Avec un actif sous gestion d'environ 3 billions de dollars, Vanguard Group, Inc. est le plus important fournisseur de fonds communs de placement au monde et le deuxième plus important fournisseur de FNB. Fondé en 1975 par le légendaire gérant Jack Bogle, les fonds Vanguard ont débuté avec un mandat d'investissement indiciel à faible coût. En fait, Bogle est réputé pour son inutilité d'essayer de temporiser le marché ou de payer des frais de gestion actifs exorbitants en faveur de fonds indiciels gérés passivement et à faible taux de frais. Alors, avec l'introduction du Fonds Stratégies Alternatives de Vanguard plus tôt cette année, quelques sourcils se sont levés - d'autant plus que le géant du fonds a publié un rapport moins d'un an plus tôt exhortant les investisseurs à approcher les liquidités avec prudence. Alors, quels sont exactement les alts liquides? Et quelles sont les caractéristiques du nouveau liquide de Vanguard?

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Qu'est-ce qu'un liquide?

Selon l'article de Vanguard, "Liquid Alternatives: un meilleur piège à souris? , "Les fonds alternatifs liquides sont des fonds gérés activement qui utilisent une gamme variée de stratégies d'investissement, impliquant généralement des" méthodes non traditionnelles "complexes, et sont souvent commercialisés comme un moyen de se diversifier contre les actions ou les titres à revenu fixe. Certains des types de stratégies employées par les liquides comprennent des positions longues / courtes sur actions et des investissements dans des classes d'actifs non traditionnelles, telles que les devises et la dette privée. Bien que ces stratégies puissent sembler similaires à celles d'un hedge fund privé, les alternatives liquides sont soumises à la réglementation des véhicules d'investissement couvrant la liquidité, la diversification et l'effet de levier. Le marché des alternatives liquides a explosé depuis la crise financière de 2008, avec, selon Vanguard, une augmentation de 68% des lancements de nouveaux produits depuis 2009. Dans le graphique de Vanguard ci-dessous, il est facile de noter qu'en période de pointe de la crise financière, les actions courtes et les fonds multi-alternatifs ont surperformé les marchés boursiers mondiaux.

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Offrande d'avant-garde

Il semblerait donc que malgré les craintes exprimées plus tôt dans son livre blanc, Vanguard a décidé de se joindre à la mêlée. Le liquide alt qu'ils offrent dans ce cas est connu sous le nom de «Vanguard Alternative Strategies Fund», et selon son prospectus SEC, le fonds va s'engager dans une variété de stratégies de gestion active, y compris long / short equity, axé sur les événements, valeur relative des titres à revenu fixe, devises et investissements liés aux matières premières. Plus sur ces stratégies ci-dessous:

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Long / Short Equity: Explicite. Le Compartiment recherche une exposition aux positions acheteur / vendeur avec une exposition aux marchés actions mondiaux.

Event Driven: Le Fonds cherche à profiter des écarts de prix apparents et à capitaliser sur les opportunités offertes par les catalyseurs tels que les fusions et les acquisitions, par actions, futures, forwards ou swaps.

(Pour une introduction aux échanges, voir notre guide ici).

Valeur relative des titres à revenu fixe: Le Fonds cherchera à tirer profit des titres à revenu fixe liquides sous-évalués de la trésorerie américaine ainsi que des entités gouvernementales et non gouvernementales américaines de toutes échéances, qualités et profils de rendement.

Devises: Le Compartiment cherchera à tirer profit des mouvements de change attendus d'un pays à l'autre en concluant des contrats de change à terme longs et courts.

Investissements liés à des produits de base: Le Fonds prévoit d'acheter des contrats à terme, des swaps ou d'autres investissements sur des produits, notamment des produits agricoles, du bétail, des métaux précieux et industriels et des produits énergétiques.

Pour plus d'informations sur les contrats à terme, consultez notre Guide Fondamentaux Futures.

L'objectif final de toutes ces stratégies est de rechercher des rendements basés sur une faible corrélation avec les marchés de capitaux traditionnels tout en étant exposés à une volatilité inférieure à celle de l'ensemble du marché boursier américain. Actuellement, le fonds liquid alt est approvisionné vers l'investisseur institutionnel, avec un montant d'investissement minimum requis pour ouvrir un compte étant 250 000 $. Bien que les frais de gestion sont actuellement gardés secrets, Vanguard a révélé un 1,10 pour cent des frais d'exploitation annuels du fonds . En outre, selon les déclarations publiées par Vanguard, la société s'attend à ce que son Fonds Managed Payout (avec 1,6 milliard de dollars d'actifs à court terme), prendre une exposition au nouveau liquide alt, ce qui augmentera la charge du Managed Payout Fund. 34 to. 42 pour cent.

The Bottom Line

Plus de quelques sourcils ont été soulevés lorsque Vanguard a annoncé son Alternative Strategies Fund pour entrer sur le marché des algues liquides. Le fonds s'adresse actuellement à l'investisseur institutionnel et met en œuvre diverses stratégies de gestion active pour générer des rendements à faible volatilité.