On a souvent dit qu'une personne bon marché connaissait le prix de tout et la valeur de rien. En revanche, des individus plus sages et plus perspicaces reconnaissent que le fait de payer moins ne représente pas toujours la meilleure valeur. Les maisons de courtage à escompte et les sociétés de fonds communs de placement sans frais tentent de concentrer les investisseurs sur les coûts. Lisez la suite pour découvrir pourquoi votre accent devrait être mis sur la valeur à la place.

Composantes de valeur primaire
Les services d'investissement offerts aux investisseurs individuels sont offerts dans de nombreux types d'emballage et de livraison. Les maisons de courtage à escompte, les maisons de courtage à service complet, les sociétés de fonds communs de placement, les banques, les compagnies d'assurance, les sociétés privées de gestion de portefeuille et les conseillers tarifaires cherchent tous à convaincre les investisseurs il s'agit de gérer votre argent. Pourtant, malgré leurs différences, chacun de ces canaux de distribution «pêche à partir du même étang». Chacun d'entre eux utilise largement les mêmes grands éléments d'actif - espèces, obligations et actions. L'emballage peut différer, mais les composants dans l'emballage sont en grande partie les mêmes. Plus important encore, ils fournissent chacun la totalité ou une partie de trois composants de valeur primaire:

• Conseil - Processus de définition et de mise en œuvre d'une stratégie d'investissement adaptée aux objectifs et aux contraintes particulières de l'investisseur.
• Gestion de portefeuille - Processus de création et de gestion d'un portefeuille d'investissement qui répond correctement à la stratégie définie par le composant de conseil.
• Administration - Toutes les fonctions de négociation, de compensation et de reporting nécessaires à l'exécution efficace des processus de gestion de portefeuille.

Fait intéressant, le prix de ces composants de valeur est remarquablement similaire, quel que soit le canal de livraison choisi.

L'ancien modèle
Il y a quelques années, le paysage de l'investissement dans le commerce de détail était dominé par les maisons de placement à service complet. Les banques n'étaient pas autorisées à offrir des placements à des particuliers et les compagnies d'assurance se limitaient à des rentes fixes.

Un produit d'investissement proposé par un courtier se présente sous la forme d'actions et d'obligations individuelles. L'accumulation progressive de ces différents titres devient un portefeuille d'investissement. À ce titre, le courtier fournit maintenant des services de gestion de portefeuille. Une variété de fonctions administratives sont fournies dans le cadre du service. Lorsqu'un client approuve l'achat ou la vente d'un titre, la société de courtage exécute l'opération et organise les règlements appropriés. Les confirmations et les déclarations sont générées. Les dividendes et les revenus sont comptabilisés et les données fiscales de fin d'année sont fournies.

Le coût pour le client de ce service complet de conseil, de gestion de portefeuille et d'administration est une commission importante chaque fois qu'un titre est acheté ou vendu.(Pour plus de détails, voir Ne laissez pas les frais de courtage brider vos rendements .)
L'avènement du courtage à escompte Au milieu des années 80, la déréglementation maisons de courtage à escompte. Pourquoi payer une commission élevée pour acheter ou vendre une action alors que vous pouvez exécuter la même transaction à moindre coût? Avec les courtiers à escompte, vous décidez vous-même quelle devrait être votre stratégie globale et vous pouvez choisir vos propres actions et obligations (gestion de portefeuille), et le courtier à escompte exécutera et réglera les opérations, vous fournira des confirmations et des déclarations et tous les autres rapport que vous avez besoin (administration).

Beaucoup de gens qui ne connaissent pas les trois composantes de la valeur principale penseront: «Oui, pourquoi devrais-je payer une commission importante à mon courtier multiservice pour acheter ou vendre un titre alors que ce courtier peut faire la même chose? pour un prix beaucoup moins cher? " Cependant, le courtier exécutant ne fournit pas exactement un service comparable. Ce qui s'est passé, c'est que l'investisseur a décidé d'arrêter d'externaliser - et donc de payer - le service de conseil et de gestion de portefeuille. À tort ou à raison, les investisseurs se sentent suffisamment compétents pour faire eux-mêmes ces choses. La seule fonction que les investisseurs ne peuvent pas faire pour eux-mêmes est l'administration; c'est ce que les investisseurs paient sous la forme d'une commission réduite. (Pour en savoir plus, voir Courtiers et négociation en ligne: service complet ou rabais ) Panique dans les terrains à service complet

