La seule chose sur laquelle tout le monde peut s'entendre en matière d'économie est que les économistes sont rarement d'accord. Un point de désaccord a été de savoir si un déficit commercial, également connu sous le nom de déficit du compte courant, est bénéfique ou préjudiciable à l'économie d'un pays. Si un déficit est positif net, combien de temps une nation peut-elle prospérer avec un tel déséquilibre est un autre point d'achoppement. La réponse est qu'un déficit commercial peut conférer à la fois des aspects positifs et négatifs à un pays, mais tout dépend de la situation du pays concerné, des décisions politiques qui ont été prises et de la durée et de l'ampleur du déficit. Souvent, les données observées et la théorie économique sous-jacente ne s'alignent pas.

Un déficit commercial existe lorsqu'un pays dépense plus d'argent annuellement pour ses importations que pour ses exportations. À l'heure actuelle, les États-Unis sont de loin le plus gros déficit commercial, avec un déséquilibre commercial de plus de 7 dollars. 3 000 milliards accumulés au cours des dernières décennies. Mais de nombreux autres pays, notamment l'Espagne, le Royaume-Uni, l'Australie, le Mexique, la Turquie et le Brésil, connaissent également des déficits. Pendant ce temps, d'autres pays exportent plus qu'ils n'importent et bénéficient d'excédents commerciaux. La Chine, la Russie et le Japon ont tous d'importants excédents. (Pour en savoir plus, voir: La durabilité du déficit commercial américain en baisse .)

Avantages et inconvénients des déficits commerciaux

Ces dernières années, les États-Unis ont enregistré des déficits commerciaux. Certaines personnes ont réagi à ce fait avec la tristesse et la morosité, tandis que d'autres craignent que certains gouvernements étrangers ne jouent pas équitablement dans les marchés américains et le commerce international. D'autres encore affirment que les déficits commerciaux impliquent que nous vivons au-dessus de nos moyens et accumulons trop de dettes.

Emploi: Lorsqu'un pays connaît un déficit commercial persistant, il y a des conséquences négatives prévisibles qui peuvent affecter la croissance économique et la stabilité. Si les importations sont plus en demande que les exportations, les emplois domestiques peuvent être perdus pour les étrangers. Bien que théoriquement, cela soit logique, les données suggèrent que les niveaux de chômage peuvent effectivement persister à des niveaux très bas, même avec un déficit commercial, et un chômage élevé peut se produire dans les pays ayant des excédents.

Valeur monétaire: La demande pour les exportations d'un pays a un impact sur la valeur de sa monnaie. Les entreprises américaines qui vendent des biens à l'étranger doivent les convertir en dollars afin de payer leurs travailleurs et leurs fournisseurs, en augmentant le prix de leur monnaie locale. À mesure que la demande d'exportations diminue par rapport aux importations, la valeur d'une monnaie devrait diminuer. En fait, dans un système de taux de change flottant, les déficits commerciaux devraient théoriquement être corrigés automatiquement par des ajustements de taux de change sur les marchés des changes.Autrement dit, un déficit commercial est une indication que la monnaie d'une nation est souhaitée sur le marché mondial.

Les États-Unis sont toutefois dans une situation unique: ils sont la première économie mondiale et leur dollar est la monnaie de réserve mondiale. En conséquence, la demande de dollars US est restée assez forte malgré des déficits persistants. Les pays excédentaires comme la Chine qui n'utilisent pas un régime de monnaie flottante, mais qui maintiennent plutôt un taux de change fixe par rapport au dollar, profitent en gardant leur monnaie artificiellement élevée. (Voir aussi: Échange de devises: Taux variable contre taux fixe .)

Taux d'intérêt: De même, un déficit commercial persistant peut souvent avoir des effets négatifs sur les taux d'intérêt dans ce pays. Une pression à la baisse sur la monnaie d'un pays le dévalorise, rendant les prix des biens libellés dans cette monnaie plus chers; En d'autres termes, cela peut conduire à l'inflation. Afin de lutter contre l'inflation, la banque centrale pourrait être incitée à adopter des instruments de politique monétaire restrictifs qui comprennent l'augmentation des taux d'intérêt et la réduction de la masse monétaire. L'inflation et les taux d'intérêt élevés peuvent freiner la croissance économique. Encore une fois, les États-Unis ainsi que l'Europe ont résisté à ce résultat avec des taux d'intérêt historiquement bas et de faibles niveaux de déflation au cours de la dernière décennie. Cependant, les petits pays ne s'en tireraient pas aussi bien.

Investissement direct étranger: Par définition, la balance des paiements doit toujours être nulle. En conséquence, un déficit commercial doit être compensé par un excédent dans le compte de capital et le compte financier du pays. Cela signifie que les pays déficitaires connaissent un plus grand degré d'investissement direct étranger et de propriété étrangère de la dette publique. Pour un petit pays, cela pourrait être préjudiciable, car une grande partie des actifs et des ressources du pays deviennent la propriété d'étrangers qui peuvent alors contrôler et influencer la façon dont ces biens et ressources sont utilisés. Selon le lauréat du prix Nobel, Milton Friedman, les déficits commerciaux ne sont jamais néfastes à long terme, car la monnaie reviendra toujours au pays sous une forme ou une autre, par exemple via l'investissement étranger.

The Bottom Line

La théorie économique suggère que les déficits commerciaux persistants nuiront aux perspectives économiques d'un pays en ayant un impact négatif sur l'emploi, la croissance et la dévaluation de sa monnaie. Les États-Unis, en tant que première nation déficitaire au monde, ont toujours prouvé que ces théories étaient fausses. Cela peut être dû au statut spécial des États-Unis en tant que première économie mondiale et au dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.

Les petits pays ont certainement connu les effets négatifs que les déficits commerciaux peuvent entraîner avec le temps. Les tenants des marchés libres insistent toutefois sur le fait que les effets négatifs des déficits commerciaux se corrigeront au fil du temps par le biais d'ajustements des taux de change et de la concurrence qui conduira à un changement dans ce qu'un pays produit. Les déficits commerciaux importants peuvent simplement refléter les préférences des consommateurs et, à long terme, peuvent ne pas avoir beaucoup d'importance.Le temps nous le dira.