General Electric Company (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 14 + 1 .00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une infrastructure mondiale diversifiée et société de services financiers connue pour ses moteurs d'avion de premier ordre, sa production d'énergie et son équipement énergétique. General Electric est un conglomérat, ce qui le rend un peu difficile à comparer à d'autres sociétés. Il convient d'examiner plusieurs paramètres relatifs à l'évaluation et à la rentabilité de General Electric, tels que le ratio cours / valeur comptable (P / B), le rendement du dividende, la marge d'exploitation et le rendement du capital investi.

Ratio cours / valeur comptable

Le ratio P / B reflète les prévisions du marché en matière de bénéfice et de flux de trésorerie d'une société par rapport à sa valeur comptable des capitaux propres, qui est une mesure comptable actualisée quatre fois par an et basé sur la performance historique d'une entreprise. Le ratio P / B peut être grandement affecté par la comptabilité d'acquisition d'une société, les rachats d'actions et les options en cours, ce qui entraîne des ratios P ​​/ B très divergents entre les entreprises, même au sein du même secteur. Certains analystes prennent très bien soin d'ajuster les valeurs comptables des actions avant de faire des comparaisons.

Le ratio P / B de General Electric était de 2,6 en février 2016, ce qui est légèrement inférieur à la moyenne de 2,8 pour l'industrie industrielle diversifiée. En comparaison, le ratio P / B moyen des sociétés de l'indice S & P500 était de 2. 5. De 2006 à 2015, le ratio P / B de General Electric variait entre 1. 4 et 3. 4, et le ratio P / B moyen 2. 14. Le ratio C / B d'une société peut varier en raison de trois indicateurs principaux, à savoir le rendement des capitaux propres (RCP), la croissance prévue du bénéfice par action et le risque. Un investisseur doit assembler un échantillon pertinent de sociétés et comparer ces mesures pour effectuer un appel de valeur. Dans le cas contraire, General Electric peut sembler largement sous-évalué par rapport à 3M Company, qui a un ratio P / B de 7,8. Cependant, 3M Company a un ROE de 35. 08% comparé à celui de General Electric -5. 91%. Le ROE à lui seul peut expliquer la plus grande partie de la variation des ratios P ​​/ B des entreprises.

Rendement du dividende

Le rendement du dividende est un autre indicateur de prix qui est particulièrement pertinent pour les investisseurs intéressés par l'investissement en actions ordinaires. Bien que le rendement du dividende ne devrait jamais être la seule base pour effectuer des achats d'actions, les actions qui ont des rendements en dividendes plus élevés mais les mêmes valorisations que leurs pairs peuvent recevoir un traitement plus favorable de la part des investisseurs à la recherche de revenus. Le rendement des dividendes, qui est très élevé par rapport aux normes historiques d'une société, pourrait indiquer que le marché s'attend à une prochaine baisse des dividendes.

General Electric a affiché un rendement en dividendes moyen de 3,2% en février 2016, ce qui est beaucoup plus élevé que celui de l'industrie diversifiée 2.4% en moyenne. Selon les normes historiques, le rendement en dividendes de la société correspond à son rendement moyen sur cinq ans de 3,2% de 2010 à 2015. Au cours de cette période, General Electric a connu des baisses constantes de ses flux de trésorerie opérationnels dans un contexte difficile pour les biens industriels. Cependant, la vente de GE Capital s'est révélée un levier de liquidité pour l'entreprise et a placé son secteur d'activité industriel au centre. Les investisseurs à la recherche de revenus devraient évaluer soigneusement les flux de trésorerie de General Electric à l'avenir pour détecter tout signe de déclin.

Marge d'exploitation

La marge d'exploitation d'une entreprise indique l'efficacité de son activité à générer des bénéfices d'exploitation proportionnels à ses ventes. De 2005 à 2014, General Electric a vu sa marge d'exploitation se détériorer régulièrement, passant de 27. 43% en 2006 à 17. 99% en 2014. La marge opérationnelle de la société pour la période de 12 mois se terminant le .30, 2015. Sa marge opérationnelle courante se compare favorablement à beaucoup de ses pairs, tels que Siemens AG, ABB Ltd, Honeywell International et Danaher Corporation.

General Electric a de très forts avantages concurrentiels dans son portefeuille d'équipements industriels. Cependant, la marge d'exploitation de la société peut subir une pression supplémentaire à court terme, car les économies du monde entier font face à la baisse des prix des matières premières et au ralentissement de la croissance mondiale.

Rendement du capital investi

Le RCI est un autre indicateur utile qui révèle le bénéfice d'exploitation après impôt d'une entreprise par rapport à son capital total, qui comprend la dette nette et les capitaux propres. Les sociétés dont les RCI sont élevés au-dessus de leur coût du capital peuvent indiquer un vaste fossé économique et la capacité de fournir de la valeur aux actionnaires. De 2005 à 2014, General Electric a affiché un RCI moyen de 5,44% et son RCI est passé à -0. 28% pour la période de 12 mois terminée le 30 septembre 2015.

La baisse du RCI de la société est principalement attribuable à la perte découlant des activités abandonnées provenant de la vente de GE Capital. Pourtant, avec la cession de la plupart de ses opérations financières, General Electric est prêt à récupérer son ROIC en territoire positif. Cependant, les investisseurs doivent garder à l'esprit que la société est très en retard par rapport à ses plus proches pairs dans le ROIC, et il faudra beaucoup d'efforts pour soulever cet aspect à l'avenir.