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Les problèmes d'agence - également connus sous le nom de problèmes d'agent principal ou de conflits d'intérêts asymétriques - sont inhérents aux structures d'entreprise statiques. Ce conflit survient lorsque des parties distinctes dans une relation d'affaires, telles que les dirigeants et les actionnaires d'une société, ont des intérêts divergents. En d'autres termes, les dirigeants d'entreprise ne sont pas vraiment redevables à la propriété dispersée.

Les entreprises utilisent plusieurs techniques dynamiques pour contourner les problèmes statiques résultant de problèmes d'agence, y compris la surveillance, les incitations contractuelles, la sollicitation de l'aide de tiers ou le recours à d'autres mécanismes de système de prix.

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L'étude des problèmes d'agence est en cours dans les cercles professionnels et académiques. De plus en plus, les limites de conception des contrats sont reconnues et les entreprises se tournent vers différents mécanismes d'incitation.

Modèles standard d'agent principal

Les théoriciens financiers, les analystes d'entreprise et les économistes utilisent souvent des modèles d'agent principal pour étudier et proposer des solutions aux problèmes résultant de conflits d'intérêts dans les accords commerciaux. Ces modèles sont conçus pour repérer et minimiser les coûts.

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Une relation d'agence existe chaque fois que les actions d'une partie affectent son propre bien-être et le bien-être d'une autre partie dans une relation contractuelle. La plupart des experts de l'agence tentent de concevoir des contrats qui peuvent aligner les incitations de chaque partie de manière plus efficace. Traditionnellement, de tels contrats entraînent des conséquences imprévues, telles que le risque moral ou la sélection adverse.

Les modèles principaux-agents constituent la base de la théorie de l'agence. Selon la théorie de l'agence, le travail et les connaissances sont imparfaitement répartis (asymétrie) et des mesures supplémentaires sont nécessaires pour corriger ces inefficacités distributives.

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Théorie des agences

Les théoriciens de l'agence ont toujours assumé un rôle important dans les mécanismes d'incitation explicites, tels que les contrats écrits et la surveillance, pour atténuer les problèmes d'agence. L'histoire démontre que ces solutions sont incomplètes en raison de l'aléa moral et de la sélection adverse.

Les problèmes principaux-agents contiennent des éléments de la théorie des jeux, de la théorie de l'entreprise et de la théorie juridique. Par exemple, la théorie des jeux démontre des limites pour des mécanismes d'auto-application autrement rationnels. L'économiste Ronald Coase a soutenu dès 1937 que les mécanismes de prix du marché sont supprimés par les coûts de transaction inhérents à la structure hiérarchique des entreprises.

Au fil des ans, plusieurs mécanismes spécifiques aux entreprises ont été identifiés comme des solutions possibles à travers la théorie de l'agence.

Marché du contrôle corporatif

L'exemple le plus fréquent de la discipline de marché sur les dirigeants d'entreprise est la prise de contrôle hostile; les mauvais gestionnaires nuisent aux actionnaires en ne réalisant pas la valeur potentielle d'une société, ce qui incite une meilleure direction à prendre le contrôle et à améliorer les opérations.

Système de Réputation

Force puissante dans chaque marché volontaire, le mécanisme de réputation incite à coordonner les actions des parties ayant une information et une confiance limitées. Il existe des dizaines d'exemples d'associations basées sur la réputation, dont la plus large est classée comme culture d'entreprise.

D'autres exemples incluent le Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, les syndicats de consommateurs, les groupes de surveillance et d'autres agences de consommateurs qui renforcent les contraintes de réputation.

Calcul économique et concurrence

En fin de compte, la gestion d'entreprise individuelle est disciplinée par d'autres gestionnaires compétitifs. Toute la direction est en concurrence pour les capitaux propres, et les actionnaires qui ressentent la perte de la mauvaise gestion sont incités à changer de propriétaire pour une meilleure gestion.

La théorie de l'agence vient tout juste de reconnaître le rôle du capital dynamique et des marchés monétaires dans la résolution des problèmes d'agence. Les inefficacités dans les opérations de l'entreprise créent une forme d'opportunité d'arbitrage pour les entrepreneurs, à travers des organisations créatrices de réputation ou des prises de contrôle, pour déplacer le capital vers une meilleure gestion.