Avec le futur proche de l'immobilier toujours en question, les investisseurs ont été avides d'une manière rapide de jouer sur le marché ou de se couvrir contre leurs portefeuilles volatils. Les contrats à terme ont été une méthode extrêmement populaire d'équilibrer un portefeuille sur d'autres marchés, et l'immobilier est, avec un peu de connaissances, maintenant dans le même bateau.

En 2006, la Chicago Mercantile Exchange (CME) a ​​commencé à négocier des contrats à terme pour l'indice des prix des logements S & P / Case-Schiller, qui couvrait à la fois les propriétés résidentielles et commerciales américaines. L'indice Case-Shiller, inventé dans les années 1980 par Karl Caser et Robert Shiller, est largement considéré comme la mesure la plus fiable pour mesurer les mouvements des prix de l'immobilier. (Cet indice est un baromètre largement utilisé et respecté du marché du logement américain et de l'économie en général.Pour en savoir plus, voir Comprendre l'Indice Case-Shiller du logement. )

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TUTORIEL: Exploration des investissements immobiliers

Avantages des contrats à terme Les contrats à terme négociés sur une bourse centralisée offrent aux acteurs du marché plus de levier financier, de flexibilité et sont garantis il n'y a donc pas de risque de défaillance de la contrepartie. Ce sont également des investissements à effet de levier, qui permettent aux investisseurs de bénéficier de l'évolution des prix des logements et de leur offrir la possibilité d'un investissement immobilier liquide à court terme. Ces contrats à terme permettent également aux investisseurs de spéculer sur les prix du logement avec des exigences de capital beaucoup plus faibles. (Cet article explique comment chaque marché fonctionne et les différentes stratégies.Pour plus, voir Conseils pour entrer dans le commerce à terme. )

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Spécifications du contrat Les contrats à terme et les options sur indices CSI sont réglés en espèces en fonction d'un indice composite pondéré des prix des logements aux États-Unis. Des contrats sont disponibles pour 10 grandes villes américaines, dont Boston, Chicago, Denver, Las Vegas, Los Angeles, Miami, New York, San Diego, San Francisco et Washington DC.

Chaque contrat sera évalué à 250 $ l'indice CSI de cette ville. Par exemple, si la valeur de l'indice pour Los Angeles était de 270, la valeur du contrat serait de 67 500 $ (250 $ x 270 = 67 500 $). La fluctuation du prix minimum ou la coche sera 0. 20 points d'index, ou 50 $. Le contrat se négociera uniquement sur la plateforme CME Globex du lundi au jeudi, de 17h00 à 14h00 le lendemain.

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Le poids composite de l'indice CSI est le suivant:

• Boston 7. 4%
• Chicago 8. 9%
• Denver 3. 6%
• Las Vegas 1 5%
• Los Angeles 21. 2%
• Miami 5%
• New York 27. 2%
• San Diego 5,5%
• San Francisco 11,8%
• Washington DC 7 9%

Les options se négocient par un tollé dans la fosse de l'indice des matières premières Goldman Sachs (GSCI) du lundi au vendredi, de 8 h à 14 h.Les options sont négociées à l'européenne et exercées dans des contrats à terme. Les prix d'exercice se situent à des intervalles de cinq points d'indice au-dessus et au-dessous des contrats à terme sous-jacents. Les limites de positions pour les contrats à terme et les options sont fixées à 5 000 contrats, tel que défini par l'échange. (Leur corrélation inverse avec les actions et les obligations fait que ces investissements alternatifs méritent d'être connus.Pour en savoir plus, voir Introduction aux contrats à terme gérés )

Les contrats à terme CSI se négocient pour les 18 prochains mois. être inscrit sur un cycle trimestriel. Les mois comprennent février, mai, août et novembre. Les contrats à terme s'échangeront également entre 19 et 36 mois, mais seulement en mai et en novembre. Les contrats à terme de trois à cinq ans ne seront négociés qu'en novembre. Tous les contrats seront réglés en espèces le jour de la publication des indices.

Sept banques d'investissement (Credit Suisse, Goldman Sachs, Merrill Lynch et quatre autres) ont autorisé le Conseil national des fiducies de placement immobilier à proposer un indice pour pénétrer le marché hors cote. Beaucoup de gens pensent qu'un dérivé de propriété liquide et spécifique pourrait aider à lisser les bulles de prix. Un marché des produits dérivés en bonne santé pourrait permettre aux investisseurs de réduire leurs coûts de transaction relativement bas par rapport à la réalité du marché. La possibilité de négocier des contrats à terme de biens immobiliers a commencé à Londres quelques années avant le CME. (Pour en savoir plus, voir Guide des produits dérivés immobiliers )

Comparaison avec d'autres indices du logement Avec le CSI, il existe quelques autres indices immobiliers comme la National Association of Realtors ( NAR) - qui est citée en termes de valeur médiane de la maison - et l'Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO). La valeur médiane de la maison peut être faussée par les maisons remodelées ou l'addition / la soustraction de logements de luxe / à bas prix dans la région. L'OFHEO utilise une méthodologie de vente répétée, similaire à la CSI, mais l'OFHEO est confiné aux hypothèques de Freddie et Fannie, et est donc biaisé à la partie inférieure du logement.

Participants au marché Il existe deux types de participants au marché pour les marchés à terme: les spéculateurs et les opérateurs en couverture. Les spéculateurs sont des investisseurs qui cherchent à spéculer sur les mouvements de prix. Les spéculateurs comprennent les hedge funds, les CTA, les investisseurs individuels, les fonds de pension, etc. Les Hedgers sont soit des consommateurs, soit des producteurs d'une certaine matière première. Dans ce cas, les hedgers seraient des promoteurs immobiliers et immobiliers, des banques, des prêteurs hypothécaires et des fournisseurs de maison.

Les investisseurs ont utilisé les contrats à terme CSI pour spéculer en investissant directement pendant un certain temps, mais les propriétaires qui cherchent à vendre dans un an ou deux peuvent également faire des achats à court terme, cherchant à récupérer les pertes sur leurs maisons. (Pour en savoir plus sur l'effet des investisseurs institutionnels sur le marché boursier et les traders individuels, consultez The Playroom Playbook Playbook. )