Les états financiers des banques présentent un problème analytique différent de celui des sociétés de fabrication et de services. En conséquence, l'analyse des états financiers d'une banque nécessite une approche distincte qui reconnaît les risques uniques d'une banque.

Les banques acceptent les dépôts des épargnants et paient des intérêts sur certains de ces comptes. Ils transmettent ces fonds aux emprunteurs et reçoivent des intérêts sur les prêts. Leurs profits sont dérivés de l'écart entre le taux qu'ils paient pour les fonds et le taux qu'ils reçoivent des emprunteurs. Cette capacité à regrouper des dépôts provenant de nombreuses sources qui peuvent être prêtées à de nombreux emprunteurs différents crée le flux de fonds inhérent au système bancaire. En gérant ce flux de fonds, les banques génèrent des profits, agissant en tant qu'intermédiaire des intérêts payés et des intérêts reçus, et assumant les risques de l'offre de crédit.

Effet de levier et risque

Le secteur bancaire est une activité fortement endettée qui oblige les organismes de réglementation à imposer des niveaux de capital minimaux pour garantir la solvabilité de chaque banque et du système bancaire. Aux États-Unis, le principal organisme de réglementation d'une banque pourrait être le Federal Reserve Board, le Bureau du contrôleur de la monnaie, le Bureau of Thrift Supervision ou l'un des 50 organismes de réglementation de l'État, selon la charte de la banque. Au sein du Conseil de la Réserve fédérale, il y a 12 districts avec 12 groupes de personnel de réglementation différents. Ces régulateurs se concentrent sur le respect de certaines exigences, restrictions et lignes directrices, visant à préserver la solidité et l'intégrité du système bancaire.

Étant l'une des industries bancaires les plus réglementées au monde, les investisseurs ont une certaine assurance quant à la solidité du système bancaire. En conséquence, les investisseurs peuvent concentrer la plupart de leurs efforts sur la performance d'une banque dans différents environnements économiques.

Vous trouverez ci-dessous un exemple de compte de résultat et de bilan pour une grande banque. La première chose à remarquer est que les éléments de ligne dans les états ne sont pas les mêmes que votre entreprise de fabrication ou de service typique. Au lieu de cela, il existe des entrées qui représentent les intérêts gagnés ou passés en charges, ainsi que les dépôts et les prêts.

Figure 1: Le compte de résultat

Figure 2: Le bilan

En tant qu'intermédiaires financiers, les banques assument deux principaux types de risques car elles gèrent les flux d'argent via leur activité. Le risque de taux d'intérêt est la gestion de l'écart entre les intérêts payés sur les dépôts et reçus sur les prêts au fil du temps. Le risque de crédit est la probabilité qu'un emprunteur fasse défaut sur un prêt ou un contrat de location, ce qui fait perdre à la banque tout intérêt potentiel ainsi que le principal qui a été prêté à l'emprunteur. En tant qu'investisseurs, ce sont les principaux éléments qui doivent être compris lors de l'analyse des états financiers d'une banque.

Risque de taux d'intérêt

L'activité principale d'une banque consiste à gérer l'écart entre les dépôts (passifs, prêts et actifs). Fondamentalement, lorsque l'intérêt qu'une banque tire des prêts est supérieur à l'intérêt qu'elle doit payer sur les dépôts, elle génère un écart d'intérêt positif ou un revenu net d'intérêts. La taille de ce spread est un déterminant majeur du profit généré par une banque. Ce risque de taux d'intérêt est principalement déterminé par la forme de la courbe de rendement.

Par conséquent, le revenu d'intérêts net variera en raison des différences dans le calendrier des variations de la comptabilité d'exercice et de l'évolution de la courbe des taux et des courbes de rendement. Des changements dans le niveau général des taux d'intérêt du marché peuvent également entraîner des changements dans le volume et la composition des produits du bilan d'une banque. Par exemple, lorsque l'activité économique continue de croître alors que les taux d'intérêt augmentent, la demande de prêts commerciaux peut augmenter alors que la croissance des prêts hypothécaires résidentiels et les remboursements anticipés ralentissent.

Dans le cours normal des affaires, les banques assument le risque financier en consentant des prêts à des taux d'intérêt différents des taux payés sur les dépôts. Les dépôts ont souvent des échéances plus courtes que les prêts et s'ajustent aux taux courants du marché plus rapidement que les prêts. Le résultat est un déséquilibre entre les actifs (prêts) et les passifs (dépôts). Une courbe de rendement ascendante est favorable à une banque car la majeure partie de ses dépôts sont à court terme et leurs prêts sont à plus long terme. Cette inadéquation des échéances génère les intérêts nets dont les banques bénéficient. Lorsque la courbe des taux s'estompe, cette disparité entraîne une diminution des revenus d'intérêts nets.

A Bilan bancaire

Le tableau ci-dessous regroupe le bilan de la banque avec le compte de résultat et affiche le rendement généré par les actifs productifs et les dépôts rémunérés. La plupart des banques fournissent ce type de tableau dans leurs rapports annuels. Le tableau suivant représente la même banque que dans les exemples précédents:

Figure 3: Solde moyen et taux d'intérêt

Tout d'abord, le bilan est un solde moyen pour le poste plutôt que le solde à la fin de la période. Les soldes moyens fournissent un meilleur cadre analytique pour aider à comprendre la performance financière de la banque. Notez que pour chaque élément du solde moyen, il existe un revenu correspondant aux intérêts, ou un poste de dépenses, et le rendement moyen pour la période. Il démontre également l'impact qu'une courbe de rendement aplatie peut avoir sur le revenu net d'intérêts d'une banque.

