Le modèle de croissance de Gordon, ou modèle d'actualisation des dividendes, est un modèle utilisé pour calculer la valeur intrinsèque d'une action en fonction de la valeur actualisée des dividendes futurs croissants à taux constant. La valeur intrinsèque de l'action peut être trouvée à l'aide de la formule: valeur du stock = D ÷ (k-g), D étant le dividende attendu par action, k le taux de rendement requis de l'investisseur et g le taux de croissance attendu du dividende. Dans Microsoft Excel, ceci est simple à calculer.
Dans Excel, entrez "cours de bourse" dans la cellule A2. Ensuite, entrez "dividende actuel" dans la cellule A3. Ensuite, entrez le "dividende attendu dans un an" dans la cellule A4. Dans la cellule A5, entrez "taux de croissance constant". Entrez le taux de rendement requis dans la cellule B6 et le «taux de rendement requis» dans la cellule A6.
Supposons, par exemple, que vous examiniez le stock ABC et que vous souhaitiez déterminer la valeur intrinsèque de celui-ci. Supposons que vous connaissiez le taux de croissance des dividendes et connaissiez également la valeur du dividende actuel. Le dividende actuel est de 0 $. 60 par action, le taux de croissance constant est de 6%, et votre taux de rendement requis est de 22%. Entrez $ 0. 60 dans la cellule B3, 6% dans la cellule B5 et 22% dans la cellule B6. Maintenant, vous devez trouver le dividende attendu en un an. Dans la cellule B4, entrez "= B3 * (1 + B5)", ce qui vous donne 0. 64 pour le dividende attendu, un an à compter de ce jour. Enfin, vous pouvez maintenant trouver la valeur du prix intrinsèque du stock. Dans la cellule B2, entrez "= B4 ÷ (B6-B5)". La valeur intrinsèque actuelle de l'action est de 3 $. 98 par action.
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Comment le taux de rendement requis influe-t-il sur le prix d'une action, selon le modèle de croissance de Gordon?
Tout d'abord, une revue rapide: le taux de rendement requis est défini comme le rendement, exprimé en pourcentage, qu'un investisseur doit recevoir sur un investissement afin d'acheter un titre sous-jacent. Par exemple, si un investisseur recherche un rendement de 7% sur un placement, alors il serait prêt à investir, disons, dans un bon du Trésor qui rapporte un rendement de 7% ou plus.