En réponse aux tarifs peu élevés des courtiers à escompte, les paniques typiques des courtiers multiservices et commence à réduire les frais de commission parce qu'il ou elle était incapable d'articuler la valeur des autres services fournis. Le fait que l'ancien modèle soit rempli de faiblesses inhérentes ne facilite pas la tâche. La structure de rémunération des commissions basée sur le trading présente un conflit d'intérêt intégré. Le conseil est-il vraiment dans l'intérêt du client ou est-il entaché par la nécessité de générer des revenus pour le courtier? En plus d'une certaine connaissance des actions et des obligations, quelles sont les qualifications du courtier pour donner des conseils stratégiques en matière d'investissement? Est-il ou elle un planificateur financier certifié (CFP)? Dans le domaine de la sélection des titres, quelles sont les qualifications du courtier pour développer un portefeuille global efficace? Est-il ou elle un analyste financier agréé (CFA)? Vous pouvez vous sentir comme si vous pouviez faire un aussi bon travail que votre courtier dans ces domaines. (Pour plus d'informations, lisez
Votre courtier agit-il dans votre intérêt? et Évaluation de votre courtier . Peut-être parce que le courtier multiservices typique reconnaît qu'il ou elle n'est peut-être pas le mieux qualifié pour gérer les fonds des clients, ou peut-être parce qu'il y a maintenant moins de possibilités de revenu dans les transactions individuelles, mais il y a bientôt un virage vers les fonds communs de placement. Cela est devenu une tendance croissante, le terrain étant que le courtier se concentre sur vous guider (conseils) et une société de gestion de l'argent professionnel gère les fonds.Les frais annuels d'administration et de gestion de fonds professionnels sont prélevés sur les actifs du fonds du client par la société de fonds. Bientôt, cependant, les investisseurs découvrent des fonds communs de placement sans frais. Ils se demandent: Pourquoi payer une charge à un courtier multiservices, alors que je peux accéder à la même direction professionnelle sans payer de frais d'acquisition? Encore une fois, cela signifie que l'investisseur doit agir comme son propre conseiller. (Pour en savoir plus, voir

Choix d'un courtier compatible .) Composantes de la valeur de tarification

L'ancien modèle de service complet «stocks du jour» est en grande partie une relique du passé. Les investisseurs particuliers qui négocient des titres individuels le font eux-mêmes principalement par l'intermédiaire de maisons de courtage à escompte. D'autres investisseurs se sont tournés vers les fonds communs de placement, les rentes variables et les gestionnaires de fonds privés. Malgré les différentes approches, cependant, la tarification des trois composants de valeur est remarquablement similaire.
Les fonds communs de placement et les rentes à capital variable offrent le meilleur aperçu de cette tarification. Un examen des fonds indique des frais d'administration d'environ 0,5% par an. La commission moyenne intégrée pour la gestion de portefeuille dans les fonds communs de placement tourne également autour de 0,5% par an. Les frais de conseil sont reflétés dans les frais de vente. Les fonds communs de placement entrent dans une variété de structures de frais de vente, y compris les charges frontales, les charges d'arrière-plan et les charges de niveau. En tenant compte du temps d'attente typique d'un fonds commun de placement, vous constaterez que les frais d'acquisition moyens sont d'environ 1% par année.

Le prix annuel moyen total pour les trois composants de valeur est en moyenne de 2% par an et les frais ne sont pas toujours totalement transparents, mais que vous les connaissiez ou non, vous les payez toujours. (Pour en savoir plus sur les frais de fonds communs de placement, lisez

Cessez de payer les frais élevés de fonds communs de placement .) Les frais payés par divers investisseurs

Un courtier exécutant agit comme un courtier exécutant conseiller et gestionnaire de l'argent. Les frais externes sont strictement administratifs, nous pouvons donc supposer un coût annuel de 0,5% par an, bien que cela puisse être plus ou moins en fonction de la taille du compte et du volume des transactions.
Un investisseur qui sélectionne des fonds communs de placement sans frais agit également comme son propre conseiller, de sorte que les frais externes sont limités à la gestion et à l'administration professionnelles. Le coût annuel est d'environ 1%.

Un investisseur qui sélectionne des fonds de chargement auprès d'un courtier sous-traite les trois composantes de valeur. Le coût annuel est d'environ 2%. Si ce client utilise un conseiller rémunéré qui répartit les fonds entre les fonds sans frais d'acquisition, le conseiller facture habituellement des honoraires annuels de 1% et les frais internes des fonds s'élèvent à 1%, de sorte que le coût total pour le client est le même: 2%.

Les clients qui accèdent à des gestionnaires de fonds privés par l'intermédiaire de conseillers professionnels paient au moins 2% par an et souvent plus, car ils croient que ces gestionnaires offrent un service plus personnalisé.

Les annuités variables coûtent à peu près le même 2% annuellement, mais avec un supplément de 1,25% pour couvrir l'assurance de garantie des prestations de décès.

Pas de repas gratuit

Tout ce qui a de la valeur a un coût.Les prix dans le secteur des services financiers ne sont pas gratuits - ils sont liés aux services rendus. En tant qu'investisseur, vous devez évaluer si vous en avez pour votre argent. Si vous décidez d'assumer vous-même certaines composantes de la valeur, vous réduirez votre prix, mais à quel prix? Veille à ne pas suivre la folie de l'homme bon marché. Vous pouvez faire des erreurs qui finissent par vous coûter plus que vous économisez. Si vous pensez que vous pouvez agir en tant qu'auto-conseiller efficace et économiser 1% par an, optez pour des fonds sans frais. Si vous croyez que vous pouvez également gérer votre argent ainsi que les professionnels, alors achetez vos propres actions et obligations et économisez encore 0,5%. Quelle que soit la voie que vous choisissez, considérez les composants de valeur essentiels, comment ils sont évalués et si vous obtenez ce que vous payez.