Si vous avez essayé d'acheter des calls et de spéculer sur la direction d'un titre, vous l'avez peut-être trouvé beaucoup plus simple qu'il ne l'est en réalité. Ne t'inquiète pas. il n'y a rien de mal avec toi. Beaucoup de gens ont ressenti cela et ont connu des difficultés similaires, mais il existe des moyens de contrôler les risques, de réduire les pertes et d'augmenter les chances de succès lors de la négociation d'appels longs et de positions acheteur. Les spreads de débit sont une forme de couverture facile à comprendre et à construire. (Si vous avez besoin d'un rappel sur les options, assurez-vous de consulter notre Tutoriel sur les bases des options. )

Une propagation par tout autre nom Les spreads peuvent sembler intimidants au premier abord parce qu'ils sont appelés par tant de noms que les nouveaux traders d'options peuvent devenir facilement intimidés. Tout d'abord, un écart de débit est appelé tel parce qu'il nécessite des acheteurs de propagation pour prendre l'argent de leurs comptes pour le payer. Ainsi, ils sont également appelés spreads longs. Vous pouvez être long sur un appel si vous êtes haussier ou long sur un put si vous êtes baissier. Par conséquent, il est courant de les appeler des spreads longs ou des spreads longs. Parce que nous achetons des calls lorsque nous sommes haussiers et que nous les posons quand nous sommes baissiers, ils sont également connus sous le nom de Spread Call Spread ou Bear Spread Spreads.

Le terme le plus déroutant qui accompagne le spread trading est l'adjectif «vertical», mais comprendre comment un spread est construit aidera à dissiper cette confusion. Par exemple, supposons que nous examinions l'action XYZ, qui se négocie actuellement à 52 $ par action. Nous sommes optimistes sur XYZ, ce qui signifie que nous voulons acheter une option d'achat. Le mois actuel 50 grève se vend pour 3 $. 50 par action ou 300 $ par contrat. Pour réduire le coût de ce contrat, nous vendrons le mois en cours 55 grève pour 1 $. 25 par action. Parce que les contrats longs et courts sont dans le même mois, nous disons que la propagation est verticale.

Rogner les haies Dans l'exemple ci-dessus, nous avons acheté un appel pour 3 $. 50 par action, ce qui signifie que nous pourrions perdre le montant total si le titre devenait baissier et que nous ne pouvions pas sortir à temps. Nous avons également besoin que l'action se déplace au-dessus du prix d'exercice au moins assez pour couvrir le coût de l'option pour atteindre le seuil de rentabilité à l'expiration, ce qui signifie que nous avons besoin que le stock passe à au moins 53 $. 50 pour assurer un certain type de rentabilité. Si nous ajoutons la couverture en vendant le prix d'exercice de 55 $, nous réduisons le coût de l'appel à seulement 2 $. 25 par action ou 225 $ par contrat. Comme vous pouvez le voir, nous avons réduit le montant de la perte potentielle et nous avons seulement besoin que le stock dépasse 52 $. 25 pour atteindre le seuil de rentabilité. À ce stade, le seuil de rentabilité est seulement de 25 cents, donc notre probabilité de succès est plus grande parce que nous n'avons pas besoin d'un mouvement aussi important dans le prix des actions.

Nous pouvons voir que la vente d'un appel à long terme a réduit notre risque baissier et augmenté nos chances de succès, mais elle a également contré en grande partie une énorme frustration associée à des positions longues - la fonte du temps.Dans l'exemple ci-dessus, nous avons payé environ 1 $. 50 en valeur extrinsèque et 2 $ en valeur intrinsèque. Une grande partie de la valeur extrinsèque est constituée de valeur de temps. La valeur temporelle, également appelée thêta, fond un peu chaque jour. Dans ce cas, nous avons considérablement réduit les effets de thêta en réduisant la quantité de valeur extrinsèque, ce qui réduit encore une fois la quantité de perte si le stock ne fait rien. (En savoir plus sur thêta dans notre tutoriel Grecs optionnels: risque thêta et récompense. )

Probabilité de succès et risque de récompense Votre probabilité de succès augmente en fonction des prix d'exercice sélectionnés. Comme dans la plupart des investissements, ceux qui ont la plus grande probabilité de succès ont aussi tendance à avoir une récompense inférieure à celle du risque. Ceux qui ont une faible probabilité de succès auront la récompense la plus élevée par rapport au risque.

