Certains des gestionnaires de fonds de couverture les plus performants du monde obtiennent du succès en étudiant d'autres gestionnaires de fonds de couverture performants. Pour Bruce Berkowitz, le succès est venu en suivant le style d'investissement de Warren Buffet et d'autres investisseurs de valeur. Bien que relativement inconnu, Berkowitz a créé un portefeuille rentable en cherchant et en investissant dans des actions qu'il estime sous-évaluées par le marché. Le fonds de Berkowitz, Fairholme Capital Management (FAIRX), est composé d'actions. Parmi les cinq premiers sont trois noms bien connus et deux entreprises qui peuvent surprendre.

The Man and the Hedge Fund

Bruce Berkowitz est un gestionnaire de fonds d'actions américaines et un conseiller en placement. Né en 1961, il a fréquenté l'Université du Massachusetts à Amherst, où il a obtenu son baccalauréat en économie avec brio en 1980. Peu de temps après l'obtention de son diplôme, Berkowitz a été embauché par une société de conseil en gestion, Strategic Planning Institute, à Cambridge. Après plusieurs années au sein de l'entreprise, Berkowitz a pris un travail chez Merrill Lynch à Londres. Il a commencé à occuper des postes de haut niveau et a rejoint Lehman Brothers en 1986 en tant que gestionnaire de portefeuille. Il est retourné aux États-Unis en 1989 et est passé à un poste de gestionnaire de portefeuille principal. Berkowitz est passé de Lehman Brothers à Smith Barney Investment en 1993, en tant que directeur général de la société.

L'expérience et l'expertise développées par Berkowitz au cours des années qui suivirent le collège l'encouragèrent à lancer sa propre entreprise, Fairholme Capital Management, en 1997, un exploit qui reste l'une de ses plus grandes réalisations. Ce fonds a continué de bien faire depuis sa création. Entre 2000 et 2010, Fairholme a surperformé le S & P 500. Le fonds a continuellement retourné plus de 1% chaque mois depuis 2000, ce qui s'est traduit par un rendement annuel moyen légèrement inférieur à 13%. En 2010, il a retourné un stupéfiant 25. 5%. Pour cette raison, Morningstar a nommé Berkowitz le "Stock Manager de la Décennie". Au 30 septembre 2015, le portefeuille de Berkowitz est évalué à un peu plus de 3 milliards de dollars.

Exploration du portefeuille de Bruce Berkowitz - Les cinq principales positions

À la fin du dernier trimestre, en 2015, les cinq principales positions du portefeuille de Bruce Berkowitz sont Sears Holdings Corporation (NASDAQ: SHLD > SHLDSears Holdings Corp. 24 + 1. 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), American International Group, Inc. (NYSE: AIG AIGAmerican International Group Inc62. % Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), St. Joe Company (Bourse de New York: JOE JOEThe St. Joe Company.17 85-0 56% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Bank of America Corporation (Bourse de New York: BAC BAC Bank of America Corp27.75-0. 25% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Leucadia National Corporation (NYSE: LUK LUKLeucadia National Corp.25 98 + 0. 89% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ). Sear Holdings Corporation représente 17. 4% de l'ensemble du portefeuille, qui détient près de 27 millions d'actions de la société. Bien que Sears soit une marque de commerce généralement réputée, le titre ne se porte pas bien. À première vue, ce stock peut sembler un mauvais choix pour allouer une grande partie de l'espace du portefeuille. Cependant, le prix de vente de l'entreprise (P / S) de 0. 1 est attrayant et légèrement inférieur à la moyenne de l'industrie de 0. 3. American International Group est une société holding qui utilise ses filiales pour offrir des assurances et des services connexes aux consommateurs aux États-Unis et dans le monde entier. Les actions de cette société représentent 15,4% du portefeuille total de Berkowitz. Bien que le cours de la société ait récemment baissé, sa valeur de 0,7 (prix P / B), comparativement à la moyenne de l'industrie de 1,0, indique que l'action est probablement sous-évaluée et qu'elle devrait croître. Le rendement annualisé sur cinq ans de ce stock est de 4,6%.

St. Les actions de Joe Company représentent environ 13,5% du portefeuille total de Berkowitz. En 2010, Berkowitz a été élu président du conseil d'administration de la société en 2011. La St. Joe Company est un promoteur et exploitant immobilier floridien. La plupart des actifs immobiliers de la société sont centralisés entre Tallahassee et Destin. Ces actifs immobiliers sont utilisés principalement pour des développements immobiliers commerciaux et résidentiels, y compris des centres de villégiature et des communautés de retraite. L'entreprise, à compter de janvier 2016, détient plusieurs droits résidentiels et d'utilisation des terres.

Bank of America représente également une part non négligeable du portefeuille de Berkowitz, représentant 12,4% de sa structure totale. Alors que le cours de l'action est en baisse, cette institution financière de premier plan constitue un ajout positif au portefeuille de Berkowitz. L'action affiche une croissance du bénéfice net moyen de près de 50% sur trois ans, ce qui est remarquablement supérieur à la moyenne de 14% de l'industrie.

Le stock final dans le top cinq est Leucadia National Corporation. Cette société, par l'intermédiaire de filiales, exerce diverses activités, y compris la transformation du boeuf, des projets énergétiques, la gestion d'actifs, l'immobilier et la banque d'investissement. Le stock est un atout considérable pour le portefeuille de Berkowitz. La croissance moyenne des revenus sur trois ans et la croissance du revenu net sont étonnamment élevées à 100,1 et 102,1% respectivement. La croissance des revenus de l'entreprise dépasse la moyenne de l'industrie de près de 100 points de pourcentage, et la croissance du revenu net surpasse la moyenne de l'industrie de plus de 80 points de pourcentage.