Les caractéristiques de base d'un contrat à terme sur une obligation ressemblent beaucoup à celles de l'équité. Une obligation verse un coupon similaire à une action donnant droit à un dividende.
Les différences sont:
- Les obligations arrivent à maturité; cela signifie que les contrats doivent également arriver à échéance avant la date d'échéance.
- Les obligations peuvent avoir des appels et convertibilité.
- Les obligations comportent un risque de défaillance, ce qui signifie que le contrat doit inclure des recours pour ce risque au cas où il se produirait.
Les contrats à terme peuvent être émis individuellement, sur un portefeuille d'obligations ou sur un indice obligataire.
Pour les obligations à coupon zéro comme les bons du Trésor, un contrat à terme prévoit qu'une partie accepte d'acheter le bon du Trésor à une date ultérieure, mais avant son échéance, à un prix convenu au moment de la conclusion du contrat. fabriqué.
Attention!
Rappelez-vous que les bons du Trésor sont vendus avec un rabais au pair et sont indiqués en fonction du taux d'actualisation.
Exemple: Contrats à terme sur obligations à coupon zéro
Un bon du Trésor à 180 jours se vend à 3,5%. Le pair d'une valeur nominale de 1 $ serait donc égal à 1 -. 035 (180/360) = 0 $. 9825. Si l'obligation est détenue jusqu'à l'échéance, elle paiera 1 $ à l'investisseur. Les 360 jours dans la formule ci-dessus sont la convention de marché pour le nombre de jours dans une année.
Pour les obligations donnant droit à des coupons, les paiements d'intérêts, qui sont généralement semestriels et peuvent être vendus à un prix inférieur ou égal à la valeur nominale de l'obligation, doivent être pris en compte. Les prix sont généralement indiqués sans le taux d'intérêt qui s'est accumulé depuis le dernier paiement. Nous travaillons généralement avec le plein prix d'une obligation, le prix qui comprend les intérêts courus. Les prix sont indiqués en indiquant le rendement. Les contrats à terme de gré à gré prévoient la livraison d'une obligation avant l'échéance de l'obligation lorsque le court-circuit paie le prix convenu.
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