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Le prix d'une obligation premium est toujours supérieur à la valeur nominale de l'obligation. Quand une obligation se vend à un prix inférieur au pair, on parle d'une obligation à escompte.

Valeur nominale

La valeur nominale d'une obligation est la valeur déclarée du titre telle que déterminée par la société émettrice. La valeur nominale d'une obligation est le montant qui sera versé à l'obligataire une fois l'obligation arrivée à échéance. Cette valeur est fixée à l'émission; Alors que le prix de vente des obligations peut fluctuer largement, le paiement à échéance est figé. Par exemple, si un investisseur achète une obligation de 1 000 $ venant à échéance dans exactement 10 ans, la société émettrice paiera à l'investisseur 1 000 $ à la fin de cette période.

Intérêt

Il peut sembler que l'achat d'obligations premium signifie intrinsèquement que l'investisseur perd de l'argent en payant plus pour le lien que ce qu'il vaut. Cependant, comme la plupart des obligations paient des intérêts périodiques à taux fixe, cette différence peut facilement être compensée par des paiements d'intérêts pendant la durée de vie de l'obligation. Les taux d'intérêt des obligations, appelés taux de coupon, sont fixés à l'émission et exprimés en pourcentage de la valeur nominale. Une obligation de 1 000 $ assortie d'un coupon de 6% garantit donc 60 $ d'intérêt chaque année.

Prix des obligations

L'intérêt payé par les obligations est le principal facteur qui détermine l'évolution des prix. Supposons, par exemple, qu'une obligation de 30 000 $ à 30 ans soit assortie d'un coupon de 8% et qu'elle soit actuellement vendue à 1 000 $. Si la banque centrale baisse les taux d'intérêt à 7%, les obligations nouvellement émises nouveau taux de coupon inférieur. L'obligation initiale augmente automatiquement en valeur parce que son rendement à l'échéance est plus élevé que celui des nouvelles obligations. En raison de son désirabilité accrue par rapport aux autres obligations sur le marché, cette obligation peut maintenant vendre pour 1 200 $. Parce que ce nouveau prix est supérieur à la valeur nominale de l'obligation, il est appelé une obligation premium.