Savoir comment travailler avec les chiffres dans les états financiers d'une entreprise est une compétence essentielle pour les investisseurs boursiers. L'interprétation et l'analyse significatives des bilans, des comptes de résultats et des états des flux de trésorerie pour discerner les qualités d'investissement d'une entreprise constituent la base de choix d'investissement intelligents. Cependant, la diversité des rapports financiers exige que nous nous familiarisions avec certaines caractéristiques des états financiers avant de nous concentrer sur les états financiers des sociétés. Dans cet article, nous allons vous montrer ce que les états financiers ont à offrir et comment les utiliser à votre avantage.

1. Les états financiers sont des cartes de pointage

Il y a des millions d'investisseurs individuels dans le monde et bien qu'un grand pourcentage de ces investisseurs aient choisi les fonds communs de placement pour leurs activités d'investissement, beaucoup d'autres investissent directement dans des actions. Les pratiques prudentes d'investissement nous obligent à rechercher des sociétés de qualité avec des bilans solides, des résultats solides et des flux de trésorerie positifs.

Que vous soyez un bricoleur ou que vous vous fiez aux conseils d'un professionnel de l'investissement, l'acquisition de certaines compétences fondamentales dans l'analyse des états financiers peut s'avérer très utile. Il y a près de 30 ans, l'homme d'affaires Robert Follet a écrit un livre intitulé «Comment conserver Score in Business» (1987). Son point principal était que dans les affaires vous gardez score avec des dollars, et la carte de pointage est un état financier. Il a reconnu que «beaucoup de gens ne comprennent pas le score dans les affaires, ils se mélangent au sujet des bénéfices, des actifs, des flux de trésorerie et du retour sur investissement."

On pourrait dire la même chose aujourd'hui d'une grande partie du public investisseur, en particulier lorsqu'il s'agit d'identifier les valeurs d'investissement dans les états financiers. Mais ne laissez pas cela vous intimider. ça peut être fait. Comme le dit Michael C. Thomsett dans "Mastering Fundamental Analysis" (1998):

"Il y a moins de 999", aucun secret n'est le plus grand secret de Wall Street et de toute industrie spécialisée. Les fondamentaux, comme leur nom l'indique, sont basiques et peu compliqués Le seul facteur compliquant l'information financière est le jargon, l'analyse statistique trop complexe et les formules complexes qui ne véhiculent pas mieux l'information que la franchise. " 2. Quels états financiers utiliser Aux fins de l'analyse des placements, les états financiers utilisés sont le bilan, le compte de résultat, le tableau des flux de trésorerie, les capitaux propres et les bénéfices non répartis. Un mot d'avertissement: il y a ceux dans le public d'investissement général qui tendent à se concentrer seulement sur le compte de résultat et le bilan, reléguant ainsi des considérations de flux de trésorerie à quelque peu d'un statut secondaire.C'est une erreur pour l'instant, faites simplement une note mentale permanente que l'état des flux de trésorerie contient des données analytiques d'importance critique.

3. Savoir ce qu'il y a derrière les chiffres

Les chiffres dans les états financiers d'une entreprise reflètent les événements du monde réel. Ces chiffres et les ratios financiers / indicateurs qui en découlent pour l'analyse d'investissement sont plus faciles à comprendre si vous pouvez visualiser les réalités sous-jacentes de cette information essentiellement quantitative. Par exemple, avant de commencer à calculer les chiffres, comprenez ce que l'entreprise fait, ses produits et / ou services, et l'industrie dans laquelle elle opère.

4. La diversité de l'information financière

Ne vous attendez pas à ce que les états financiers s'inscrivent dans un moule unique. De nombreux articles et livres sur l'analyse des états financiers adoptent une approche unique. L'investisseur moins expérimenté va se perdre quand il ou elle rencontre une présentation de comptes qui ne relève pas de la société dominante ou soi-disant «typique». Rappelez-vous simplement que la diversité des activités commerciales entraîne une diversité de présentations d'états financiers. Ceci est particulièrement vrai du bilan; les états des revenus et des flux de trésorerie sont moins sensibles à ce phénomène.

