Tout d'abord, un examen rapide: le taux de rendement requis est défini comme le rendement, exprimé en pourcentage, qu'un investisseur doit recevoir sur un investissement pour acheter un titre sous-jacent. Par exemple, si un investisseur recherche un rendement de 7% sur un placement, alors il serait prêt à investir, disons, dans un bon du Trésor qui rapporte un rendement de 7% ou plus.
Mais que se passe-t-il lorsque le taux de rendement requis d'un investisseur augmente, par exemple de 7% à 9%? L'investisseur ne sera plus disposé à investir dans un billet de trésorerie avec un rendement de 7% et devra investir dans autre chose, comme une obligation avec un rendement de 9%. Mais en ce qui concerne le modèle d'actualisation des dividendes (également connu sous le nom de modèle de croissance de Gordon), que fait le taux de rendement requis pour le prix d'un titre?
Le taux de rendement requis ajustera le prix qu'un investisseur est prêt à payer pour un titre donné. Par exemple, supposons ce qui suit: un investisseur a un taux de rendement requis de 10%; le taux de croissance présumé des dividendes pour une entreprise est de 3% indéfiniment (une hypothèse très large en soi); et le paiement du dividende actuel est de 2 $. 50 par an. Selon le modèle de croissance de Gordon, le prix maximum que l'investisseur devrait payer est de 35 $. 71 ($ 2,50 / (0,1 - 0,03)). Lorsque l'investisseur modifie son taux de rendement requis, le prix maximum qu'elle est prête à payer pour un titre changera également. Par exemple, si nous prenons les mêmes données qu'auparavant mais que nous modifions le taux de rendement requis à seulement 8%, le prix maximum que l'investisseur paierait dans ce scénario est de 50 $ (2,50 $ / (0,88-0,03)) ).
Cet exemple se limite aux actions d'un seul investisseur. Qu'adviendrait-il du cours des actions si tous les investisseurs modifiaient leurs taux de rendement requis?
Une modification du taux de rendement requis à l'échelle du marché déclencherait des changements dans le prix d'un titre. Prenons le deuxième exemple donné ci-dessus (la réduction à 8% du taux de rendement requis): si tous les investisseurs dans un marché réduisaient leur taux de rendement requis, ils seraient prêts à payer plus pour un titre qu'auparavant. Dans un tel scénario, les prix des titres seraient poussés à la hausse jusqu'à ce que le prix devienne trop élevé pour que les investisseurs restants achètent le titre. Si le taux de rendement requis augmente au lieu de diminuer, le contraire serait vrai.
Pour en savoir plus, voir Creuser le modèle de réduction des dividendes et Comment et pourquoi les entreprises paient-elles des dividendes?
Je ne comprends pas comment une action a un cours de 5.97, mais quand je l'achète, je dois payer le prix demandé de 6. 04. Comment puis-je être payer plus que ce que l'action négocie?
Il peut sembler logique que le dernier prix négocié d'un titre soit le prix auquel il serait actuellement négocié, mais cela arrive rarement. Le marché d'un titre (ou son cours) est basé sur ses cours acheteur et vendeur, et non sur le dernier cours négocié.
Comment puis-je calculer la valeur d'une action selon le modèle Gordon, en utilisant Excel?
En apprendre davantage sur le modèle de croissance de Gordon, également connu sous le nom de modèle d'actualisation des dividendes; voir comment utiliser Microsoft Excel et évaluer un prix de stock avec ce modèle.
Comment le taux d'intérêt d'une obligation influe-t-il sur son prix?
Découvrez comment le taux de coupon d'une obligation influence son prix, y compris le rôle des taux d'intérêt dictés par le gouvernement et l'avantage d'acheter des obligations à un prix inférieur.