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Même si la mesure du taux de rendement interne est populaire parmi les chefs d'entreprise, elle a tendance à surestimer la rentabilité d'un projet et peut conduire à des erreurs de budgétisation basées sur une estimation trop optimiste. Le taux de rendement interne modifié compense ce défaut et permet aux gestionnaires de mieux contrôler le taux de réinvestissement présumé des flux de trésorerie futurs.

Inconvénients majeurs du taux de rendement interne (TRI)

Un calcul IRR agit comme un taux de croissance composé inversé; il doit escompter la croissance de l'investissement initial en plus des flux de trésorerie réinvestis. Cependant, l'IRR ne donne pas une image réaliste de la façon dont les flux de trésorerie sont réellement réinjectés dans les projets futurs.

Les flux de trésorerie sont souvent réinvestis au coût du capital et non au même taux que celui auquel ils ont été générés en premier lieu. IRR suppose que le taux de croissance reste constant d'un projet à l'autre. Il est très facile de surévaluer la valeur future potentielle avec des chiffres IRR de base.

Un autre problème majeur avec IRR se produit lorsqu'un projet a des périodes différentes de flux de trésorerie positifs et négatifs. Dans ces cas, l'IRR produit plus d'un numéro, ce qui cause de l'incertitude et de la confusion.

Avantage du taux de rendement interne modifié (MIRR)

Le MIRR permet aux gestionnaires de projet de modifier le taux présumé de croissance réinvestie d'un stade à l'autre d'un projet. La méthode la plus courante consiste à saisir le coût estimatif moyen du capital, mais il est possible d'ajouter tout taux de réinvestissement anticipé spécifique.

De plus, le MIRR est conçu pour générer une solution, en éliminant le problème des IRR multiples.