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Le financement à la baisse implique la vente d'actions à de nouveaux investisseurs à un prix inférieur à celui des investisseurs. Les actions de la société sont diluées et dévaluées. Une valorisation inférieure des actions est particulièrement préjudiciable aux grands actionnaires existants. Ce type de financement est le plus souvent observé parmi les entreprises qui ont eu des valorisations exagérées antérieures, qui ont eu de la difficulté à lever des capitaux de toute autre manière ou celles qui ont vendu la première série d'actions à une société de capital-risque.

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Le financement en baisse tire son nom du fait que le prix du stock de la société est plus bas lors de la ronde de financement précédente. Son contraire est le financement rond, quand un nouveau lot d'actions est introduit après une augmentation de la valorisation. Le financement par tour plat se produit lorsque le prix de l'action reste le même entre les tours.

Venture Capital

Vous êtes le plus susceptible de rencontrer des difficultés de financement dans le cadre d'une opération de capital-risque. Les entreprises financées par du capital-risque collectent généralement de l'argent à travers plusieurs cycles de financement. Si les circonstances changent entre les rondes de financement, l'entreprise de capital risque peut devoir réduire la demande de l'action.

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Par exemple, une société de capital risque pourrait organiser un tour d'investissement initial sur deux ans. Cet argent de départ fournit le capital nécessaire pour effectuer de la recherche et du développement, pour payer les employés et la direction jusqu'à ce que les revenus commencent à apparaître et pour faire de la publicité. Ensuite, une série de financements pourrait cibler les acheteurs institutionnels et aider au développement des affaires. Les rondes subséquentes s'étendent aux plus petits investisseurs et aident à consolider le capital d'exploitation, éventuellement en finançant une acquisition ou une autre décision commerciale majeure.

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Le financement en baisse avec les sociétés de capital-risque a été particulièrement important après le krach boursier sur Internet en 1999-2000. Les exemples abondent de valorisations exagérées pour les entreprises qui ont jeté un point-com à la fin de leurs titres, seulement pour qu'elles trouvent très peu de financement là où il était jadis abondant.

En raison de leurs valorisations plus faibles, ces sociétés ont été contraintes de diluer les actions existantes pour trouver de nouveaux financements. Après cette expérience, de nombreux actionnaires ont exigé des dispositions anti-dilution dans leurs feuilles de termes.

Entreprises Internet

Les entreprises Internet sont particulièrement vulnérables aux baisses de prix en raison de la difficulté de les évaluer correctement. Pour chaque Facebook ou Amazon, il y a des centaines de promesses ratées, axées sur la technologie, où des millions (ou milliards) de dollars sont promis lors d'une introduction en bourse (IPO) seulement pour découvrir que l'entreprise est sans valeur.

Living Social - une application sociale propre à la ville avec des rabais, des conseils et des rencontres - était autrefois évalué à 5 $. 7 milliards. En deux ans, sa valeur a chuté de près de 80% à la recherche de nouveaux investisseurs.

Startups

Les start-ups peuvent inclure un très large éventail d'entreprises, mais la plupart des entreprises qui dépendent d'un financement à la baisse n'existent que depuis peu de temps. Les entreprises plus établies génèrent des revenus d'exploitation ou peuvent recevoir des prêts à faible taux plutôt que de s'appuyer sur de nouveaux capitaux propres.