Les marchés d'actions alternent entre la tendance haussière et la tendance baissière, les prix en hausse étant considérés comme des marchés haussiers, tandis que les baisses persistantes des prix supérieures à 20% sont appelées marchés baissiers. Au cours de ces fluctuations, les actions de sociétés à petite capitalisation, dont la valeur marchande oscille entre 250 et 2 milliards de dollars, sont généralement plus volatiles que les sociétés à moyenne et grande capitalisation.

Dans l'univers des sociétés à petite capitalisation, il existe deux catégories principales: les valeurs de croissance et les valeurs. Les actions de croissance sont généralement plus volatiles que les actions de valeur sur les marchés haussiers et baissiers. D'autre part, les actions de valeur ont le potentiel de capter la majeure partie de la hausse des actions de croissance sur les marchés haussiers tout en diminuant de moins en valeur pendant les marchés baissiers. Le tableau suivant présente un sommaire de trois fonds négociés en bourse (FNB) à faible capitalisation qui étaient adaptés aux marchés haussiers et baissiers, en date du 14 avril 2016.

Le FNB Vanguard à petite capitalisation

Avec des actifs sous gestion (ASG) de 6 $. 25 milliards, le FNB Vanguard Small-Cap Value (NYSEARCA: VBR VBRV Smll-Cp Vl128 90 + 0. 12% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est le deuxième fonds en importance dans la catégorie. VBR sélectionne ses avoirs en portefeuille à partir de l'Indice de valeur des petites capitalisations américaines du Centre de recherche sur les prix des titres (CRSP) et examine les données fondamentales des sociétés en utilisant un processus en cinq étapes pour déterminer les valeurs relatives.

Les allocations sectorielles les plus importantes du portefeuille sont les financières avec 30,67%, les valeurs industrielles à 15,7% et les valeurs cycliques à la consommation à 12,7%. La plus grande des 840 positions du fonds est Goodyear Tire & Rubber Company (Nasdaq: GT GTGoodyear Tire & Rubber Co.29 17-0 95% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 0. 61%, Global Payments Inc. (NYSE: GPN GPNGlobal Paiements Inc 104. 10 + 0. 47% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec 0. 57% et AGL Resources Inc. ( NYSE: GAS) avec 0. 54%.

VBR a un ratio cours / valeur comptable (P / B) de 1,69 et un ratio cours / bénéfice (P / E) de 33. 91. Le fonds a une distribution rendement de 2, 19% et un bêta de 1. 35. Le rendement annualisé sur cinq ans est de 10,3%.

Le FNB de dividendes WisdomTree SmallCap

Axé sur les rendements en dividendes, le portefeuille du FNB de dividendes WisdomTree SmallCap (NYSEARCA: DES DESWT US SmllCap84. 01 + 0. 12% Créé avec Highstock 4 2. 6 ) est de nature plus défensive que la plupart des fonds à petite capitalisation. Par exemple, l'allocation de 6. 69% à la technologie est inférieure aux services publics, qui représentent 10. 98% du portefeuille.

Les allocations sectorielles les plus importantes sont les financières avec 26,4%, les cycliques de consommation à 17,8% et les industrielles avec 15,7%. Les principales positions sont Targa Resources Corp. (NYSE: TRGP TRGPTarga Resources Corp45.08 + 2. Aliments préparés par Cal-Maine Foods Inc. (NASDAQ: CALM 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec 41,4%, CALMCal-Maine Foods Inc. > Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 1. 29% et Covanta Holding Corporation (NYSE: CVA CVACovanta Holding Corp.15 55 + 0. 65% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec 1. 08%. Pour maximiser les dividendes, le FNB WisdomTree SmallCap Dividend accepte un P / E plus élevé de 74,64, tout en maintenant un P / B bas de 1. 54. Le beta du fonds est de 1,53 et son rendement de distribution est de 2. 78%. Le rendement annualisé sur cinq ans est de 11,13%.

Le FNB iShares Russell 2000

Avec AUM de 26 $. 16 milliards, le FNB iShares Russell 2000 (NYSEARCA: IWM

IWMiSh Russ 2000148. 63 + 0. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) offre un portefeuille diversifié de sociétés à petite capitalisation qui a enregistré une performance régulière et l'une des notations les plus basses pour les fonds à faible capitalisation avec un minimum de 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion. Les allocations sectorielles les plus importantes sont les financières (25,8%), la technologie (15,69%) et les soins de santé (15,64%). En raison des positions importantes du fonds, qui représentent des capitalisations boursières allant de 1 000 à 3 000 dans l'indice Russell 3000 Value, les attributions à chaque position sont relativement faibles. La position dominante est Steris Plc (NYSE: STE

STESTERIS PLC 87. 87-0. 86% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec 0. 39%, Tyler Technologies Inc. (NYSE: TYL TYLTyler Technologies Inc175 73-0 11% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 0. 34% et Dyax Corp. (NASDAQ: DYAX) avec 0. 33%. Le fonds ETF iShares Russell 2000 a le plus haut ratio cours / bénéfice du groupe à 87,6 et un ratio cours / bénéfice de 2,2. Le fonds verse un rendement de distribution de 1,49% et son bêta est de 1. 5. Le rendement annualisé sur cinq ans est de 7. 96%.

The Bottom Line

L'un des défis dans le choix des FNB à faible capitalisation pour les marchés haussiers et baissiers est leur volatilité inhérente, en particulier dans les marchés baissiers. Cependant, ces trois fonds se négocient avec les plus bas notations bêta de la catégorie pour les fonds disposant d'un minimum de 1 milliard d'actifs sous gestion, ce qui les rend moins susceptibles que leurs pairs de subir de fortes baisses de prix. Bien que la détention de ces fonds exige un niveau de tolérance au risque plus élevé de la part des investisseurs, les trois FNB de ce groupe ont également généré des rendements constants sur les marchés haussiers, ce qui les rend dignes d'une exposition multicycle aux sociétés à petite capitalisation.