5. Le défi de comprendre le jargon financier

L'absence de toute normalisation appréciable de la terminologie de l'information financière complique la compréhension de nombreuses écritures de comptes financiers. Cette situation peut être source de confusion pour l'investisseur débutant. Il y a peu d'espoir que les choses changent sur cette question dans un avenir prévisible, mais un bon dictionnaire financier peut aider considérablement.

6. La comptabilité est un art, pas une science

La présentation de la situation financière d'une société, telle qu'elle est décrite dans ses états financiers, est influencée par les estimations et les jugements de la direction. Dans le meilleur des cas, la direction est scrupuleusement honnête et franche, tandis que les auditeurs externes sont exigeants, stricts et intransigeants. Quoi qu'il en soit, l'imprécision qui peut être inhérente au processus comptable signifie que l'investisseur prudent devrait adopter une approche sceptique et sceptique à l'égard de l'analyse des états financiers.

7. Deux conventions comptables clés

Les principes comptables généralement reconnus (PCGR) ou les Normes internationales d'information financière (IFRS) sont utilisés pour préparer les états financiers. Les deux méthodes sont légales aux États-Unis, bien que les PCGR soient les plus couramment utilisés. La principale différence entre les deux est que les PCGR sont plus basés sur des règles, tandis que les IFRS sont basées sur des principes. Les deux ont différentes façons de déclarer la valeur des actifs, la dépréciation, l'inventaire et plus encore.

8. Informations sur les états non financiers

Les informations sur l'état de l'économie, l'industrie et la concurrence, les forces du marché, les changements technologiques et la qualité de la direction et de la main-d'œuvre ne sont pas reflétées directement dans les états financiers. Les investisseurs doivent reconnaître que les informations sur les états financiers ne constituent qu'une partie, quoique importante, du plus grand puzzle d'informations sur les investissements.

9. Ratios et indicateurs financiers

Les chiffres absolus dans les états financiers sont peu utiles pour l'analyse des investissements, qui doivent transformer ces chiffres en relations significatives pour juger de la performance et de la situation financière d'une entreprise. Les ratios et indicateurs qui en résultent doivent être visualisés sur de longues périodes pour refléter les tendances. Encore une fois, méfiez-vous du syndrome de la taille unique. Les mesures financières évaluatives peuvent différer considérablement selon l'industrie, la taille de l'entreprise et le stade de développement.

10. Notes afférentes aux états financiers

Il est difficile pour les numéros des états financiers de fournir les informations requises par les autorités de réglementation. Les analystes professionnels conviennent universellement qu'une compréhension approfondie des notes aux états financiers est essentielle pour évaluer correctement la situation financière et la performance d'une entreprise. Comme indiqué par les auditeurs sur les états financiers "les notes d'accompagnement font partie intégrante de ces états financiers." Prenez ces commentaires notés au sérieux.

11. Le rapport annuel / 10-K

Les investisseurs prudents ne devraient envisager d'investir dans des sociétés dont les états financiers sont audités, ce qui est une exigence pour toutes les sociétés cotées en bourse. Peut-être même avant de creuser dans les finances d'une entreprise, un investisseur devrait regarder le rapport annuel de l'entreprise et le 10-K. Une grande partie du rapport annuel est basé sur le 10-K, mais contient moins d'informations et est présenté dans un document commercialisable destiné à un public d'actionnaires. Le 10-K est rapporté directement à la SEC et tend à contenir plus de détails.

Le rapport de l'auditeur est inclus dans le rapport annuel, qui donne l'opinion d'un auditeur sur la manière dont les principes comptables ont été appliqués. Une "opinion propre" vous donne un feu vert pour continuer. Les remarques qualifiantes peuvent être bénignes ou sérieuses; dans le cas de ce dernier, vous ne voudrez peut-être pas continuer.

12. États financiers consolidés

En général, le mot «consolidé» apparaît dans le titre d'un état financier, comme dans un bilan consolidé. La consolidation d'une société mère et de ses filiales à participation majoritaire (plus de 50% de propriété ou de «contrôle effectif») signifie que les activités combinées des entités juridiques distinctes sont exprimées en une unité économique. La présomption est qu'une consolidation en tant qu'entité est plus significative que des déclarations distinctes pour différentes entités.