Vous voulez couvrir vos risques comme un hedge fund? Les stratégies d'investissement à leur base ne sont pas si complexes. Il s'agit simplement de placer de l'argent dans des titres qui compenseront le risque de pertes et d'augmenter les gains. Mais comme beaucoup de concepts simples, l'exécution réelle peut être plus compliquée que ce que les gens pensent.

Le mot même de «hedge fund» vient du concept de «haie» en tant que limite ou limite. Dans ce cas, une limite sur le risque. Cela peut sembler étrange étant donné que les fonds spéculatifs sont associés à des investisseurs fortunés et à d'importantes implosions financières telles que Long Term Capital Management et Tiger Investments. À l'époque où les fonds spéculatifs ont commencé il y a des décennies, ils n'étaient pas conçus comme des véhicules d'un milliard de dollars. Ils étaient censés être de plus petits fonds pour les investisseurs plus averses au risque, généralement riches. (Pour en savoir plus, voir: 5 Atouts Seuls les Ultra-Rich peuvent se prévaloir .)

Limiter le risque

Pour comprendre pourquoi une stratégie de limitation des risques peut fonctionner (et pourquoi elle peut vous exploser), imaginons de créer un fonds de couverture. Tout ce que vous devez faire est d'avoir un ensemble de positions longues - les paris qu'un investissement va augmenter. Cela pourrait être investir dans des actions, ou des obligations, ou une combinaison de ceux-ci. Pour compenser ce risque, vous ajouteriez quelques positions courtes. C'est-à-dire que vous emprunteriez des titres en pariant que leur valeur baisserait (et vous offririez ainsi un profit). Idéalement, les deux positions se compensent. Si vos positions longues se chargent, les positions courtes vous aideront à obtenir des gains qui limiteront les dégâts. L'inverse peut aussi être vrai.

Investir prudemment dans des positions acheteur et vendeur devrait (accent sur le devrait) donner naissance à un fonds qui offrira des rendements et limitera les pertes, peu importe ce que fait le marché. Les modèles mathématiques complexes utilisés par les fonds spéculatifs sont conçus pour tirer parti de cela. Il est important de se rappeler que la couverture n'est pas un moyen de gagner de l'argent autant qu'un moyen de limiter les pertes, et les deux sont des choses différentes. (Pour en savoir plus, voir: Une brève histoire du Hedge Fund .)

Un exemple

Par exemple, un investisseur pourrait acheter 500 actions d'International Business Machines Corp. (IBM IBM International Business Machines Corp.50 84-0, 49% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 120 $, un investissement de 60 000 $. Si le prix triple, atteignant 360 $, alors c'est 120 000 $ de bénéfices. Mais si elle baisse, peut-être à 60 $ par action, alors la perte est de 30 000 $ pour notre investisseur. Pour compenser cette perte, l'investisseur décide de racheter le titre Apple Inc. (AAPL AAPLpple Inc174 25 + 1. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), avec un prix de 100 $. Elle emprunte 250 actions et cela signifie un montant prêté de 25 000 $ en actions. Apple a tendance à suivre IBM, car ils sont dans le même secteur. Alors que les actions IBM chutent à 60 $, Apple chute à 50 $.Le stock prêté vaut maintenant 12 500 $ et l'investisseur le retourne au courtier. Avant les intérêts et les frais qui sont un bénéfice de 12 500 $, compenser la perte de 30 000 $ de la baisse des prix IBM. Donc, la perte totale dans le portefeuille est de 17 500 $. Il s'agit toujours d'une perte, mais moins que cela aurait pu être. L'investisseur a couvert son risque.

Cette stratégie réduira également les gains. Rappelez-vous comment IBM pourrait tripler dans le prix. Imaginons que le stock d'Apple fasse la même chose. Dans la position courte ci-dessus, les 25 000 $ d'actions empruntées valent maintenant 75 000 $. Ce profit de 120 000 $ de la hausse fulgurante d'IBM est réduit à 45 000 $. Si notre investisseur avait une position courte plus importante - peut-être pensait-elle? les prix n'iraient pas de pair avec IBM - les profits pourraient bien être éliminés. Image shorting 400 actions Apple pour une valeur totale de 40 000 $. Si le prix triple de 75 000 $ devient 120 000 $, effaçant fondamentalement les gains du côté IBM du commerce. (Pour en savoir plus, voir: Quand court-circuité? .)

