Les investisseurs qui cherchent à générer régulièrement des revenus à partir de portefeuilles d'actions peuvent recourir à des stratégies de vente d'options en utilisant des puts et des calls pour acheter et vendre des actions. En plus de produire un revenu, l'achat d'actions réduit les coûts de l'achat. Les stratégies d'appel couvertes génèrent des revenus et peuvent augmenter le produit net des ventes. Ce qui suit examine trois façons de générer des revenus sur une base régulière en utilisant des stratégies de vente et d'écriture call.

Principes de base des options

Un contrat d'option couvre 100 actions d'une action sous-jacente et comprend un prix d'exercice et un mois d'échéance. L'acheteur d'une option d'achat a le droit mais non l'obligation d'acheter les actions sous-jacentes au prix d'exercice avant l'expiration du contrat. Le vendeur d'une option d'achat, également appelé un écrivain, est obligé de vendre les actions de l'action sous-jacente au prix d'exercice si un acheteur décide d'exercer l'option d'achat de l'action. Dans chaque transaction d'option, le montant payé par l'acheteur au vendeur est appelé la prime, qui est la source de revenu pour les auteurs d'options.

Les options de vente couvrent 100 actions par contrat, ont un prix d'exercice et une date d'expiration, mais annulent le contrat d'achat / vente conclu entre les deux parties. Dans ces contrats, l'acheteur de l'option de vente a le droit mais non l'obligation de vendre les actions sous-jacentes au prix d'exercice avant l'expiration. Si l'acheteur du contrat choisit de vendre les actions sous-jacentes, l'auteur de l'option est obligé de les acheter.

Les options sont considérées comme étant «dans la monnaie» lorsque le cours de l'action sous-jacente est supérieur au prix d'exercice d'une option d'achat, ou inférieur à celui d'une option de vente. Lorsque les options expirent dans l'argent, les actions sous-jacentes sont automatiquement appelées à l'encontre des rédacteurs d'appels et attribuées aux vendeurs d'options pour l'achat au prix d'exercice de l'option.

Vente à l'achat

Les investisseurs peuvent générer des revenus en vendant des options de vente sur des actions destinées à être achetées. Par exemple, si l'action XYZ se négocie à 80 $ et qu'un investisseur a intérêt à acheter 100 actions à 75 $, l'investisseur pourrait inscrire une option de vente avec un prix d'exercice de 75 $. Si l'option se négocie à 3 $, le rédacteur put recevoir une prime de 300 $, que le prix de l'option est multiplié par le montant des actions dans le contrat.

Si l'option expire dans l'argent, 100 actions de l'action sont mises à l'écrivain pour 75 $ par action. Si l'option expire alors que le prix de l'action est supérieur au prix d'exercice de 75 $, considéré comme hors de l'argent, l'auteur de l'option conserve la prime et peut vendre une autre option de vente pour générer un revenu supplémentaire.Ce processus est similaire à l'utilisation d'ordres à cours limité pour acheter des actions, avec une différence clé. Avec un ordre à cours limité à 75 $, un achat est exécuté lorsque le cours de l'action chute à ce niveau ou en dessous. Pour qu'un achat soit exécuté en utilisant une stratégie de vente, l'option doit expirer dans l'argent ou l'acheteur mis doit choisir d'attribuer des actions au vendeur pour l'achat avant l'expiration.

Rédaction des appels couverts

Les actionnaires peuvent générer des revenus de façon régulière en écrivant des appels contre des actions détenues dans leurs portefeuilles. Par exemple, avec XYZ stock à 80 $, un investisseur détenant 100 actions pourrait écrire un appel à 85 $. Pour une option négociée à 3 $. 50, l'auteur de l'appel reçoit la prime de 350 $. Si l'option expire hors de l'argent, l'auteur de l'appel peut vendre une autre option contre les actions pour générer un revenu supplémentaire. Avec une expiration dans le cours, les actions sont appelées au prix d'exercice. Si l'option est dans la monnaie avant l'expiration, l'acheteur de l'appel peut choisir de rappeler les actions sous-jacentes à tout moment.

Maximiser les primes

Le prix d'une option inclut toujours une prime de temps, calculée en fonction du délai d'expiration, de la proximité du prix d'exercice et de la volatilité des actions sous-jacentes. Dans les exemples utilisant le stock XYZ, les deux options sont hors de l'argent et sont composées uniquement de prime de temps.

Les primes sur les options dans l'argent comprennent également une valeur intrinsèque. Par exemple, si l'action XYZ passe à 90 $, la prime d'option pour un appel de 85 $ comprend 5 $ pour le montant dans l'argent, plus une prime de temps. Les primes de temps diminuent au fur et à mesure que le prix de l'action augmente par rapport au prix d'exercice.

Les options avec les primes en temps les plus élevées sont celles dont le prix d'exercice est le plus proche du prix de l'action. Une deuxième considération est le temps d'expiration, avec plus de temps résultant en des primes plus élevées. Par exemple, une option avec six mois à l'expiration peut être vendue à 6 $ par contrat, tandis qu'une option avec trois mois restants peut être évaluée à 3 $. 50. D'une manière générale, les expirations plus longues tendent à avoir des valeurs temporelles inférieures, mesurées sur une base mensuelle, que les expirations plus courtes.

Ces variables offrent aux investisseurs la possibilité de créer des stratégies d'options sur le revenu en fonction de leurs objectifs. Par exemple, les traders à court terme peuvent choisir de vendre des options dont l'échéance est inférieure ou égale à un mois, tandis que les investisseurs détenteurs d'une obligation de rachat peuvent développer des stratégies en utilisant des échéances allant jusqu'à deux ans.