Un principe de base de l'analyse fondamentale solide est de chercher à tout savoir sur l'activité de l'émetteur. Les bons analystes et investisseurs recherchent toutes les informations importantes sur une entreprise avant de commencer à faire un projet d'analyse d'entreprise. Rassembler des informations sur une entreprise, c'est comme retourner toutes les pièces d'un puzzle avant de commencer à chercher des pièces correspondantes. Dans cet article, nous allons vous montrer les pièces à rechercher et comment les assembler afin d'en apprendre le plus sur une entreprise.

VOIR: Quels sont les fondamentaux?

Aux États-Unis, les investisseurs ont la chance d'avoir un flux d'informations relativement standardisé provenant des émetteurs d'actions. La Securities and Exchange Commission (SEC) a un ensemble complet de règles couvrant tout, des règles des états financiers à la divulgation des facteurs de risque. La SEC dit aussi ce que les entreprises doivent présenter aux investisseurs et quand ils doivent le faire. Pour la plupart, les investisseurs savent à quoi s'attendre et quand s'y attendre.

Revenus
Dans le secteur des placements en actions, le monde a tendance à tourner autour des résultats trimestriels. Quatre fois par an, les investisseurs en actions se penchent sur la saison des résultats - ces quelques semaines occupées chaque trimestre lorsque les sociétés publient leurs rapports trimestriels sur les bénéfices. La façon dont les entreprises déclarent leurs bénéfices varie beaucoup d'une entreprise à l'autre et d'une industrie à l'autre. Les annonces de résultats trimestriels comprennent généralement des états financiers non vérifiés, des discussions sur les conditions commerciales du trimestre et certaines perspectives d'activité futures. Certains rapports sur les bénéfices sont quelques paragraphes et un état des résultats. D'autres rapports sont des discussions complètes sur les conditions et les attentes des entreprises, ainsi qu'un ensemble complet d'états financiers.

VOIR: Comprendre l'état des résultats

Les communiqués sur les résultats sont des informations importantes sur l'information financière et la conjoncture économique, car ils sont opportuns, même s'ils sont souvent incomplets. Les investisseurs ont généralement suffisamment d'informations dans une publication des résultats pour voir dans quelle mesure une entreprise a satisfait aux attentes en matière de résultats et comment les perspectives financières proches de la direction correspondent aux leurs. C'est la clé lorsque vous révisez le statut d'une action que vous possédez déjà. Il est également important d'examiner les publications historiques des résultats pour établir une thèse sur une action que vous envisagez d'acheter, car elle aide l'investisseur à évaluer le progrès du plan d'affaires de la direction et à présenter les résultats financiers de la direction.

Conférences téléphoniques
La plupart des sociétés organisent une téléconférence avec les investisseurs le jour de leurs publications trimestrielles des résultats. Les entreprises archivent généralement des enregistrements de ceux-ci sur leurs sites Web de relations avec les investisseurs. Les conférences téléphoniques varient considérablement d'une entreprise à l'autre en termes de divulgation.Le but des conférences téléphoniques est d'ajouter des détails à la publication des résultats et de permettre aux analystes de poser des questions de gestion. Les conférences téléphoniques peuvent être des sources importantes d'informations sur les perspectives de la direction pour une entreprise. Cette perspective est communément appelée orientation.

VOIR: Bases de la téléconférence

Guidance avant
Les prévisions sont les prédictions de la direction pour les affaires du trimestre suivant, de plusieurs trimestres, de l'exercice ou de plusieurs exercices. Selon l'entreprise, les prévisions peuvent varier d'une gamme complète de taux de croissance des revenus et des bénéfices à des prévisions simples de bénéfices par action. Certaines entreprises ne donnent aucune indication, tandis que d'autres se contentent de dire qu'elles sont à l'aise avec les prédictions de Wall Street.

Les investisseurs doivent être conscients des perspectives de la direction et doivent également être conscients de la façon dont la direction a fait avec ses prédictions de bénéfices dans le passé. Bien que ce ne soit certainement pas la seule source d'information pour faire des prédictions, les conseils sont importants pour établir un ensemble d'attentes financières pour une entreprise. L'examen de la tendance en matière de prévisions historiques et de la concordance entre les résultats et les prévisions fournies permet à la direction de mieux comprendre où se dirige l'entreprise. On peut aussi se faire une idée du conservatisme de la direction en donnant des conseils - peu importe si la direction a tendance à «bas» à Wall Street afin de générer des surprises positives sur les bénéfices.

