Les données d'achat et de vente d'initiés peuvent être extrêmement précieuses pour l'investisseur individuel. C'est-à-dire, si l'on sait comment utiliser ces données et les interpréter pour qu'une décision d'investissement significative puisse être prise.

Les initiés (dirigeants et bénéficiaires effectifs) doivent déposer ce que l'on appelle un formulaire 4 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Le formulaire décrit essentiellement la date et le prix auxquels un dirigeant a effectué une transaction importante dans un stock. Ces données sont ensuite utilisées par la communauté des investisseurs pour évaluer le sentiment d'initié.

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Mais que devrait précisément rechercher un investisseur dans cette information et qu'est-ce qui devrait être ignoré? Ici, nous allons fournir quelques lignes directrices pour l'interprétation des données d'initiés.

Clusters Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles un initié pourrait vendre un stock. La personne peut être en train d'acheter une maison, avoir un besoin immédiat d'argent ou tout simplement chercher à diversifier son portefeuille, ce qui peut être fortement lié au prix de l'action. Toutes sont des raisons légitimes de vendre. Par conséquent, les investisseurs ne devraient pas supposer que si un dirigeant d'une société publique vend ses actions, c'est un signe que les actions pourraient se diriger vers une chute. En fait, le contraire peut être vrai. (Pour en savoir plus à ce sujet, lisez La vente d'initiés n'est pas toujours un mauvais signe .)

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Par conséquent, surtout en ce qui concerne la vente d'initiés, les investisseurs devraient rechercher des groupes, c'est-à-dire des groupes de deux, mais de préférence trois ou plus qui font la même chose. Cela dit, du côté des achats, les grappes ne sont pas aussi importantes. C'est parce qu'il n'y a généralement qu'une seule raison pour qu'un initié puisse acheter des actions: pour gagner de l'argent. (Pour en savoir plus, consultez Quand les initiés achètent, les investisseurs devraient-ils les rejoindre? )

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Donc, du côté des achats, recherchez des achats individuels significatifs. Un achat de 100 actions ne vaut probablement pas la peine d'en tirer des conclusions, mais si un exec achète 1 000 actions (à 20 dollars par action), il mérite probablement un peu plus d'attention.

En outre, considérez quel stock, le cas échéant, l'initié détient globalement après la transaction est terminée. En d'autres termes, si l'exécutif vend 1 000 actions mais détient encore 100 000 actions, cela ne devrait pas être interprété comme un signe négatif. D'un autre côté, si un exec achète 1 000 actions et qu'il en possède déjà 100 000, c'est un signal haussier, mais certainement pas un à écrire.

Diversité des transactions Rappelez-vous que chaque dirigeant a une vision différente de l'avenir de l'entreprise, alors cherchez à acheter ou à vendre auprès des chefs de division. Cherchez le vice-président des ventes à l'assiette, ou le directeur de la recherche en plus du PDG et / ou du directeur financier. Après tout, si ces personnes de première ligne achètent le stock en masse, il pourrait être logique de supposer que l'entreprise se dirige vers de meilleurs moments.Inversement, le contraire peut être vrai si ces individus vendent les actions. (Pour plus d'informations, voir Évaluation de la gestion d'une société .)

Relation avec le proxy Lorsque vous tentez de déterminer si l'achat ou la vente d'initiés est important, cela peut aider à déterminer le coût de transaction. ou procède, puis les mettre en perspective à la détention actuelle de l'agent. Une autre suggestion consiste à examiner la transaction par rapport au salaire annuel du dirigeant, puis à déterminer si la transaction est digne de mention. Vous trouverez des informations sur les salaires dans la circulaire de procuration de la société, disponible sur le site Web de la SEC. (Pour en savoir plus sur cette recherche, voir Prêter attention à la déclaration de procuration et Évaluation de la rémunération de la haute direction .)

À titre d'exemple, un initié achète pour 30 000 $ et fait 150 000 $ par année, ça en dit long! Mais si l'achat totalise 1 000 $, cela n'implique évidemment pas le même niveau de haussier. Le même exemple est vrai du côté des ventes.

Options Exercice Dans le cadre de leurs salaires, les cadres supérieurs reçoivent souvent des options d'achat d'actions. Ces options peuvent être exercées à un moment ultérieur, puis converties en actions ordinaires, qui peuvent ensuite être détenues ou vendues.

Regardez si les initiés tiennent le stock après l'exercice ou s'ils vendent. Gardez à l'esprit que la vente n'est pas nécessairement mauvaise, car une partie importante de la valeur nette d'un dirigeant peut être liée à l'action. Mais encore une fois, vérifiez la proportion de la transaction par rapport au salaire du dirigeant et la taille de ses avoirs. Si les initiés continuent à détenir les actions après l'exercice, c'est généralement un signe que de meilleurs temps peuvent se passer. (Pour en savoir plus sur les options d'achat d'actions, lisez La controverse sur la compensation d'options .)

Transactions à des extrêmes Les initiés achètent-ils ou vendent-ils à 52 semaines ou moins? La vente d'initiés près des bas est un signal extrêmement baissier. Penses-y. Si vous étiez un initié et que votre titre avait déjà été battu, ne voudriez-vous pas conserver les actions si vous pensiez qu'un rebond était probable?

Dans le même ordre d'idées, les achats d'initiés près des sommets sont généralement un signe extrêmement haussier, ce qui suggère que les initiés croient que de nouveaux sommets sont une possibilité distincte.

Bottom Line Les données internes doivent toujours être utilisées pour compléter le processus de recherche, jamais à la place. Les données internes peuvent être un outil extrêmement utile si vous savez ce qu'il faut rechercher et quelles conclusions peuvent et ne peuvent pas être extrapolées. Considérez donc les suggestions ci-dessus - elles ne serviront qu'à améliorer le processus de recherche et à vous aider à prendre des décisions d'investissement plus intelligentes, en particulier en ce qui concerne les points d'entrée et de sortie d'une action.