Regardons un exemple en utilisant un spread d'ours. Nous supposerons que nous sommes baissiers sur ABC, qui se négocie actuellement à 44 $ par action. La grève 50 est actuellement en vente pour 6 $. 75, tandis que la grève 45 a une prime de 2 $. 50. Nous pouvons acheter les 50 et vendre les 45 pour créer notre spread. Cela signifie que notre débit total est de 4 $. 25, avec un bénéfice potentiel de 75 cents par action ou 75 $ par contrat. C'est un rendement de 17. 6% (75/425 = 0,176). Parce que le stock est déjà à 44 $ par action, nous sommes déjà dans l'argent (ITM) sur notre commerce. Nous avons juste besoin que le stock reste en dessous de 45 $ et nous devrions percevoir la totalité du spread à l'expiration. Notre probabilité de succès est plus grande parce que le stock pourrait chuter, ne pas bouger du tout ou même augmenter la valeur d'un dollar et nous pourrions toujours avoir du succès. Bien sûr, si les actions se rassemblent, nous avons le potentiel de perdre tous les 4 $. 25, mais c'est encore moins que le 6 $. 75 nous avons commencé avec.

Si nous voulons une récompense plus élevée, nous pouvons choisir d'acheter la grève de 45 $ à 2 $. 50 et vendez la grève 40 à 1 $ pour un débit de 1 $. 50. C'est un commerce très peu coûteux; Cependant, la probabilité de recevoir le plein potentiel est faible. Le stock devrait tomber tout le chemin au-delà de 40 $ par action pour obtenir le bénéfice maximum de 3 $. 50. Toutefois, tant que le stock a chuté de moins de 43 $. 50, vous pourriez toujours profiter.

Trouver une sortie Plus les options sont proches de l'expiration, moins elles ont de valeur extrinsèque et plus elles deviennent sensibles aux changements de prix. Cet effet est connu sous le nom de risque gamma. La mesure du mouvement de l'option par rapport au stock est connue sous le nom de delta et la variation du delta de l'option par rapport au mouvement du stock est connue sous le nom de gamma.

La semaine d'expiration des options est connue pour être une période particulièrement volatile pour les actions, car de nombreux investisseurs et institutions sont en train de dénouer ou de reconstruire des positions. Cela signifie que votre profit peut rapidement se transformer en perte ou votre perte peut se transformer en une perte encore plus grande si vous ne faites pas attention. De plus, vos chances sont plus élevées que vos options à découvert puissent être exercées et vous seront assignés. Bien que les risques soient établis, ces choses apporteront une frustration supplémentaire, il est donc sage de fermer vos positions d'environ quatre à dix jours avant l'expiration.De plus, gardez à l'esprit que les spreads ITM plus profonds tendent à avoir des spreads bid / ask plus larges, ce qui va nuire à votre rentabilité. (Voir notre tutoriel: Option Grecs: risque gamma et récompense pour en savoir plus.)

Une dernière remarque importante: de nombreux traders entrent dans les options en raison des gains importants qui peuvent être réalisés. Chaque fois que vous couvrez une position, vous plafonnez généralement les gains potentiels. Dans le trading spread, vous ne pouvez faire que le montant de la différence entre vos prix d'exercice moins le débit. Si vous prévoyez un mouvement important dans le stock, la négociation d'écart peut ne pas être le choix le plus efficace. Cependant, si vous êtes plus soucieux de vous protéger contre les pertes, alors le spread trading est pour vous.

N'oubliez pas de consulter notre Tutoriel Spreads option pour en savoir plus sur les autres stratégies d'options.