C'est pourquoi les positions courtes peuvent réduire les risques, mais seulement si vous savez ce que vous faites. Cela nécessite un calcul minutieux de ce que vous pouvez vous permettre de perdre, du rendement que vous voulez abandonner et de la connaissance de la corrélation entre les différents titres.

C'est l'une des raisons pour lesquelles les fonds communs de placement traditionnels n'ont jamais été à court de titres. En règle générale, les stocks augmenteront au fil du temps. Pour réussir, il faut souvent tirer parti d'horizons temporels relativement courts. C'est un cas rare où un marché baissera pendant plusieurs années consécutives, par exemple, et il est difficile d'emprunter des titres pendant si longtemps. Un autre problème est l'ampleur du risque. Une position longue sur une action peut aller à zéro et vous perdez le montant que vous avez investi. Mais sur une position courte, les pertes peuvent être illimitées. (Pour en savoir plus, voir: Quelle est votre tolérance au risque )

Hedge Funds

Un véritable hedge fund aura un portefeuille beaucoup plus complexe que cela, car les hedge funds peuvent investir dans une gamme plus large de valeurs mobilières que les fonds communs de placement. Les hedge funds peuvent investir dans des sociétés en difficulté, en faisant le pari qu'ils rebondiront, ou même en private equity, ce qui, pour la plupart des investisseurs de détail, est hors de portée.

Cela touche à la raison pour laquelle les fonds spéculatifs sont si secrets. Bien qu'ils n'utilisent pas (en théorie) des informations privilégiées - ce serait illégal - l'objectif d'une stratégie de fonds de couverture est souvent de faire quelque chose avant tout le monde. Les fonds communs de placement sont similaires en ce sens qu'ils ne publient généralement pas leurs avoirs jusqu'à la fin du trimestre, et vous ne verrez pas beaucoup de gestionnaires de fonds dire au public où ils prévoient de placer leur argent (avant que le public le voit dans les rapports trimestriels ). Mais les hedge funds n'ont pas du tout à publier leurs holdings, et généralement ils ne le font pas. (Pour en savoir plus, voir: Comment investir dans le capital-investissement .)

Il existe des fonds long-short, et même des fonds négociés en bourse (ETF) qui vendent les indices boursiers. Ceux-ci sont conçus pour apporter certaines des caractéristiques de gestion des risques que les fonds de couverture réels ont aux investisseurs de détail ordinaires.Le 852 $. 5 millions de fonds PIMCO EqS Long / Short (PMHAX) sont un de ces fonds long-short. Le Trust PowerShares QQQ (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153 79 + 0. 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) en est un autre exemple. Ce dernier pourrait entrer dans un portefeuille pour compenser certains risques d'un marché baissier.

La couverture du risque comme le font les fonds spéculatifs demande beaucoup de soin et d'attention. L'une des raisons de l'effondrement des fonds de couverture de haut niveau est que les gestionnaires ont fait de très mauvais paris. Dans de nombreux cas, ils se sont simplement trompés sur ce qu'ils pouvaient perdre. Cela peut arriver à n'importe qui. Si vous souhaitez couvrir le risque, il serait peut-être préférable d'utiliser des stratégies plus conventionnelles que les fonds spéculatifs, par exemple garder un portefeuille d'obligations en plus des actions. (Pour en savoir plus, voir: Échecs massifs des hedge funds .)

The Bottom Line

Le risque de couverture est une bonne idée, mais il vaut mieux laisser les stratégies courtes à ceux qui savent de quoi il s'agit. peut se permettre de perdre beaucoup. (Pour en savoir plus, voir: Risque de compensation avec options, contrats à terme et hedge funds .)