Comparaison entre les obligations à haut rendement et les actions de sociétés

Les investisseurs qui souhaitent obtenir un rendement élevé de leur investissement bénéficient de diverses options. Deux des options de placement les plus populaires sont les actions et les obligations de sociétés à rendement plus élevé. Bien que les placements en actions surclassent toujours les obligations de sociétés à long terme, du point de vue du portefeuille, presque tous les conseillers en placement et en placement conviennent des avantages de la diversification de vos placements en investissant dans des obligations de sociétés et des actions. Dans les paragraphes suivants, nous effectuons une comparaison de ces classes d'actifs et discutons des avantages et des inconvénients d'être actionnaire ou obligataire.

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Les avantages et inconvénients d'être un actionnaire Vs. Être un obligataire

À première vue, les actions et les obligations à rendement élevé des entreprises présentent des similitudes: elles permettent aux entreprises d'obtenir du financement pour leurs opérations et offrent aux investisseurs un moyen d'investir dans une entreprise pour obtenir un rendement. sur leur investissement. Ainsi, la grande différence entre les deux est l'accord qui est établi entre le détenteur d'obligations et l'émetteur d'obligations par rapport à l'accord établi entre un actionnaire et un émetteur d'actions ainsi que les montants que l'action ou l'obligation paiera.

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Investir dans un stock fait de l'investisseur un copropriétaire d'une entreprise . Lorsque vous devenez propriétaire d'actions, vous n'avez rien de garanti. L'attente est que le stock que vous avez acheté apportera en effet un flux de dividendes croissant de manière appropriée. Cependant, comme le sait toute personne connaissant les difficultés du marché boursier, rien n'est garanti sur le marché boursier. Le prix des actions, ou des actions, peut fluctuer rapidement, en hausse ou en baisse, indépendamment de la performance de l'entreprise elle-même. En échange du risque et de la volatilité accrus de la propriété des actions par rapport à la propriété des obligations, les actions ont généralement un potentiel de retour sur investissement beaucoup plus élevé que les obligations de sociétés à rendement plus élevé.

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Investir dans des obligations d'entreprises fait de l'investisseur un créancier de la société. Bien que rien ne soit garanti à un actionnaire, posséder une obligation oblige l'investisseur à payer des intérêts (obligations à coupon zéro exclus) comme créancier sur son achat d'obligations, ainsi que la promesse que l'obligation sera finalement remboursée à 100% que la société ne fasse pas faillite). Les placements dans des obligations de sociétés à rendement élevé sont jugés moins risqués en raison de la volatilité moindre par rapport aux placements en actions. Alors oui, les actions peuvent fournir plus de retour sur investissement à long terme, mais elles ne sont pas aussi stables et ne garantissent pas un paiement d'intérêts fixe comme un revenu fiable. Toutefois, le mot clé important dans la dernière phrase est «à long terme»: en investissant dans des actions, tout investisseur devrait être prêt à fournir un horizon d'investissement à moyen et long terme et ne pas choisir d'investir des fonds devenus essentiels à court terme. terme.Pour ces raisons, les sociétés émettant même des obligations d'entreprises à haut rendement ne sont pas obligées d'offrir des rendements aussi élevés et donc les obligations d'entreprise ont traditionnellement et resteront moins lucratives quand tout va bien que les actions, ce qui signifie que vos rendements sont plafonnés un investissement dans les stocks n'est jamais. Un avantage important des obligations de sociétés est qu'elles sont épuisées (les obligations de sociétés ont une échéance). En d'autres termes, un investisseur qui a investi dans des obligations peut avoir un calendrier concret pour quand leurs investissements devraient produire des rendements.

Un examen plus approfondi de ce qu'est un détenteur d'obligations

Les investisseurs devraient garder à l'esprit quelques points clés concernant les investissements dans des obligations d'entreprises à haut rendement:

Aucune obligation d'entreprise n'est fiable . Oui, ils sont moins risqués qu'une action, mais tout comme les actions, il n'y a vraiment aucune garantie que vous récupériez votre argent et oui, vous pouvez perdre tout votre capital que vous investissez (en fonction des types de sécurité ainsi que les taux de recouvrement des différentes obligations d'entreprises). Les investisseurs doivent faire preuve de toute la diligence requise pour évaluer les obligations de sociétés tout comme les actions afin de se protéger contre les risques de défaillance.

