Les conditions économiques et de marché difficiles présentent pour la plupart des entreprises des difficultés opérationnelles et financières. La réduction des flux de trésorerie présente des risques importants pour la réussite financière et, étant donné que la durée d'une récession est difficile à prévoir, il y a un risque qu'une stagnation prolongée fasse en sorte qu'une entité cesse ses activités. Certaines entreprises ne souffrent pas de ralentissements aussi sévèrement que leurs pairs, cependant, ce qui en fait de bonnes actions défensives pour un marché baissier.

Comment les récessions nuisent

Une conjoncture économique difficile transforme le risque en contrainte opérationnelle et financière. Une entreprise peut être contrainte de réduire ses dépenses, de licencier des employés non essentiels et de minimiser les achats, les acquisitions et les dépenses en capital. Un certain montant de la masse salariale, du loyer, des baux, des taxes et des dépenses en capital ne peut être éliminé, de sorte que ceux-ci doivent être satisfaits avec une disponibilité en espèces limitée. ( Voir aussi, "Revue des récessions passées")

Une récession frappe aussi les portefeuilles des clients d'une entreprise, dont la réduction des dépenses a un impact sur l'entreprise. À mesure que les clients réduisent leurs dépenses, le nombre de commandes de produits diminue; les clients peuvent ne pas payer leurs factures, réduisant le fonds de roulement des entreprises qu'ils doivent et quittant l'entreprise avec des dépréciations. Les entrepreneurs sont souvent les plus durement touchés. Leurs services se concentrent sur de nouveaux projets tels que l'installation d'équipement de construction, le travail sur de nouveaux chantiers de construction, ou les travaux de toiture et de carrelage. Dans des conditions de marché difficiles, leurs clients réduiront également leurs dépenses et réduiront les commandes de service dans le cadre d'un effort plus large de conservation des liquidités.

Comment repérer une entreprise résistante à la récession

Les investisseurs qui espèrent réduire au minimum les risques de baisse découlant d'une récession devraient rechercher les qualités suivantes dans une entreprise:

1. La société fournit des services de réparation et de maintenance critiques ou vend des produits essentiels.
Les entreprises qui fournissent des services non essentiels sont généralement les premières à être frappées par une récession. Les consommateurs peuvent choisir de couper leur propre gazon ou de peindre leurs propres maisons, par exemple, en mettant l'entrepreneur résidentiel dans une situation financière difficile.

Certaines sociétés de services fournissent cependant à leurs clients des services essentiels et essentiels qui ne peuvent être si facilement réduits ou éliminés. Les raffineries et les usines de produits chimiques embauchent des firmes d'ingénierie et des consultants pour effectuer des évaluations périodiques de leur équipement, de leur câblage et de leurs processus. Ce sont des examens continus qui ne peuvent être éliminés simplement pour économiser quelques dollars en dépenses. Un autre exemple est la gestion des déchets. Il faudrait plus qu'une récession pour les quartiers et les entreprises pour permettre l'accumulation des déchets non collectés.

De même, faites attention aux entreprises qui fabriquent un produit important qui se décompose avec un certain niveau de fréquence et doit être remplacé.Un fabricant de joints et de garnitures de moteur aura tendance à avoir des sources de revenus relativement stables, même dans les périodes difficiles. De bons joints et garnitures assurent un bon fonctionnement du moteur de la voiture, mais doivent être périodiquement remplacés. Les cartouches d'imprimante constituent un autre exemple classique de modèle d'entreprise isolé. ( Voir aussi «Protégez votre portefeuille avec des actions défensives».)

Une stratégie courante pendant les récessions consiste à investir dans des actions de consommation de base, qui offrent des produits que les ménages ne devraient pas réduire drastiquement. comme dentifrice, éponges et shampoing. Ces entreprises ont également tendance à verser des dividendes généreux. Les épiceries, les fabricants de cosmétiques, les entreprises fournissant des services funéraires et les fabricants de bière, de vin et de spiritueux font des investissements intéressants pour des raisons similaires.

2. L'entreprise sert une clientèle isolée de la crise économique.
Les centrales nucléaires et électriques ont, pour la plupart, des revenus stables. De même que les entreprises qui transportent des produits pétroliers et énergétiques. Les produits ou services de substitution sont limités ou inexistants dans ces modèles économiques: les gens n'abandonnent pas l'électricité pendant une récession. Certains wagons qui transportent et expédient certaines cargaisons peuvent également être relativement isolés. Par exemple, une compagnie ferroviaire peut avoir un contrat à long terme avec l'armée pour expédier du carburant, des munitions et du matériel à divers points de destination à travers le pays. Ces types de sociétés sont considérés comme plus stables dans les économies difficiles. Les entreprises qui servent des contrats gouvernementaux ont tendance à continuer à bien se comporter, car ces contrats sont susceptibles de continuer à traverser une récession, fournissant à ces entreprises des flux de trésorerie stables.

3. La société fournit des produits ou services qui sont prescrits par les règles gouvernementales ou les règles de conformité.
Les agences de sécurité et leur personnel inspectent les millions de tonnes de marchandises importées entrant aux États-Unis dans divers ports et canaux de navigation. Ces inspections sont nécessaires pour empêcher l'entrée de drogues, d'armes de contrebande et d'autres produits non autorisés dans le pays. Ces mesures de sécurité sont exigées par le gouvernement et les autorités locales, donc à moins d'une offre excédentaire inhabituelle de personnel qualifié capable de fournir ces services, ces entreprises continueront à bénéficier d'une demande saine à tous les stades du cycle économique.

Un autre exemple est l'inspection des pipelines. Les États-Unis ont des millions de kilomètres de pipelines souterrains qui transportent du pétrole et du gaz à travers le pays. Les ruptures et les dommages causés aux canalisations peuvent provoquer des explosions mortelles. Les inspections sont donc obligatoires. Les audits par des tiers sont également obligatoires pour les entreprises publiques et la plupart des agences gouvernementales, ce qui donne aux cabinets d'audit une offre de travail stable.

4. La société fournit des produits ou services exclusifs, de niche ou hautement défendables sur le marché .
Une entreprise peut avoir une offre considérée comme la meilleure de sa catégorie. Peut-être un fabricant d'équipement de forage a-t-il breveté des tuyaux et de l'équipement connexe que ses clients de forage ne peuvent pas s'en passer. Les entreprises pharmaceutiques et de soins de santé titulaires de brevets pharmaceutiques bénéficient également d'une demande relativement inélastique pour leurs produits.( Voir aussi, "Bases de l'économie: élasticité")