Van Duyn Dodge et E. Morris Cox ont fondé la firme d'investissement Dodge and Cox en 1930 pendant l'ère chaotique de la Grande Dépression. Leur vision était de créer une firme indépendante de recherche et hautement éthique qui serait un véritable fiduciaire pour ses clients. Sa sélection de titres - fondée sur les principes des gains à long terme, de solides fondamentaux, d'une valorisation attrayante et de la diversification des portefeuilles - sont des pratiques fondamentales à ce jour. La société est restée indépendante des influences de Wall Street, littéralement, car elle est située dans un seul bureau dans la région de San Francisco depuis sa création.

Le fonds d'actions Dodge and Cox («DODGX») a été créé le 4 janvier 1965 et reflète les principes fondamentaux d'investissement de l'entreprise. Le fonds investit dans des sociétés dont les fondamentaux sont solides et dont l'évaluation est attrayante pour la croissance à long terme du capital et des revenus. Le thème axé sur la valeur est mis en évidence par les avoirs en portefeuille du fonds qui se négocient à 13,8 fois les prévisions de bénéfices anticipés, soit une décote de 20% par rapport au S & P 500, qui s'échange à 17,4 fois les prévisions de bénéfices prévisionnels.

Fonds et affectations

Les 50 $. 8 milliards de fonds détiennent des positions dans 63 actions avec les plus fortes pondérations dans les secteurs de la finance, de la technologie et des soins de santé avec respectivement 26,4%, 24,6% et 16,5%. Les cinq principaux titres représentent 19. 64% du total des actifs nets: Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56 18-0 30% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >), Microsoft (NYSE: MSFT MSFTMicrosoft Corp84 47 + 0. 39% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Capital One Financial Corp. (NYSE: COF COFCapital One Corpus financiers92 30 + 0. 76% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Time Warner Cable Inc. (NYSE: TWX TWXTime Warner Inc.94 46 + 1. 27% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Charles Schwab Corp. (NASDAQ: SCHW SCHWCharles Schwab Corp44 .65-0 38% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Les 10 principaux titres représentent 33. 99% du portefeuille. Le fonds a une allocation de 88,70% aux Etats-Unis. stocks, 9. Allocation de 14% à l'extérieur des États-Unis. stocks et 2. 30% en espèces.

Équipe de gestion à long terme

L'équipe de direction est composée d'un comité de politique d'investissement de 10 personnes avec une durée moyenne de 25 ans chez Dodge and Cox, un témoignage rare de tradition et de cohérence. Il est à noter que chaque membre de l'équipe de direction est actionnaire de l'entreprise, qui est structurée en partenariat. L'équipe de direction intègre une due diligence qualitative intensive pour bien comprendre les entreprises et leurs industries. Il utilise un processus de recherche ascendant pour examiner de manière approfondie les fondamentaux de l'entreprise, les préoccupations, les facteurs affectant la structure du capital, la demande du marché final et la compétitivité relative afin de dégager des évaluations comparatives qui détermineront les actions appropriées du portefeuille.

La direction a noté que l'écart entre les marchés était de plus en plus marqué en 2015, les actions de valorisation chères continuant d'augmenter tandis que les valeurs de valorisation bon marché continuaient de baisser. La divergence de performance a contribué à une année très difficile. Cependant, à mesure que les valorisations ont chuté, le fonds a été en mesure d'ajouter à ses avoirs existants des titres présentant une valorisation attrayante, notamment des actions telles que Bank of America (NYSE: BAC

BACBank of America Corp27. avec Highstock 4. 2. 6 ), Cigna (NYSE: CI CICigna Corp205 00 + 1. 54% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et EMC Corp. (NYSE : EMC). Le fonds a ouvert des positions sur huit nouvelles actions, dont American Express (NYSE: AXP AXPAmerican Express Co96 29-0, 15% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Anthem (NASDAQ: ANTM ANTMAnthem Inc216 30 + 2 13% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). La direction a estimé que la baisse de 24% du principal émetteur de cartes de crédit du pays, American Express, a fourni une proposition de valeur irrésistible puisqu'elle a accumulé les actions actualisées jusqu'à 1,4% dans le portefeuille, la plus grande nouvelle position pour 2015. Le fonds fermé 13 positions, y compris General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 13,0 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et PayPal (NYSE: PYPL PYPLPayPal Holdings Inc74 74 + 1 84% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Le portefeuille a un taux de rotation de 15%. Performance contre S & P 500 L'un des fonds communs de placement les plus anciens a historiquement surperformé l'indice Standard and Poor's 500 (S & P 500) à long terme. Un investissement de 10 000 $ dans la création du fonds en 1965 valait 1 $. 892 millions aujourd'hui. En comparant les pommes aux pommes, investir 10 000 $ dans le fonds le 30 janvier 1970, date de création du S & P 500, vaudrait 1 $. 324 millions aujourd'hui contre 946 266 $ dans le S & P 500, mieux de 28. 5%. La performance depuis le début de l'année 2016 est -4. 34%. Les rendements annualisés sur trois, cinq et dix ans sont respectivement de 14,02%, de 11,64% et de 5,69%. Le fonds affiche un rendement total moyen annuel de 10,05% depuis sa création contre un rendement de 8,19% pour l'indice S & P 500.

Le Dodge and Cox Stock Fund affiche l'un des plus faibles ratios de dépenses de l'industrie, soit 0,52%. Il est disponible pour les investisseurs particuliers et bénéficie d'une notation de trois étoiles de Morningstar. L'investissement minimum est de 2 500 $.