Le meilleur point de départ est le poste de revenu net d'intérêts. La banque a enregistré des revenus d'intérêts nets plus faibles, même si elle avait augmenté ses soldes moyens. Pour comprendre comment cela s'est produit, regardez le rendement obtenu sur le total des actifs productifs. Pour la période actuelle, il est en réalité plus élevé que la période précédente. Ensuite, examinez le rendement des actifs portant intérêt. Il est considérablement plus élevé au cours de la période actuelle, ce qui entraîne des dépenses plus élevées générant des intérêts. Cet écart de performance de la banque est dû à l'aplatissement de la courbe des taux.

À mesure que la courbe des rendements s'estompe, le taux d'intérêt que la banque paie sur les dépôts à plus court terme a tendance à augmenter plus rapidement que les taux qu'elle peut tirer de ses prêts. Cela entraîne une diminution de la ligne de revenu net d'intérêts, comme indiqué ci-dessus. L'une des façons dont les banques tentent de surmonter l'impact de l'aplatissement de la courbe des taux consiste à augmenter les frais qu'elles facturent pour les services. Comme ces frais deviennent une partie plus importante du revenu de la banque, ils deviennent moins dépendants du revenu d'intérêt net pour générer des bénéfices.

Les variations du niveau général des taux d'intérêt peuvent affecter le volume de certains types d'activités bancaires générant des revenus liés aux commissions. Par exemple, le volume des prêts hypothécaires résidentiels diminue généralement lorsque les taux d'intérêt augmentent, ce qui se traduit par des frais initiaux moins élevés. En revanche, les pools de services hypothécaires font souvent face à des remboursements anticipés plus lents lorsque les taux augmentent, les emprunteurs étant moins susceptibles de se refinancer. Par conséquent, les produits tirés des frais et la valeur économique connexe découlant des activités liées aux services hypothécaires pourraient augmenter ou rester stables pendant les périodes de hausse modérée des taux d'intérêt.

Lorsque vous analysez une banque, vous devez également considérer comment le risque de taux d'intérêt peut agir conjointement avec d'autres risques auxquels la banque est exposée. Par exemple, dans un contexte de hausse des taux, les clients des prêts pourraient ne pas être en mesure de faire face aux paiements d'intérêts en raison de l'augmentation de la taille du paiement ou d'une réduction des bénéfices. Le résultat sera un niveau plus élevé de prêts à problèmes. Une augmentation des taux d'intérêt expose une banque avec une concentration significative dans les prêts à taux variable au risque de crédit. Pour une banque qui est principalement financée par des passifs à court terme, une hausse des taux peut réduire le revenu net d'intérêts en même temps que les problèmes de qualité du crédit sont à la hausse.

Risque de crédit

Le risque de crédit se définit le plus simplement comme la capacité d'un emprunteur bancaire ou d'une contrepartie à ne pas respecter ses obligations conformément aux conditions convenues. Lorsque cela se produit, la banque subira une perte de tout ou partie du crédit qu'elle a accordé à son client. Pour absorber ces pertes, les banques conservent une provision pour pertes sur prêts et location.

Essentiellement, cette provision peut être considérée comme un fonds de capital spécialement mis de côté pour absorber les pertes sur prêts estimées. Cette provision doit être maintenue à un niveau suffisant pour absorber le montant estimatif des pertes probables dans le portefeuille de prêts de l'établissement.

Les pertes réelles sont passées en pertes et profits sur le compte de bilan «provision» pour pertes sur crédit et location. La provision pour pertes sur prêts et contrats de location est réapprovisionnée au poste «provision» du compte de résultat pour pertes sur prêts. La figure 4 montre comment ce calcul est effectué pour la banque analysée.

Figure 4: Pertes sur prêts

Les investisseurs devraient considérer quelques points de la figure 4. Premièrement, les radiations réelles étaient supérieures à la gestion de la provision pour pertes sur prêts. Bien que cela ne soit pas nécessairement un problème en soi, il est suspect car l'aplatissement de la courbe des taux a probablement provoqué un ralentissement de l'économie et exercé une pression sur les emprunteurs marginaux.

L'atteinte à la provision pour pertes sur prêts implique un haut degré de jugement, ce qui représente la meilleure évaluation par la direction de la perte appropriée à réserver. Comme il s'agit d'un jugement de la direction, la provision pour pertes sur prêts peut être utilisée pour gérer les bénéfices d'une banque. En regardant le compte de résultat de cette banque montre qu'il avait un revenu net inférieur en raison principalement de l'intérêt plus élevé payé sur les passifs portant intérêt. L'augmentation de la provision pour pertes sur prêts a été de 1,8%, tandis que les pertes réelles sur prêts étaient significativement plus élevées. Si la direction de la banque n'avait fait que compenser ses pertes réelles, elle aurait eu un revenu net inférieur de 983 $ (ou 1 772 $).

Un investisseur devrait craindre que cette banque ne réserve pas suffisamment de capital pour couvrir ses pertes de prêts et de location futures. Il semble également que cette banque tente de gérer son résultat net. Des pertes de crédit et de location considérablement plus élevées réduiraient son compte de réserve de prêt et de crédit-bail au point où cette banque devrait augmenter la provision pour pertes sur prêts dans le compte de résultat. Cela pourrait amener la banque à déclarer une perte de revenu. En outre, les régulateurs pourraient placer la banque sur une liste de surveillance et éventuellement exiger qu'elle prenne d'autres mesures correctives, telles que l'émission de capital supplémentaire. Aucune de ces situations ne profite aux investisseurs.

Dans l'ensemble, un examen attentif des états financiers d'une banque peut mettre en évidence les facteurs clés à prendre en compte avant de prendre une décision en matière de négociation ou d'investissement. Les investisseurs doivent avoir une bonne compréhension du cycle économique et de la courbe de rendement; tous deux ont un impact majeur sur la performance économique des banques.