Les hedge funds sont des fonds d'investissement privés à faible réglementation qui utilisent des stratégies d'investissement non conventionnelles et des abris fiscaux pour tenter d'obtenir des rendements extraordinaires sur n'importe quel marché. Habituellement, ces fonds sont structurés comme des sociétés en commandite et limitent l'investissement aux investisseurs commerciaux ou institutionnels. Ces facteurs leur ont donné une aura secrète et ombragée dans la communauté financière; Cependant, les règles et règlements de la SEC permettent à quiconque d'avoir un aperçu de leurs activités. Cet article explore comment les investisseurs individuels avisés peuvent tirer profit de certains des hedge funds les plus impitoyables de Wall Street. (Pour une lecture similaire, voir Une brève histoire du Hedge Fund .)

Étape 1: Trouver un hedge fund à surveiller
La plupart des hedge funds investissent en utilisant des stratégies non conventionnelles. rôle dans la réalisation de la valeur de leurs investissements - ceux-ci sont connus comme des fonds spéculatifs activistes. Les fonds spéculatifs activistes engagent non seulement le conseil d'administration et la direction de l'entreprise dans la discussion, mais mènent également des luttes par procuration, liquident des actifs et même forcent les ventes des sociétés. Ces activités peuvent fournir des opportunités aux investisseurs individuels avertis prêts à faire un peu de creuser!

Ceux qui ont passé du temps sur le marché connaissent peut-être beaucoup de ces fonds spéculatifs activistes. Certains fonds sont très publics lorsqu'ils combattent la gestion, tandis que d'autres sont extrêmement silencieux sur leurs activités. (Pour plus d'informations, voir Introduction aux Hedge Funds - Partie 1 et Partie 2 .)

Étape 2: Suivi des Hedge Funds
Les Hedge Funds peuvent être mystérieux ; Toutefois, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis impose un certain niveau de transparence, en particulier lorsque des fonds spéculatifs activistes sont impliqués. C'est grâce à ces documents de la SEC que nous pouvons avoir un aperçu des mesures prises par les fonds de couverture activistes.

Vous pouvez trouver des fichiers SEC en utilisant la base de données officielle EDGAR ou d'autres services gratuits comme SECFilings, qui vous permettent de configurer des alertes email et RSS pour envoyer des notifications lorsque les fonds spéculatifs effectuent des transactions.

Le formulaire le plus important déposé par les fonds spéculatifs activistes est le SC 13D, qui est une déclaration de propriété effective (5% ou plus). Il y a plusieurs sections dans ce dépôt qui peuvent nous indiquer les motivations du hedge fund et les actions futures possibles:

1. Sécurité et émetteur: contient des informations de base sur le stock et la société associée.

2. Identité et contexte: Cette section contient des informations sur l'acquisition de l'action par le fonds spéculatif, y compris la divulgation de son casier judiciaire et des poursuites en cours.

3. Source, montant des fonds et autres considérations: Cette section explique d'où proviennent les fonds utilisés pour acheter l'action (liquidités ou dettes).

4. But de la transaction: C'est la section la plus importante du SC 13D; il détaille exactement ce que le fonds de couverture prévoit faire avec son investissement. Un fonds de couverture doit indiquer s'il détient des actions uniquement en tant qu'investissement ou s'il est intéressé à «rechercher des alternatives stratégiques».

5. Intérêt sur les titres de l'émetteur: Cette section indique le nombre d'actions détenues et, occasionnellement, les dates de transaction pour les achats importants.

6. Matériel à classer en tant qu'exposé: Il s'agit de la deuxième section la plus importante du SC 13D; il contient des lettres à la direction ou à d'autres expositions qui contiennent souvent des informations extrêmement utiles détaillant les actions futures.

Combinée, cette information peut donner aux investisseurs individuels un aperçu de ce que le hedge fund tente de faire avec son investissement, et s'il essaiera de prendre le contrôle de l'entreprise ou s'il cherche simplement un bon investissement.

Étape 3: Décrypter l'activité d'un hedge fund
La section «But de la transaction» du dépôt SC 13D auprès de la SEC décrit exactement ce que le fonds de couverture prévoit de faire. Il existe deux types différents de demandes que les fonds de couverture font dans ces lettres:

1. Demandes présentées au Conseil: Il s'agit de demandes spécifiques adressées au conseil d'administration pour exiger certains changements. Ceux-ci peuvent inclure des remplacements de gestion, des fusions ou des acquisitions, des modifications de la structure du capital, le décaissement des réserves de trésorerie et d'autres éléments.

2. Appels aux actionnaires: Ce sont des situations dans lesquelles le fonds de couverture cherche à prendre le contrôle de l'entreprise via une bataille par procuration. C'est une situation qui exige que les actionnaires votent pour signer les candidats des fonds de couverture au lieu des administrateurs en place de la société.

Les fonds de couverture activistes s'engagent dans de nombreuses activités pour débloquer la valeur pour les actionnaires, notamment:

• Remplacements / changements de direction
• Fusions ou acquisitions potentielles
• Modifications du capital
• Réductions de dépenses ou de cadres supérieurs
• Au total, cette section de l'enregistrement SC 13D vous donne toutes les informations dont vous avez besoin de savoir sur la situation. La plupart du temps, ces hedge funds n'ont rien à cacher car ils veulent que les investisseurs comprennent comment la gestion échoue.

Étape 4: Agir sur l'information

Les fonds alternatifs activistes offrent deux types d'opportunités: (1) des redressements à long terme ou (2) des stratégies de sortie à court terme. De toute évidence, les actions à court terme sont les plus avantageuses pour ceux qui suivent les activités de fonds de couverture, car ils fournissent les rendements les plus élevés dans le plus court laps de temps. Cela est particulièrement vrai pour les rachats, car ils se produisent toujours à un prix supérieur au prix du marché. Voici quelques activités communes de hedge funds et leurs temps de paiement généraux:

Activités à court terme:

Vente de la société

• Liquidation des actifs
• Dividendes spéciaux
• Activités à moyen terme:

Remplacement des membres du conseil d'administration

• Gestion du feu
• Activités à long terme:

Programmes de rachat d'actions

• Petits dividendes
• Changements à la structure du capital
• Il est important de considérer tout cela avant de suivre un fonds de couverture.Rappelez-vous que dans presque tous les cas, un fonds aura une moyenne à des prix plus bas que le vôtre, ce qui pourrait entraîner une différence importante entre les points morts.

Conclusion

Même si investir avec des fonds spéculatifs n'est pas un moyen garanti de gagner de l'argent, c'est un excellent moyen de trouver des opportunités. En analysant soigneusement les termes des offres et des propositions, il est possible pour les investisseurs avertis de trouver des opportunités d'investissement attrayantes à court et à long terme.