Ce sont des moments très inhabituels en ce qui concerne les taux d'intérêt. Les taux d'intérêt dans de nombreux pays ont atteint des niveaux historiquement bas en mai 2015, en raison des mesures de relance extraordinaires qui ont été prises par un certain nombre de banques centrales pour stimuler une croissance économique anémique et étouffer la possibilité d'une déflation.

En examinant les pays présentant les taux d'intérêt les plus bas, nous avons examiné les pays ayant le taux de référence le plus bas fixé par leurs banques centrales respectives, ainsi que ceux ayant les rendements les plus faibles sur la dette publique à 10 ans. Sur la base de ces critères, les cinq pays suivants présentent les taux d'intérêt les plus bas en date du 8 mai 2015:

1. Suisse (taux de dépôt -0, 75% , rendement des obligations d'État à 10 ans 0, 09% ): la Suisse a perturbé les marchés financiers en Janvier 2015, après avoir supprimé de manière inattendue son plafond auto-imposé de 1. 20 contre l'euro. Le franc suisse s'est envolé, et pour contrer sa force et dissuader les spéculateurs et les investisseurs de détenir des francs, la Banque nationale suisse (BNS) a abaissé son taux de dépôt à -0. 75%. Les obligations d'État suisses à 10 ans ne rapportent que 0,9%, mais ce faible rendement devrait être considéré dans le contexte d'un taux d'inflation de -1. 1% (c'est exact, moins 1, 1%), qui est la prévision de la BNS pour l'inflation en Suisse en 2015.
2. Suède (taux repo -0.25% >, Rendement des obligations d'État à 10 ans 0. 73% ): Le 18 mars 2015, la banque centrale suédoise Riksbank a abaissé son taux repo de référence à -0. 25% et a annoncé qu'il achèterait des obligations d'État d'une valeur de 30 milliards de couronnes suédoises dans le but de soutenir une reprise de l'inflation. La Suède a lutté pour compenser les pressions désinflationnistes, les prix à la consommation ayant tendance à baisser depuis des mois. Les obligations souveraines suédoises à 10 ans rapportent 0. 73%. Israël
3. (taux de référence 0. 10% , rendement des obligations d'État à 10 ans 0. 07% ): La Banque d'Israël a réduit son taux d'intérêt de référence 13 fois depuis 2011 à un bas historique de 0. 1%. Un facteur de motivation majeur pour ces taux record est de nier la force de la monnaie israélienne, le shekel. L'économie israélienne a besoin d'une monnaie plus faible pour conserver son avantage concurrentiel sur les exportations, qui représentent un tiers du PIB du pays. Alors, combien les obligations d'Etat israéliennes à 10 ans ont-elles cédé au 8 mai 2015? 0. 07% ou seulement sept points de base. Japon
4. (taux d'appel 0. 10% , rendement des obligations d'État à 10 ans 0. 42% ): le Japon a souvent été bloqué pendant la première décennie du 2000 comme un excellent exemple des dangers d'un environnement déflationniste. Mais si la misère aime la compagnie, le Japon en a maintenant beaucoup. Le Japon a adopté une politique de taux d'intérêt zéro (ZIRP) de 2001 à 2006, qui a eu un succès limité et n'a pas pu empêcher une autre «décennie perdue» pour l'économie japonaise.En décembre 2012, le Premier ministre japonais Shinzo Abe s'est lancé dans un programme ambitieux - rapidement baptisé «Abenomics» - pour mettre fin à la déflation et relancer l'économie. Le taux d'appel au jour le jour du Japon de 0. 10% continue de flotter près de zéro, et ses obligations à 10 ans rapportent 0. 42%. Allemagne
5. (taux de refinancement principal de la BCE 0,05% , rendement du Bund 10 ans 0,54% ): le programme d'assouplissement quantitatif (QE) lancé par le En janvier 2015, la Banque centrale européenne (BCE), en s'engageant à acheter au moins 1 milliard d'euros d'obligations, a fait bondir les rendements de nombreuses obligations souveraines européennes à des niveaux record. La demande écrasante des investisseurs pour les obligations souveraines allemandes (également appelées «bunds») en raison de la crise de la dette grecque a conduit à des rendements encore plus faibles sur ces obligations. Le taux de référence de la BCE est actuellement de 0,05%, après que la BCE l'ait brièvement ramené sous zéro en 2014. Le Bund de l'Allemagne à 10 ans cède 0,54%, après avoir chuté à 0,5% en avril 2015. >
   The Bottom Line

Le Japon, Israël, l'Allemagne, la Suisse et la Suède peuvent avoir des problèmes économiques à traiter, mais leurs problèmes ne sont en rien comparables à ceux des PIIGS endettés ( Portugal, Irlande, Italie, Grèce et Espagne). Au moment de la rédaction de ce rapport, en mai 2015, une liquidation de trois semaines des obligations mondiales avait effacé plus de 450 milliards de dollars de la valeur des obligations, ce qui laisse supposer que les taux d'intérêt record pourraient bientôt disparaître.