Un fonds commun de placement non enregistré est un nom général donné aux sociétés d'investissement qui ne sont pas formellement enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). À certaines occasions, ces entreprises enfreignent la loi en gérant des portefeuilles d'investissement non enregistrés. Cependant, dans la plupart des cas, le terme «fonds commun de placement non enregistré» est interchangeable avec «fonds de couverture».
Bien que les fonds communs de placement et les fonds de couverture remplissent généralement les mêmes fonctions (gestion des portefeuilles de placement), les fonds communs de placement sont enregistrés auprès de la SEC et les fonds de couverture ne le sont pas. Les hedge funds ne sont pas enregistrés en raison de l'une des deux exemptions de la Investment Company Act de 1940:
- Les hedge funds ne sont pas tenus de s'enregistrer auprès de la SEC s'ils comptent moins d'une centaine d'investisseurs qui sont tous considérés comme des investisseurs qualifiés.
- Un fonds de couverture est exempté d'enregistrement si tous les investisseurs du fonds (peu importe le nombre) sont considérés comme des investisseurs qualifiés.
En répondant à l'une de ces deux réserves, les hedge funds peuvent éviter l'enregistrement, leur permettant d'adopter des positions plus risquées sur les produits dérivés et les options, d'utiliser des ventes à découvert, de détenir des positions plus importantes et d'augmenter leur rendement.
D'autre part, les fonds communs de placement sont soumis à plus de restrictions que leurs cousins non enregistrés, ce qui en fait un choix plus accessible et plus approprié pour l'investisseur moyen. La différence entre un fonds commun de placement enregistré et un fonds commun de placement non enregistré est faible en ce qui concerne les opérations, mais très différente en ce qui concerne la gestion de leurs portefeuilles. (Pour en savoir plus, consultez notreTutoriel de base sur les fonds communs de placement et Jetez un coup d'œil aux fonds de couverture. )
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