Les actions de dividendes ont été l'un des grands gagnants sur le marché haussier, les taux d'intérêt ayant tendance à baisser. En raison d'une inflation inférieure à sa moyenne à long terme de 2%, la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt près de zéro pendant sept ans. De plus, les banques centrales du monde entier ont adopté une politique monétaire extraordinaire pour conjurer la déflation et soutenir la croissance économique. Cela a conduit les investisseurs à se tourner vers les actions à dividendes pour gagner un revenu sur leurs investissements. Malgré cette dynamique, les investisseurs devraient se méfier des actions à dividendes qui ont des fondamentaux bas et rester judicieux dans la sélection de titres ayant des fondamentaux solides; Les actions à dividendes avec des rendements élevés et des flux de trésorerie en baisse sont vulnérables aux fortes baisses.

Plaines All American Pipeline

Plaines All American Pipeline LP (NYSE: PAA PAAPprend All American Pipeline LP21 47 + 3 37% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une société en commandite principale (MLP) qui possède et exploite des infrastructures énergétiques qui acheminent du pétrole brut et du gaz naturel liquéfié par ses pipelines. En août 2016, elle avait un rendement en dividendes de 9,8%. Cette activité était très lucrative entre 2010 et 2014, lorsque les prix du pétrole se situaient entre 80 et 110 $, et les foreurs pétroliers investissaient des sommes considérables dans la production en Amérique du Nord. Cela a conduit à une forte demande et un pouvoir de fixation des prix pour les MLP.

Cependant, le marché baissier des prix de l'énergie a entraîné une baisse des revenus des entreprises fournissant des services aux foreurs pétroliers. Le chiffre d'affaires de Plains All American Pipeline a chuté de plus de 50% entre 2014 et 2016. La société n'a pas réduit son dividende malgré cette chute vertigineuse des revenus. Jusqu'ici, Plains All American a rattrapé son retard en empruntant de l'argent. Au deuxième trimestre (T2) de 2016, la société disposait de 40 millions de dollars, avec un dividende trimestriel de 271 millions de dollars et un bénéfice trimestriel de 135 millions de dollars. C'est une situation insoutenable qui nécessite une réduction des dividendes à un moment donné.

Annaly Capital Management

Annaly Capital Management Inc. (NYSE: NLY NLYAnnaly Capital Management Inc11 24 + 1 81% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ) est une fiducie de placement immobilier (FPI). Annaly investit dans une dette hypothécaire adossée à des agences en utilisant l'effet de levier. Il transmet le produit de ces investissements aux actionnaires. Il a payé un rendement de 11% en août 2016. Au deuxième trimestre de 2016, Annaly a gagné 293 millions de dollars tout en payant 303 millions de dollars. L'entreprise a 2 $. 7 milliards en espèces; toutefois, une hausse sensible des taux d'intérêt entraînerait des flux de trésorerie négatifs en raison de la baisse de la valeur de ses placements. De la fin de 2012 à 2014, les taux d'intérêt à court terme ont augmenté alors que la note du Trésor à un an est passée de 0.25 à 0. 66%. Au cours de cette période, les actions d'Annaly ont chuté de 70% et elle a réduit son dividende de 40% avec un bénéfice de 1 $. 7 milliards de bénéfice à une perte de 800 millions de dollars. Oneok Partners

Oneok Partners LP (NYSE: OKS) est une autre action de MLP qui a maintenu son rendement en dividendes de 7,95% en août 2016 malgré la détérioration des fondamentaux. À l'instar de Plains America, l'action a été durement touchée par le recul des activités de forage avec une baisse de 50% de 2014 à 2016.

Au deuxième trimestre 2016, elle disposait de 5 M $ avec un bénéfice trimestriel de 251 M $ contre un paiement trimestriel de 168 millions de dollars. À court terme, Oneok peut distribuer ses dividendes via ses bénéfices. Cependant, cela se fait au détriment de l'expansion ou des mises à niveau de l'infrastructure. Le marché des services pétroliers s'est transformé en un marché d'acheteurs où de nombreux producteurs à coût élevé ont été contraints de fermer leurs portes; par conséquent, les revenus devraient continuer à diminuer. Si les revenus continuent de baisser, Oneok sera obligé de réduire son dividende.

GlaxoSmithKline

GlaxoSmithKline plc (ADR) (NYSE: GSK

GSKGlaxoSmithKline35 82-0 .89% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une société pharmaceutique qui a payé 5 % de dividende en août 2016. Cela en a fait l'une des sociétés pharmaceutiques à mégapole à rendement le plus élevé. Cependant, le dividende de Glaxo est vulnérable car la société se trouve à la croisée des chemins et ne dispose pas de médicaments prometteurs en cours de développement qui stimuleraient la croissance future des bénéfices. De plus, son médicament le plus lucratif, Advair, fera face à la concurrence des médicaments génériques à partir de fin 2016. Compte tenu de ces tendances, les analystes prévoient que les bénéfices tomberont à 2 dollars par action en 2018. Ceci équivaut au dividende annuel de l'entreprise. de 2 $ par action. Beaucoup de sceptiques sur l'action affirment que les bénéfices futurs seront encore plus bas que le consensus étant donné le besoin de l'entreprise de développer de nouveaux médicaments ou d'acheter le pipeline de médicaments d'une autre société pour rester rentable à long terme. Payer un dividende si généreux n'a pas de sens quand Glaxo a une telle incertitude sur les flux de revenus futurs.

Sunoco Logistics Partners

Sunoco Logistics Partners LP (NYSE: SXL) est un MLP avec un rendement en dividendes de 6 63% en août 2016. Ce n'est pas un hasard si les MLP dominent cette liste En ce qui concerne les revenus et les bénéfices au cours des deux dernières années, bon nombre de ces sociétés n'ont pas réduit leurs dividendes. Sunoco Logistics Partners est assez vulnérable car l'action a 35 millions de dollars en liquidités et un bénéfice trimestriel de 77 millions de dollars. Cependant, l'entreprise verse des dividendes de 148 millions de dollars chaque trimestre. À court terme, Sunoco Logistics a pu faire face aux paiements en émettant des actions et en empruntant de l'argent. À moins d'une augmentation inattendue des revenus ou de la baisse des taux d'intérêt, Sunoco Logistics sera contrainte de réduire son dividende.