des titres dans le but de réduire la masse monétaire. Le montant des réserves a suffisamment diminué pour que le taux des fonds fédéraux atteigne 20%. 1981 et 1982 ont vu certains des taux d'intérêt les plus élevés de l'histoire moderne, avec des taux hypothécaires fixes moyens de 30 ans dépassant 18%. À l'inverse, la Fed a acheté plus de 1 billion de dollars en titres en réponse à la récession de 2008. Cette politique expansionniste, appelée assouplissement quantitatif, a augmenté la masse monétaire et fait baisser les taux d'intérêt. Les faibles taux d'intérêt ont stimulé l'investissement des entreprises et la demande de logements.