Le marché des changes (forex) est le plus grand marché du monde car la monnaie change de mains chaque fois que des biens et des services sont échangés entre les nations. La taille même des transactions entre les pays offre des opportunités d'arbitrage pour les spéculateurs, car les valeurs des devises fluctuent à la minute. Habituellement, ces spéculateurs font de nombreux métiers pour de petits bénéfices, mais parfois une grande position est prise pour un profit énorme ou, quand les choses tournent mal, une énorme perte. Dans cet article, nous examinerons les plus grandes transactions de devises jamais réalisées.

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Comment les métiers sont faits Tout d'abord, il est essentiel de comprendre comment l'argent est fait sur le marché des changes. Bien que certaines des techniques soient familières aux investisseurs boursiers, le trading de devises est un domaine d'investissement en soi. Un trader peut faire l'un des quatre paris sur la valeur future d'une devise:

• Shorting une devise signifie que le trader estime que la devise va baisser par rapport à une autre devise.
• Être long signifie que le trader pense que la monnaie va augmenter en valeur par rapport à une autre devise.
• Les deux autres paris ont à voir avec la quantité de changement dans les deux sens - si le trader pense qu'il bougera beaucoup ou pas du tout - et sont connus par les noms provocants d'étrangler et de chevaucher.

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Une fois que vous avez décidé du pari que vous voulez placer, il y a plusieurs façons de prendre position. Par exemple, si vous vouliez vendre le dollar canadien (CAD), le moyen le plus simple serait de contracter un emprunt en dollars canadiens que vous pourrez rembourser avec une décote à mesure que la monnaie se dépréciera (à supposer que vous ayez raison) . Ceci est beaucoup trop petit et lent pour les vrais traders de forex, donc ils utilisent des options de vente, des appels, d'autres options et des contrats à terme pour construire et tirer parti de leurs positions. C'est l'effet de levier en particulier qui fait que certains métiers valent des millions, voire des milliards de dollars.

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Non. 3: Andy Krieger Vs. le kiwi
En 1987, Andy Krieger, un trader de 32 ans de Bankers Trust, surveillait attentivement les devises qui se rebiffaient contre le dollar après le crash du lundi noir. Alors que les investisseurs et les sociétés se précipitaient hors du dollar américain et vers d'autres devises qui avaient subi moins de dommages dans le krach boursier, il y avait forcément des devises qui deviendraient fondamentalement surévaluées, créant une bonne opportunité d'arbitrage. La monnaie que Krieger visait était le dollar néo-zélandais, également connu sous le nom de kiwi.

Utilisant les techniques relativement nouvelles offertes par les options, Krieger a pris une position à découvert contre le kiwi valant des centaines de millions de dollars. En fait, ses ordres de vente auraient dépassé la masse monétaire de la Nouvelle-Zélande. La pression vendeuse combinée à l'absence de monnaie en circulation a entraîné une chute brutale du kiwi.Il a perdu entre 3 et 5% tandis que Krieger a fait des millions pour ses employeurs.

Une partie de la légende raconte l'inquiétude d'un fonctionnaire gouvernemental néo-zélandais appelant les patrons de Krieger et menaçant Bankers Trust d'essayer de faire sortir Krieger du kiwi. Krieger a ensuite quitté Bankers Trust pour aller travailler pour George Soros.
Non. 2: Stanley Druckenmiller mise sur la marque - deux fois
Stanley Druckenmiller a fait des millions en faisant deux longues mises dans la même devise alors qu'il travaillait comme trader pour le Quantum Fund de George Soros.

