Grâce à la chute des prix du pétrole, qui reste à son niveau le plus bas depuis dix ans, les recettes et les bénéfices ont été difficiles à obtenir pour les entreprises énergétiques. Mais parmi les grandes majors pétrolières, peu sont attendues après une perte. ConocoPhillips Co. (COP COPConocoPhillips53 67 + 1 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est l'exception. Les résultats de Conoco pour le quatrième trimestre 2015 avant la cloche d'ouverture jeudi devraient annuler les bénéfices du dernier trimestre. Et cela met maintenant le rendement de dividende massif de l'entreprise basée à Houston de 7. 57% en question.

Tandis que la direction de Conoco reste optimiste quant à la position de capital de la société, les pressions soutenues de la faiblesse des prix du pétrole obligent l'entreprise à réduire ses dépenses en capital et ses projets générateurs de revenus. Et jeudi, la direction sera probablement interrogée sur la durée pendant laquelle elle peut maintenir le dividende lorsque la perte pour l'exercice 2016 devrait augmenter à partir de 2015. (Voir aussi: ConocoPhillips Stock: A Dividend Analysis ) .

Attentes pour le trimestre

Pour le trimestre terminé en décembre, l'estimation du bénéfice par action moyen de l'analyste prévoit que Conoco affiche une perte de 65 cents, annulant un bénéfice de 60 cents il y a un an , sur des revenus de 9 $. 06 milliards, en baisse de 23. 6% d'une année à l'autre. Pour l'année complète, la perte devrait être de 1 $. 14 part, par rapport à un bénéfice de 5 $ en 2014. 30, tandis que les revenus de 32 $. 11 milliards marqueraient une baisse de 42% d'année en année.

Les difficultés de Conoco en termes de revenus et de bénéfices, en raison de la faiblesse des prix des matières premières, placent l'entreprise plus à risque que ses homologues les plus proches. Ces événements ont impacté le bilan de Conoco, qui affiche désormais une dette nette d'environ 24 dollars. 4 milliards. Au-delà de la possibilité de coupure et / ou de suspension de dividende, ce qui aurait beaucoup de sens, le mot «solvabilité» pourrait bientôt entrer dans la discussion. (Voir aussi: Les plus grands risques liés à l'investissement dans l'action de ConocoPhillips .)

Il est vrai que la société génère encore des flux de trésorerie d'exploitation de l'ordre de 9 milliards de dollars. Mais une grande partie de cet argent - autrefois utilisé pour financer des projets - serait mieux servi pour réduire la dette de Conoco. Qui plus est, avec un chiffre d'affaires annuel en baisse de plus de 40%, grâce au report de l'entreprise et, dans certains cas, à la fin des projets, combien de temps la direction peut-elle maintenir ce cash-flow? Et même si les revenus devaient connaître une légère hausse ce trimestre, compte tenu du fait que Conoco est le titre le plus pondéré en pétrole parmi ses pairs, les marges du quatrième trimestre ne rapporteront pas beaucoup en termes de bénéfices.

The Bottom Line

À un certain point, les prix du pétrole atteindront leur plus bas niveau et commenceront à augmenter, ce qui entraînera la hausse des sociétés énergétiques. Mais pour l'instant, c'est un shoot de merde qui essaie de comprendre quel nom d'énergie dépressif les investisseurs devraient parier.À mon avis, la méthode la plus intelligente consiste à jeter un coup d'œil sur le bilan, qui présente la plupart des signes vitaux. Dans le cas de Conoco, son entêtement à suspendre son dividende et à réduire sa dette devrait être une raison suffisante pour que les investisseurs restent loin de ce nom.