Même si cela semble être quelque chose que votre voisin obsédé par le jardinage pratique, la couverture est une pratique que tout investisseur devrait connaître. On ne peut pas prétendre que la protection du portefeuille est souvent aussi importante que l'appréciation du portefeuille. Comme l'obsession de votre voisin, cependant, la couverture est plus parlée qu'elle n'est expliquée, donnant l'impression qu'elle n'appartient qu'aux royaumes financiers les plus ésotériques. Eh bien, même si vous êtes un débutant, vous pouvez apprendre ce qu'est la couverture, comment cela fonctionne et quelles techniques les investisseurs et les entreprises utilisent pour se protéger.

Qu'est-ce que la couverture?

Le meilleur moyen de comprendre la couverture est de la considérer comme une assurance. Lorsque les gens décident de se couvrir, ils s'assurent contre un événement négatif. Cela n'empêche pas qu'un événement négatif se produise, mais si cela se produit et que vous êtes correctement couvert, l'impact de l'événement est réduit. Donc, la couverture se produit presque partout, et nous le voyons tous les jours. Par exemple, si vous achetez une assurance habitation, vous vous protégez contre les incendies, les cambriolages ou autres catastrophes imprévues.

Les gestionnaires de portefeuille, les investisseurs individuels et les sociétés utilisent des techniques de couverture pour réduire leur exposition à divers risques. Sur les marchés financiers, cependant, la couverture devient plus compliquée que de simplement payer une compagnie d'assurance chaque année. La couverture contre le risque d'investissement implique l'utilisation stratégique d'instruments sur le marché pour compenser le risque de mouvements défavorables des prix. En d'autres termes, les investisseurs couvrent un investissement en en faisant un autre.

Techniquement, pour vous protéger investir dans deux titres avec des corrélations négatives. Bien sûr, rien dans ce monde n'est gratuit, donc vous devez toujours payer pour ce type d'assurance sous une forme ou une autre.

Bien que certains d'entre nous puissent fantasmer sur un monde où les potentiels de profits sont illimités mais aussi sans risque, la couverture ne peut nous aider à échapper à la dure réalité du compromis risque-rendement. Une réduction du risque entraînera toujours une réduction des bénéfices potentiels. Donc, la couverture, pour la plupart, est une technique qui ne vous permettra pas de gagner de l'argent, mais qui vous permettra de réduire les pertes potentielles. Si l'investissement contre lequel vous effectuez une opération rapporte de l'argent, vous aurez généralement réduit le profit que vous auriez pu réaliser, et si l'investissement perd de l'argent, votre couverture, si elle réussit, réduira cette perte.

Comment les investisseurs se protègent-ils?

Les techniques de couverture impliquent généralement l'utilisation d'instruments financiers complexes appelés dérivés, les deux plus courants étant les options et les contrats à terme. Nous n'allons pas entrer dans le détail de décrire comment ces instruments fonctionnent, mais pour l'instant, gardez à l'esprit qu'avec ces instruments, vous pouvez développer des stratégies de négociation où une perte d'un investissement est compensée par un gain dans un dérivé.

Voyons comment cela fonctionne avec un exemple. Supposons que vous possédiez des actions de Cory's Tequila Corporation (Ticker: CTC). Bien que vous croyiez en cette société à long terme, vous vous inquiétez un peu des pertes à court terme dans l'industrie de la tequila. Pour vous protéger d'une chute de la CCT, vous pouvez acheter une option de vente (un dérivé) sur la société, ce qui vous donne le droit de vendre des CTC à un prix spécifique (prix d'exercice). Cette stratégie est connue comme un put marié. Si le cours de votre action chute en dessous du prix d'exercice, ces pertes seront compensées par des gains dans l'option de vente. (Pour plus d'informations, consultez cet article sur les puts mariés ou ce tutoriel sur les options de base.)

L'autre exemple classique de couverture concerne une entreprise qui dépend d'un produit donné. Disons que la Tequila Corporation de Cory s'inquiète de la volatilité du prix de l'agave, la plante utilisée pour fabriquer la tequila. L'entreprise serait en difficulté si le prix de l'agave grimpait en flèche, ce qui nuirait gravement aux marges bénéficiaires. Pour protéger (couverture) contre l'incertitude des prix de l'agave, la CCT peut conclure un contrat à terme (ou son cousin, moins réglementé, le contrat à terme), ce qui permet à l'entreprise d'acheter le à une date fixée agave à un prix déterminé à l'avenir . Maintenant, la CCT peut budgétiser sans se soucier de la marchandise fluctuante.

Si l'agave monte au-dessus de ce prix spécifié par le contrat à terme, la couverture aura porté ses fruits puisque CTC économisera de l'argent en payant le prix le plus bas. Toutefois, si le prix baisse, CTC est toujours tenue de payer le prix stipulé dans le contrat et il aurait été préférable de ne pas le couvrir.

Gardez à l'esprit qu'il existe tellement de types d'options et de contrats à terme qu'un investisseur peut couvrir pratiquement n'importe quoi, qu'il s'agisse d'actions, de matières premières, de taux d'intérêt ou de devises.

L'inconvénient

Chaque couverture a un coût, donc avant de décider d'utiliser la couverture, vous devez vous demander si les avantages reçus justifient la dépense. Rappelez-vous, l'objectif de la couverture n'est pas de gagner de l'argent, mais de se protéger des pertes. Le coût de la couverture - qu'il s'agisse du coût d'une option ou des profits perdus du fait d'être du mauvais côté d'un contrat à terme - ne peut être évité. C'est le prix que vous devez payer pour éviter l'incertitude.

Nous comparons la couverture et l'assurance, mais nous devons souligner que l'assurance est beaucoup plus précise que la couverture. Avec l'assurance, vous êtes complètement indemnisé pour votre perte (généralement moins une franchise). La couverture d'un portefeuille n'est pas une science parfaite et les choses peuvent mal tourner. Bien que les gestionnaires de risque visent toujours la couverture parfaite, il est difficile à réaliser dans la pratique.

Ce que la couverture signifie pour vous

La majorité des investisseurs n'échangeront jamais un contrat dérivé dans leur vie. En fait, la plupart des investisseurs acheteurs et vendeurs ne tiennent aucun compte des fluctuations à court terme. Pour ces investisseurs, il ne sert à rien de s'engager dans des opérations de couverture car ils laissent leurs investissements croître avec le marché global.Alors pourquoi apprendre à propos de la couverture?

Même si vous ne couvrez jamais votre propre portefeuille, vous devriez comprendre comment cela fonctionne, car beaucoup de grandes sociétés et de fonds d'investissement se couvriront d'une manière ou d'une autre. Les compagnies pétrolières, par exemple, pourraient se couvrir contre le prix du pétrole alors qu'un fonds commun de placement international pourrait se couvrir contre les fluctuations des taux de change. Une compréhension de la couverture vous aidera à comprendre et analyser ces investissements.

The Bottom Line

Le risque est un élément essentiel mais néanmoins précaire de l'investissement. Quel que soit le type d'investisseur que l'on veut être, avoir une connaissance de base des stratégies de couverture conduira à une meilleure connaissance de la façon dont les investisseurs et les entreprises travaillent pour se protéger. Que vous décidiez ou non de commencer à pratiquer les utilisations complexes des produits dérivés, apprendre comment les opérations de couverture aideront à faire progresser votre compréhension du marché, ce qui vous aidera toujours à être un meilleur investisseur.