Le premier pari de Druckenmiller est survenu lorsque le mur de Berlin est tombé. Les difficultés perçues de la réunification entre l'Allemagne de l'Est et l'Allemagne de l'Ouest avaient fait baisser la marque allemande à un niveau que Druckenmiller pensait extrême. Il a d'abord mis un pari de plusieurs millions de dollars sur un futur rallye jusqu'à ce que Soros lui dise d'augmenter son achat à 2 milliards de marks allemands. Les choses se sont déroulées comme prévu et la position longue s'est chiffrée à des millions de dollars, ce qui a contribué à faire grimper les rendements du fonds Quantum de plus de 60%.
Probablement en raison du succès de son premier pari, Druckenmiller a également fait de la marque allemande une partie intégrante du plus grand commerce de devises de l'histoire. Quelques années plus tard, alors que Soros était en train de casser la Banque d'Angleterre, Druckenmiller était sur la bonne voie en supposant que les retombées de la mise de son boss laisseraient tomber la livre britannique contre la marque. Druckenmiller était confiant que lui et Soros avaient raison et l'ont montré en achetant des actions britanniques. Il pensait que la Grande-Bretagne aurait à réduire les taux de prêt, stimulant ainsi les affaires, et que la livre moins cher signifierait réellement plus d'exportations par rapport aux rivaux européens. Suivant cette même logique, Druckenmiller a acheté des obligations allemandes dans l'espoir que les investisseurs se tourneraient vers les obligations, les actions allemandes affichant une croissance inférieure à celle des Britanniques. Ce fut un échange très complet qui ajouta considérablement aux bénéfices du principal pari de Soros contre la livre.

Non. 1: George Soros Vs. la livre sterling
La livre sterling a suivi la marque allemande avant les années 1990, même si les deux pays étaient très différents économiquement. L'Allemagne était le pays le plus fort malgré les difficultés persistantes de la réunification, mais la Grande-Bretagne voulait maintenir la valeur de la livre au-dessus de 2,7 points. Les tentatives de maintenir cette norme ont laissé la Grande-Bretagne avec des taux d'intérêt élevés et une inflation tout aussi élevée, mais elle a exigé un taux fixe de 2,7 points à une livre comme condition d'entrée dans le mécanisme européen de taux de change.

De nombreux spéculateurs, dont George Soros en tête, se demandaient pendant combien de temps les taux de change fixes pouvaient résister aux forces du marché, et ils commençaient à prendre des positions courtes contre la livre sterling. Soros a beaucoup emprunté pour miser davantage sur une baisse de la livre. La Grande-Bretagne a relevé ses taux d'intérêt à deux chiffres pour tenter d'attirer les investisseurs. Le gouvernement espérait alléger la pression de vente en créant plus de pression d'achat.

Payer des intérêts coûte de l'argent, cependant, et le gouvernement britannique s'est rendu compte qu'il perdrait des milliards de dollars en essayant de soutenir artificiellement la livre.Il s'est retiré du MCE et la valeur de la livre s'est effondrée contre la marque. Soros a fait au moins 1 milliard de dollars de ce commerce. Pour le gouvernement britannique, la dévaluation de la livre a effectivement aidé, car elle a forcé l'excès d'intérêt et l'inflation hors de l'économie, ce qui en fait un environnement idéal pour les entreprises.

Un travail de remerciement
Toute discussion autour des principaux trades de devises tourne autour de George Soros, car beaucoup de ces traders ont un lien avec lui et son fonds Quantum. Après s'être retiré de la gestion active de ses fonds pour se concentrer sur la philanthropie, Soros a fait des commentaires sur le commerce des devises qui ont été perçus comme exprimant le regret qu'il ait fait fortune en attaquant des devises. C'était un changement étrange pour Soros qui, comme beaucoup de commerçants, a fait de l'argent en supprimant les inefficacités de prix du marché. La Grande-Bretagne a perdu de l'argent à cause de Soros et il a obligé le pays à avaler la pilule amère de se retirer du MCE, mais beaucoup de gens voient aussi ces inconvénients comme des mesures nécessaires pour que la Grande-Bretagne émerge plus fort. S'il n'y avait pas eu de baisse de la livre sterling, les problèmes économiques de la Grande-Bretagne ont peut-être traîné car les politiciens ont continué à essayer de modifier le MCE.
The Bottom Line Un pays peut bénéficier d'une monnaie faible autant que d'une monnaie forte. Avec une devise faible, les produits domestiques et les actifs deviennent moins chers pour les acheteurs internationaux et les exportations augmentent. De la même manière, les ventes intérieures augmentent à mesure que les prix des produits étrangers augmentent en raison du coût plus élevé des importations. Il y avait très probablement beaucoup de gens en Grande-Bretagne et en Nouvelle-Zélande qui étaient heureux quand les spéculateurs ont fait tomber les devises surévaluées. Bien sûr, il y avait aussi des importateurs et d'autres qui étaient naturellement contrariés. Un spéculateur de monnaie fait de l'argent en forçant un pays à faire face à des réalités auxquelles il préférerait ne pas faire face. Bien que ce soit un sale boulot, quelqu'un doit le faire.