a:

Les traders d'options utilisent les spreads de débit, également appelés spreads débiteurs nets, pour échanger les rendements possibles contre un risque baissier réduit. L'écart de débit est conçu pour prendre des positions directionnelles avec une perte potentielle maximale significativement inférieure à une position d'option non couverte (nu). Cependant, il peut être difficile de trouver des écarts de débit réellement avantageux, car le négociateur d'options doit décider du prix de levée à utiliser et de la largeur du spread.

Profil de risque du négociateur et perspectives d'avenir

Les traders extrêmement haussiers privilégient différents types de spreads par rapport aux traders moins haussiers. Si un négociateur d'options était convaincu que le prix sous-jacent des titres allait réaliser des gains importants, il ne serait pas très sensé de placer un écart d'appel de débit ou un écart de crédit à faible valeur restrictive. Ces deux arrangements limitent le potentiel de hausse. Ex ante, il s'agirait d'un échange risque-rendement médiocre lorsque les attentes sont optimistes.

Comment un commerçant équilibre-t-il ses perspectives et le risque potentiel de perte? Avant tout échange d'options, le trader doit calculer le gain maximum, la perte maximum et le prix d'équilibre. La perte maximale sur toute stratégie de répartition de débit est toujours le montant du débit initial. Cela est vrai que le spread débiteur soit construit en utilisant des appels (bull call spread) ou en utilisant des put (bear put spread). Dans une stratégie de répartition de débit, le débit net est réalisé seulement après que les options achetées et vendues expirent sans valeur.

L'écart est rentable lorsque les écarts de débit se creusent. Les profits augmentent au fur et à mesure que les prix d'exercice s'éloignent et deviennent plus importants que le débit net. Les deux options sont dans le cours. En net, le trader est un acheteur, et la confiance du trader est exprimée dans la taille du débit net qu'il est prêt à accepter.

Exemple de risque réduit avec écart de débit

Pour voir comment cela fonctionne, considérez cet exemple simple de spread de call: Un actif sous-jacent, XYZ, s'échange à 50 $. Ses options d'achat récentes se négocient sur le marché libre à 75 cents; ses récents appels de 52 $ se négocient à 25 cents.

Une transaction d'options normale peut impliquer l'achat des options d'achat de 50 $ pour 75 cents. Au lieu de cela, un commerçant pourrait établir une position d'option à court: Vendre pour ouvrir un montant égal de 52 appels à 25 cents pour ramener le débit net à 50 cents.

Les options d'achat hors-jeu réduisent le coût de possession d'appels à prix d'exercice inférieur; le contraire est vrai des puts. La position établie dans l'exemple ci-dessus continue à tirer profit de la hausse des prix de XYZ. Une fois que le prix dépasse le prix d'exercice à 52 $, les options de 52 $ s'accompagnent d'options de prix de 50 $; il est impossible de faire des gains au-delà de 52 $.Le taureau propagation propagation maximum de profit est de 1 $. 50 (52 $ - 50 $ - 50 cents).

Le risque est limité car un prix en baisse pour XYZ fait que toutes les options expirent sans valeur ensemble. Aucune autre obligation n'est faite au-delà du débit net payé.