Un état financier de taille commune affiche les éléments de campagne sous la forme d'un pourcentage d'un chiffre sélectionné ou commun. La création d'états financiers de taille commune facilite l'analyse d'une entreprise au fil du temps et la compare avec ses pairs. L'utilisation d'états financiers de taille commune aide les investisseurs à repérer les tendances qu'un état financier brut pourrait ne pas révéler.

Les trois principaux états financiers peuvent être mis dans un format de taille commune. Les états financiers en dollars peuvent facilement être convertis en états de taille commune à l'aide d'une feuille de calcul, ou peuvent être obtenus à partir de ressources en ligne telles que Mergent Online . Voici un aperçu de chaque énoncé et un résumé plus détaillé des avantages, ainsi que des inconvénients, qu'une telle analyse peut fournir aux investisseurs.

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Analyse du bilan

Le chiffre commun pour une analyse de bilan de taille commune est le total des actifs. Selon l'équation comptable, cela équivaut également au passif total et aux capitaux propres, ce qui rend l'un ou l'autre terme interchangeable dans l'analyse. Il est également possible d'utiliser le passif total pour indiquer où se situent les obligations d'une société et si elle est conservatrice ou risquée dans la gestion de ses dettes.

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La stratégie de taille commune du point de vue du bilan donne un aperçu de la structure du capital d'une entreprise et de la façon dont elle se compare à ses concurrents. Un investisseur peut également chercher à déterminer une structure de capital optimale pour une industrie et la comparer à l'entreprise analysée. Il peut ensuite déterminer si la dette est trop élevée, si l'excédent de trésorerie est conservé dans le bilan ou si les stocks augmentent trop. Le niveau d'écart d'acquisition sur un bilan permet également d'indiquer dans quelle mesure une entreprise s'est appuyée sur des acquisitions pour sa croissance.

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Vous trouverez ci-dessous un exemple de bilan de taille commune pour le géant de la technologie International Business Machines - IBM (NYSE: IBM IBM International Business Machines Corp150 84 - 49% avec Highstock 4. 2. 6 ). En parcourant certains des exemples évoqués ci-dessus, nous pouvons voir que la dette à long terme représente en moyenne environ 20% de l'actif total sur la période de trois ans, ce qui est un niveau raisonnable. Il est encore plus raisonnable de constater que les espèces représentent environ 10% de l'actif total et que la dette à court terme représente de 6% à 7% de l'actif total au cours des trois dernières années.

Il est important d'ajouter la dette à court terme et à long terme ensemble et de comparer ce montant au total de l'encaisse dans la section des actifs à court terme. Il permet à l'investisseur de savoir dans quelle mesure un coussin de trésorerie est disponible ou si une entreprise dépend des marchés pour refinancer sa dette à échéance.

Analyse du compte de résultat

Le chiffre commun d'un compte de résultat est le total des ventes du chiffre d'affaires.C'est en fait la même analyse que le calcul des marges d'une entreprise. Par exemple, une marge bénéficiaire nette est simplement le revenu net divisé par les ventes, qui est également une analyse de taille commune. Il en va de même pour le calcul des marges brutes et d'exploitation. La méthode de la taille commune est attrayante pour les entreprises à forte intensité de recherche, par exemple, parce qu'elles ont tendance à se concentrer sur la recherche et le développement (R & D) et ce qu'elle représente en pourcentage du total des ventes.

Vous trouverez ci-dessous un compte de résultat de taille commune pour IBM. Nous le couvrirons plus en détail ci-dessous, mais notons les dépenses de R & D qui représentent en moyenne près de 6% des revenus. Selon une analyse de Booz & Co., IBM place l'entreprise parmi les cinq géants de la technologie et parmi les vingt premières entreprises mondiales (2013) en termes de dépenses totales de R & D en pourcentage du total. Ventes.

Taille commune et flux de trésorerie

De la même manière qu'une analyse de l'état des résultats, de nombreux éléments du tableau des flux de trésorerie peuvent être exprimés en pourcentage du total des ventes. Cela peut donner un aperçu d'un certain nombre d'éléments de flux de trésorerie, y compris les dépenses d'investissement (CAPEX) en pourcentage des revenus. L'activité de rachat d'actions peut également être mise en contexte en pourcentage de la ligne supérieure totale. L'émission de dette est un autre chiffre important en proportion du montant des ventes annuelles qu'elle génère. Étant donné que ces éléments sont calculés en pourcentage des ventes, ils permettent d'indiquer dans quelle mesure ils sont utilisés pour générer des revenus globaux.

Voici le tableau des flux de trésorerie d'IBM en termes de ventes totales. Il a généré un niveau impressionnant de flux de trésorerie d'exploitation qui représentait en moyenne 19% des ventes sur la période de trois ans de 2010 à 2012. L'activité de rachat d'actions a également été impressionnante à plus de 11% des ventes totales pour chacune des trois années. Vous pouvez également remarquer la première ligne, qui est le revenu net en pourcentage des ventes totales, qui correspond exactement à l'analyse de la taille commune du point de vue des déclarations de revenus. Cela représente la marge bénéficiaire nette.

En quoi est-ce différent des états financiers réguliers?

Le principal avantage d'une analyse de taille commune est qu'elle permet une analyse verticale par article sur une période unique, telle qu'une période trimestrielle ou annuelle, et également d'un point de vue horizontal sur une période telle que les trois années, nous avons analysé pour IBM ci-dessus.

Il suffit de regarder un état financier brut pour le rendre plus difficile. Mais en regardant dans les états financiers, utiliser une analyse verticale permet à un investisseur d'obtenir des changements significatifs dans une entreprise par lui-même. Une analyse de taille commune permet de mettre une analyse en contexte (en pourcentage). C'est la même chose qu'une analyse de ratio en regardant le compte de profits et pertes.

Ce que révèle la taille commune

Le plus grand avantage d'une analyse de taille commune est qu'elle peut permettre à un investisseur d'identifier des changements importants ou drastiques dans les états financiers d'une entreprise. Des augmentations ou des diminutions rapides seront facilement observables, comme une chute rapide des bénéfices déclarés au cours d'un trimestre ou d'une année.

Dans le cas d'IBM, ses résultats sont globalement relativement stables. Un élément à noter est l'action du Trésor dans le bilan, qui a atteint plus de 100% du total des actifs. Mais plutôt que d'alarmer les investisseurs, cela indique que la société a énormément réussi à générer des liquidités pour racheter des actions, ce qui dépasse de loin ce qu'elle a conservé dans son bilan.

Une analyse de taille commune peut également donner un aperçu des différentes stratégies suivies par les entreprises. Par exemple, une société peut être disposée à sacrifier des marges pour des parts de marché, ce qui aurait tendance à accroître les ventes globales au détriment des marges bénéficiaires brutes, d'exploitation ou nettes. Idéalement, l'entreprise qui vise des marges plus faibles se développera plus rapidement. Bien que nous considérions IBM de manière indépendante, comme l'analyse de la R & D, IBM devrait également être analysée en la comparant à ses principaux concurrents.

The Bottom Line

Comme le montre le scénario ci-dessus, il est peu probable qu'une analyse de taille commune puisse fournir une conclusion claire et globale sur une entreprise. Cela doit être fait dans le contexte d'une analyse globale des états financiers, comme indiqué ci-dessus.

Les investisseurs doivent également être conscients des différences temporaires par rapport aux différences permanentes. Une baisse à court terme de la rentabilité ne peut qu'indiquer une baisse à court terme plutôt qu'une perte permanente des marges bénéficiaires.