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Les tours de table et les tours de financement se réfèrent à l'évaluation pré-monétaire, ou pré-investissement, d'une société avant une ronde de financement. Les tours ascendants, où la valeur de l'entreprise a augmenté par rapport à l'évaluation qui lui avait été donnée avant le cycle de financement précédent, sont évidemment préférables; l'évaluation accrue signifie que la société progresse et est plus susceptible d'être une entreprise rentable pour les investisseurs. Parfois, les entreprises doivent surmonter l'adversité de la souffrance à travers un cycle de financement en baisse.

Qu'est-ce qu'un cycle de financement à la baisse?

Un cycle baissier est essentiellement défini comme une ronde de financement par capital-risque. Avant une baisse de financement, les investisseurs placent une évaluation plus basse sur la société que l'évaluation pré-monétaire qui a été placée sur l'entreprise avant le cycle de financement précédent. Par exemple, si l'évaluation pré-monétaire d'une société dans un tour de financement de série A est de 10 millions de dollars, mais que l'évaluation pré-monétaire de la société avant la série B est de seulement 8 millions de dollars, alors la série rond.

Une baisse du financement entraîne pour les investisseurs un prix par action inférieur à celui payé par les investisseurs précédents. Cela signifie également que les investisseurs à la baisse chercheront à obtenir certains droits ou certaines préférences qui sont supérieurs ou priment sur les droits obtenus par les investisseurs lors des cycles de financement précédents.

Les négociations à la baisse entraînent une dilution des actions pour les actionnaires existants et peuvent réduire de manière significative la position de capitaux propres des fondateurs de la société par rapport aux investisseurs dans la phase descendante.

Arrondir le capital d'investissement

Alors que les investisseurs peuvent obtenir certains avantages à partir d'un cycle de financement en baisse, comme une plus grande préférence de liquidation, une protection anti-dilution en cas de futures baisses et une augmentation En règle générale, ils préfèrent une succession régulière de hausses de financement, ce qui est une bonne indication que leurs investissements en capital seront bien rentables. Idéalement, chaque cycle de financement conduit à une augmentation significative de la valeur de l'entreprise au-delà du capital supplémentaire injecté par les investisseurs.

À la suite d'un tour de table conçu pour fournir le capital de démarrage nécessaire à une entreprise, d'autres cycles de financement peuvent se dérouler comme suit:

• Le financement de série A prévoit l'entrée de sociétés de capital-risque seules ou en partenariat avec d'autres entreprises. entreprises de capital. L'évaluation a augmenté grâce aux progrès réalisés avec le financement initial. Les objectifs du financement de la série A comprennent le développement continu de l'entreprise et de ses produits, l'embauche de personnel clé et l'attraction d'investisseurs pour la prochaine ronde de financement.

• Le financement de série B est généralement plus important que le financement de série A. Idéalement, la société a déjà au moins quelques sources de revenus qui génèrent des revenus, ce qui permet aux investisseurs de créer des projections réalistes des revenus et de la rentabilité futurs. Le financement de série B permet d'accroître le développement de produits et d'opérations, de voir l'entreprise s'établir plus fermement et de continuer à créer de la valeur supplémentaire pour les investisseurs futurs.

• La série C et d'éventuels cycles de financement ultérieurs sont considérés comme des financements en phase avancée, visant à assurer une stabilité opérationnelle et une croissance et une expansion continues. Le financement de série C peut être utilisé pour développer davantage de produits, financer une acquisition ou préparer un premier appel public à l'épargne (PAPE).