Dépôts de la SEC
Chaque société américaine doit produire quatre rapports financiers normalisés à diffusion publique chaque année: trois rapports trimestriels de type 10-Q et un dépôt annuel de 10-K. Le formulaire 10 précise les rapports sur les bénéfices et fournit des informations plus détaillées, telles que le rapport de gestion (MD & A) des résultats financiers. Le rapport de gestion est une divulgation plus complète de la performance de l'entreprise au cours du trimestre ou de l'année que ce que l'on trouve généralement dans un communiqué de presse sur les résultats.

Les formulaires 10 comprennent toujours un jeu complet d'états financiers - des états non audités pour les trimestres et vérifiés pour le dépôt annuel. Les états financiers vérifiés sont vérifiés pour leur conformité aux principes comptables généralement reconnus (PCGR). Contrairement aux annonces de revenus, les formulaires 10 ne sont pas à jour et ils sortent toujours au moins quelques jours ou semaines après l'annonce d'un bénéfice. Les formulaires historiques 10 sont la principale source d'informations financières et commerciales lors de la rédaction d'une thèse sur un nouveau stock.

Communiqués de presse et présentations aux investisseurs
Les sociétés publient fréquemment des communiqués de presse non liés aux résultats sur les développements commerciaux tout au long de l'année. Ceux-ci couvrent tout et n'importe quoi. Les entreprises doivent signaler les développements commerciaux importants au public au fur et à mesure des événements. Ainsi, chaque nouveau contrat d'entreprise, acquisition ou cession, changement de direction ou autre, est diffusé au public de manière ponctuelle via un communiqué de presse.

Les communiqués de presse sont également le moyen par lequel les entreprises diffusent des avertissements sur les bénéfices. Lorsque la direction prend conscience que la performance financière de l'entreprise pour un trimestre ne suit pas les attentes ou les conseils de Wall Street, elle diffusera un communiqué de presse le déclarant.L'idée est d'obtenir le plus rapidement possible des informations matérielles susceptibles d'affecter le prix d'une action sur le marché. Les mauvaises nouvelles financières sont souvent publiées bien avant les communiqués de résultats réels.

De nombreuses entreprises incluent des présentations spéciales sur les pages des relations avec les investisseurs de leurs sites Web. Ceux-ci sont généralement destinés à aider les investisseurs à comprendre l'approche de l'entreprise et de la direction pour l'exploiter. Ils peuvent être un endroit important pour commencer à regarder les fondamentaux de l'entreprise, car ils expliquent souvent les principaux moteurs d'activité, les expositions de l'industrie et les moteurs d'affaires fondamentaux non financiers.

La direction fournit souvent ces présentations lors de conférences d'investisseurs institutionnels organisées par des sociétés sell-side. Ces conférences ont généralement lieu quelques fois par an dans les grandes villes du pays. Les investisseurs institutionnels doivent être invités pour assister à ces conférences, ce qui nécessite de nombreuses opérations commerciales. Les conférences ne sont généralement pas ouvertes au public, même si les investisseurs peuvent généralement obtenir une copie des diapositives de la présentation à partir de la page des relations avec les investisseurs.

VOIR: Quel est l'impact de la recherche sur les cours boursiers?

The Bottom Line
Les investisseurs en actions doivent toujours se rappeler que les équipes de gestion des sociétés ouvertes sont les acteurs les plus biaisés du marché. En fait, la plupart des chefs d'entreprise pensent que leur action constitue une excellente opportunité d'investissement. Les règles de divulgation de la SEC aident à fournir des informations impartiales. Toute autre couleur fournie par la direction - comme une présentation d'investisseur, une réunion en face à face ou une interview à la télévision - est de nature à mettre l'entreprise dans la perspective la plus optimiste possible.

Avant de commencer à construire une thèse d'investissement sur un titre, les investisseurs devraient mettre leur imprimante au travail. La plupart des fichiers d'analyse d'entreprise comporteront au moins un rapport 10-K, plusieurs rapports 10-Q, une grande pile de communiqués de presse et des copies papier des présentations des investisseurs. Une fois qu'un analyste ou un investisseur a acquis une bonne base de connaissances en faisant cette lecture, il peut ensuite passer à la construction d'un modèle financier et mener l'analyse financière et commerciale nécessaire pour développer une bonne thèse d'investissement sur un titre.