Un lien ne va jamais à "Faire un Apple" et atteindre des centaines son montant initial . La principale raison pour laquelle les investisseurs choisissent des actions est le vaste potentiel haut de gamme pour le retour sur investissement. Une obligation d'entreprise a un montant plafonné de rendements, donc même si vous êtes un détenteur d'obligations pour une petite entreprise qui l'atteint, votre retour sur investissement n'augmentera pas comme il le fait avec les actions. De plus, cela limite considérablement la capacité de l'obligation en tant que catégorie de placements à compenser les pertes individuelles en les compensant par des gains plus importants ailleurs que dans les actions.

Les entreprises réinvestissent le crédit obligataire pour réaliser un bénéfice, ce qui signifie que les actionnaires tirent leurs revenus des placements obligataires. Lorsqu'un investisseur achète une obligation d'entreprise qui paie, supposons un intérêt de 7%, la compagnie émettant cette obligation indésirable utilise les fonds de l'investisseur pour gagner un multiple du pourcentage d'intérêt ci-dessus en réinvestissant en elle-même en tant qu'entreprise.

Les obligations d'entreprise ne sont tout simplement pas aussi faciles à évaluer que les stocks. C'est une grande chose que peu d'investisseurs réalisent. Investir dans une obligation d'entreprise n'a de sens que si vous savez à quel point il est probable que la société émettrice effectuera les paiements d'intérêts qu'elle promet de faire sans faire faillite, ce qui nécessite clairement un flux d'informations financières approfondi. Cela nécessite également de savoir exactement ce que vous êtes susceptible de récupérer si l'entreprise fait faillite. Il n'y a pas de véritable moyen d'évaluer cela sans en savoir plus sur la société elle-même et sur la façon dont elle mène ses activités. Cela signifie que l'évaluation prudente d'une obligation d'entreprise prend souvent plus de temps et coûte plus cher que ce que les investisseurs réalisent.

Il existe des types spécifiques d'obligations de sociétés qui sont «rachetables» par l'émetteur et qui peuvent limiter leur potentiel de rendement global. Cela est généralement effectué par un émetteur obligataire pour lui permettre de refinancer une dette moins chère en cas de baisse des taux d'intérêt.Le revers de la médaille est que l'obligataire d'une entreprise n'a aucun recours pour effectuer la même action en cas d'augmentation du taux d'intérêt. Cela rend donc les obligations moins attrayantes si leur taux augmente. En général, tout investisseur potentiel doit savoir qu'il existe différents types d'obligations d'entreprise sur le marché: celles-ci comprennent, entre autres, les émissions à coupons échelonnés, les obligations payables en nature, les obligations à coupon zéro, les obligations à taux variable, les obligations d'intérêt et les obligations convertibles, et cetera. (Pour plus d'informations, voir: Obligations d'entreprise à haut rendement: différentes structures et types ).

Lorsque les entreprises émettent des obligations et des actions de sociétés, leurs intérêts sont plus étroitement liés à ceux des actionnaires, et non aux obligations . C'est parce qu'un détenteur d'obligations est un créancier et non une partie propriétaire dans l'entreprise. Cela signifie que les porteurs d'obligations affectent négativement les comptes de la société alors que les actionnaires affectent positivement leur équilibre (ceci est expliqué plus en détail par Swensen, 2005). En outre, le directeur de la plupart des grandes entreprises a généralement une grande partie de leur patrimoine personnel lié à des obligations, ce qui signifie qu'ils ont personnellement, par définition, les intérêts des actionnaires plus au cœur que les détenteurs d'obligations. Cela signifie que toute opportunité que la direction d'un administrateur ou d'une entreprise a d'avoir un impact positif sur les rendements des actionnaires au détriment des rendements des obligations est généralement une bonne décision commerciale et personnelle. Un exemple frappant de cette situation dans le monde réel est un rachat à effet de levier où la notation de crédit de l'entreprise est dégradée en réduisant le paiement aux obligataires tout en créant une guerre d'enchères entre ceux qui tentent de racheter.

The Bottom Line

Malgré les différences importantes entre les actions et les obligations de sociétés, nous reconnaissons que les deux catégories d'actifs comportent des caractéristiques importantes ainsi que des avantages. Tout investisseur qui envisage d'ajouter des obligations de sociétés à son portefeuille doit clairement définir son profil risque / rendement ainsi que l'horizon de placement approximatif. Il est important d'envisager une diversification dans les deux catégories d'actifs.