En 2015, les fusions et acquisitions (F & A) aux États-Unis un record de tous les temps, avec un volume atteignant 4 $. 9 millions dans la plupart des secteurs. Bien que la tendance devrait ralentir un peu en 2016, les conditions de bénéfices restent très bonnes pour certains secteurs et parmi les petites et moyennes entreprises. De nombreux analystes s'attendent à ce que l'activité se poursuive à un niveau élevé dans les secteurs de la technologie et des soins de santé, tandis que les secteurs de l'énergie et de la finance devraient connaître des hausses d'activité cette année. Il y a toujours une possibilité de participer à l'arène M & A avec des résultats positifs, et la meilleure façon de le faire est à travers des fonds communs de placement d'arbitrage de fusions.

Les fonds communs de placement qui investissent dans des activités de fusions et acquisitions ne cherchent pas à marquer les gros contrats avant tout le monde. Au lieu de cela, ils ont tendance à chercher des offres qui ont déjà été faites, mais qui n'ont pas encore été complétées. Lorsqu'une transaction est annoncée, les fonds communs de placement achètent des actions de la société cible s'ils croient que le prix de l'action se vend encore en deçà du prix supérieur qu'elle atteindra en fin de compte une fois l'opération conclue; C'est ce qu'on appelle la propagation de l'affaire. Les fonds peuvent également court-circuiter les actions de l'acquéreur s'ils pensent que l'opération se traduira par une baisse de leur cours des actions. Les bénéfices sont réalisés lorsque l'opération est terminée.

Les stratégies d'investissement de beaucoup de ces OPCVM d'arbitrage de fusions sont très prudentes, ce qui se traduit généralement par des rendements modestes mais stables. Une fois le spread de l'action déterminé, le gestionnaire de fonds développe un profil risque / rendement. Pour contrer une éventuelle baisse du cours de l'action en raison d'un échec, le fonds peut couvrir la position avec des options ou des positions acheteur / vendeur afin de minimiser son risque. Ces fonds ont tendance à être moins volatils parce qu'ils ont de faibles corrélations avec le marché boursier. Cependant, les fonds de fusion-arbitrage font beaucoup de transactions, ce qui entraîne des coûts de transaction et des taxes plus élevés. Ils ont également tendance à avoir des ratios de dépenses plus élevés, ce qui peut entraîner des retours.

Le Fonds Arbitrage (ARBNX)

La Catégorie Institutionnelle du Fonds Arbitrage («ARBNX») est l'un des plus importants fonds d'arbitrage fusion, avec 2 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Le fonds utilise un processus de sélection exclusif pour filtrer un univers de 150 à 200 opérations de fusions et acquisitions à l'étranger. Après avoir analysé la probabilité et la rapidité des transactions, l'univers se rétrécit à 40 à 80 transactions qu'il détient à tout moment. Au 18 mars 2016, le fonds avait investi 73% de son actif dans des actions, le reste étant en espèces. Ses pondérations les plus élevées ont été observées dans les secteurs de la technologie et des services financiers, avec des pondérations plus faibles dans les secteurs de l'industrie, de la santé et de la consommation cyclique. Les cinq principales transactions en attente du fonds, représentant 27% du portefeuille, sont PartnerRe Ltd., qui a été acquise par Exor SpA (OTC: EXOSF) fin 2015; Precision Castparts Corporation, qui a été achetée par Berkshire Hathaway, Inc. (NYSE: BRK-B) en 2015; Cytec Industries Inc. (NYSE: CYT); Chubb Ltd. (NYSE: ACE); et Health Net, Inc. (NYSE: HNT). Le fonds a généré un rendement de 3,2% sur les dix dernières années, en 2016, et un rendement de 2% au cours des cinq dernières années. Le ratio de frais du fonds est de 1, 2%. Le montant d'investissement minimal pour la catégorie institutionnelle de l'OPC est de 100 000 $. Pour la catégorie de détail («ARBFX»), les actions C («ARBCX») et les actions A («ARGAX»), l'investissement minimal est de 2 500 $. , mais les ratios de dépenses sont plus élevés (1. 45 à 2. 2%).

Le Fonds de fusion (MERFX)

Lancé en 1989, le Merger Fund Investor Class («MERFX») est considéré comme le grand-père des fonds de fusion-arbitrage. C'est aussi le plus grand avec 4 $. 2 milliards d'AUM. En raison de sa taille, il doit se concentrer sur des offres plus importantes. Cependant, il investit également dans de plus petites transactions lorsque les occasions se présentent. Au 18 mars 2016, les principales positions du fonds étaient Precision Castparts, Time Warner Cable, Inc. (NYSE: TWC), Broadcom Corporation (NASDAQ: BRCM), Chubb et PartnerRe. Le fonds a enregistré un rendement de 2,91% au cours des dix dernières années et de 1,71% au cours des cinq dernières années. L'investissement minimum est de 2 000 $ et le ratio des frais du fonds est de 1,34%.

Gabelli ABC Fund (GABCX)

Lorsque la Gabelli ABC Fund AAA («GABCX») recherche des fusions et acquisitions, elle agit comme un fonds d'investissement axé sur la valeur, investissant dans des sociétés dont les actions se vendent bien. en dessous de leurs valeurs intrinsèques. Le 1 $. 4 milliards de fonds a beaucoup de M & A pour le garder occupé. Sa transaction la plus rentable en 2015 a été l'achat de Salix Pharmaceuticals Ltd. par Valeant Pharmaceuticals International, Inc. (NYSE: VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.118 + 3 .31% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) pour un rendement annualisé de 75%. Au 21 mars 2016, le fonds détenait 57% de ses actifs en liquidités et 40% en actions. Ses cinq principales positions sont StanCorp Financial Group, Inc (NYSE: SFG), Dyax Corporation (NASDAQ: DYAX), Lennar Corporation (NYSE: LEN LENLennar Corp55 58 + 1. 76% Créé avec Highstock 4 2. 6 ), Airgas, Inc. (NYSE: ARG) et BioMed Realty Trust, Inc. (NYSE: BMR). Au cours des 10 dernières années, le fonds a retourné 3,77%, et au cours des cinq dernières années, il a retourné 2,93%. L'investissement minimum du fonds est de 10 000 $ et son taux de frais est de 0,99%.