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Les prix du pétrole et le marché boursier ne sont généralement pas négociés en tant que paire fortement corrélée, mais depuis le début de 2016, les prix du S & P 500 et du pétrole brut progressent un autre. Pourquoi ces marchés disparates qui ont historiquement évolué indépendamment deviennent-ils si étroitement liés?

La réponse semble être la perception que le prix du pétrole sert de baromètre pour mesurer la santé de l'économie américaine. Lorsque les prix du pétrole sont en baisse, la perception est que l'économie se contracte et que le marché se vend. D'un autre côté, la hausse des prix du pétrole est perçue comme un signe positif pour l'économie.

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Le problème avec cette perception est que la demande n'est pas la question dominante pour les prix du pétrole. La demande de pétrole, bien qu'elle ait connu de brèves baisses, n'a cessé de croître depuis que le Brent de North Sea Brent a commencé à baisser par rapport à son sommet de 112 $ le baril en juin 2014. Dix-huit mois plus tard, au 29 février 2016, Brent s'assoit à 35 $. 97 car l'élément moteur de l'équation des prix du pétrole est l'offre, les producteurs ayant soit maintenu, soit augmenté la production face à la baisse des prix.

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Cela a été une surprise pour beaucoup parce que les baisses de prix sont généralement rencontrées avec des réductions de production dans les scénarios économiques standard. Au lieu de cela, la production a continué au même rythme pour plusieurs raisons.

1) L'Arabie saoudite et le Koweït peuvent extraire du pétrole pour moins de 10 dollars le baril. En Irak, le coût de production d'un baril de pétrole est inférieur à 11 dollars. Avec des prix au milieu des 30 $, ces producteurs peuvent toujours profiter de chaque baril, mais ils doivent extraire plus de pétrole pour maintenir les principaux flux de trésorerie.

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2) La rentabilité permet aux producteurs à faibles coûts de faire pression sur les sociétés de pétrole de schiste nouvelles et / ou fortement endettées au Canada et aux États-Unis avec des points d'équilibre plus élevés. L'objectif de l'application de cette pression est de pousser ces entreprises et leur production pétrolière hors du marché.

3) En raison du coût d'arrêt et de démarrage de la production, notamment dans les champs pétroliers de schiste, il est plus rentable pour certaines entreprises de continuer à pomper, même si chaque baril est extrait à perte.

4) Les producteurs fortement endettés doivent vendre du pétrole pour rembourser leurs dettes. Dans ces circonstances, les producteurs tentent de tenir leurs créanciers à distance tout en conservant le contrôle de leurs entreprises, plutôt que de se mettre en faillite et de faire faillite et d'être rachetés par leurs obligataires.

La raison pour laquelle le marché boursier et les prix du pétrole sont généralement non corrélés est que les mécanismes de fixation des prix sont différents. Le marché boursier se négocie généralement sur les fondamentaux, y compris les bénéfices, la croissance des revenus, les ratios cours / bénéfice (P / E) et une foule de paramètres supplémentaires.En tant que marchandise, le prix du pétrole est déterminé en fonction de l'offre par rapport à la demande.

Depuis le début de 2016, les prix du pétrole ont été considérés comme un indicateur de sentiment pour l'économie, ce qui a lié les deux marchés dans une relation fortement corrélée. Les prix du pétrole, cependant, ne fournissent pas une image précise de l'économie en raison de la variété des programmes qui nécessitent le pompage du pétrole dans un marché déjà saturé.

La baisse des prix du pétrole met plus d'argent dans les poches des consommateurs. Les dépenses aideront probablement l'économie ainsi que le marché boursier au fil du temps, peu importe combien de temps les prix du pétrole vont dans la fourchette de 30 $ à 40 $. Si ce scénario se produit, le marché boursier et les prix du pétrole se découpleront probablement et reprendront leur relation historiquement décorrélée.