L'examen CFA de niveau III est le dernier de la série de trois examens menés par le CFA Institute. Couplé avec au moins 48 mois d'expérience de travail pertinente, la réussite du dernier niveau donne une adhésion à la charte. Alors que les deux premiers niveaux tournaient autour des connaissances financières de base, de la compréhension de l'évaluation des investissements et de l'application des deux, l'examen CFA Level III se concentre sur la gestion de portefeuille et la planification de patrimoine.

Structure de l'examen
Le format de l'examen, qui est offert uniquement en juin, est un mélange de questions sur l'ensemble d'items (semblable au niveau II) et de questions sur le type de dissertation. Comme les autres examens, l'examen de niveau III est également effectué en deux parties - la session du matin et après-midi. Dans la session du matin, il y a 10 à 15 questions de type essai. Chaque question comporte plusieurs parties, telles que A, B, C, etc., qui vous aident à organiser votre réponse dans un modèle. Ces questions peuvent vous fournir une situation et vous demander de développer votre propre recommandation ou solution. Dans la session de l'après-midi, il y aura 10 ensembles d'articles. Chaque ensemble d'items comprend une déclaration de cas suivie de six questions à choix multiple. L'examen est noté pour 360 points, ce qui correspond à un point par minute.

Curriculum d'examen
Comme mentionné précédemment, l'examen porte sur la gestion de portefeuille et la planification de patrimoine, mais il couvre également sept sujets qui sont regroupés dans deux autres domaines, à savoir, éthique et professionnel. Normes et classes d'actifs. Le tableau suivant fournit une pondération de ces sujets et des domaines généraux pour l'examen:

Domaine thématique	Niveau III
Normes éthiques et professionnelles (total)	10
Outils d'investissement (total)	0
Corporate Finance	0
Economie	0
Reporting et analyse financière	0
Méthodes quantitatives	0
Classes d'actifs (total)	35 -45
Placements alternatifs	5-15
Dérivés	5-15
Titres de participation	5-15
Titres à revenu fixe	10-20
Gestion de portefeuille et planification de patrimoine (total)	45-55
Total	100

Comme le montre le tableau, l'éthique et les normes professionnelles prennent autant d'importance qu'aux autres niveaux de l'examen. Les outils d'investissement ne sont pas testés séparément, à l'exception de l'économie, qui fait partie de la section de gestion de portefeuille et de planification de patrimoine pour le niveau III. La majorité de l'examen tourne autour de la gestion de portefeuille et des classes d'actifs dans le contexte du portefeuille.

Normes
Au niveau III, les normes se composent principalement du Code de déontologie et des Normes internationales de performance des investissements (GIPS). Les normes représentent 10% (c'est-à-dire 36) des 360 points possibles. La section du Code de déontologie sera très probablement un ensemble d'items dans la session de l'après-midi. Cependant, les GIPS pourraient être testés soit sous la forme d'une question à développement lors de la session du matin, soit sous la forme d'un ensemble de questions dans la session de l'après-midi.

Classes d'actifs
L'examen teste vos connaissances sur toutes les principales catégories d'actifs, y compris les placements alternatifs, les produits dérivés, les placements en actions et les placements à revenu fixe. Cependant, l'accent est maintenant mis sur les aspects de gestion de portefeuille de ces investissements. Par exemple, une session complète est consacrée à la gestion des portefeuilles de titres à revenu fixe actifs et passifs, couvrant les objectifs d'investissement, l'analyse comparative, l'analyse du rendement, les stratégies d'immunisation du portefeuille, l'analyse de la valeur relative, etc. Le programme couvre également les stratégies utilisées sur les marchés internationaux et émergents et la manière dont les produits dérivés sont utilisés pour gérer les risques de taux d'intérêt et de crédit dans les portefeuilles de titres à revenu fixe.

La deuxième catégorie d'actifs est constituée des titres de participation, qui constituent un élément essentiel de la plupart des portefeuilles d'investissement et sont essentiels au succès du portefeuille. La discussion porte sur les stratégies d'investissement en actions, l'évaluation des gestionnaires de fonds d'actions et les indices boursiers. Le programme discute également des problèmes de gouvernance d'entreprise liés aux conflits entre les gestionnaires et les actionnaires qui érodent la valeur et ont un impact direct sur les gestionnaires de portefeuille d'actions. Enfin, il y a une discussion sur la mesure et la gestion des portefeuilles dans les marchés internationaux et émergents.

La section sur les placements alternatifs traite principalement des catégories de placements alternatifs et de la façon dont les instruments dérivés tels que les swaps, les contrats à terme standardisés et les contrats à terme sont utilisés pour gérer certains placements alternatifs.

Gestion de portefeuille et planification de patrimoine
Ceci représente la plus grande partie de l'examen et représentera au moins 180 points sur les 360 points possibles. Les concepts de gestion de portefeuille domineront les sessions du matin et de l'après-midi. Le programme est très complet et introduit de nouveaux concepts tels que la finance comportementale, qui constitue la base de la prise de décision financière. Les concepts de gestion des risques, couvrant les outils et les techniques de mesure et de gestion des risques, sont également discutés. En dehors de ceux-ci, vous êtes susceptible d'être testé sur des questions liées à la richesse individuelle et institutionnelle.

Le nombre de concepts pouvant être testés est limité mais important. Un de ces concepts importants est l'énoncé de politique de placement et ses composantes, qui sont hautement vérifiables. L'économie, qui faisait partie des outils d'investissement aux niveaux I et II, est incluse dans la gestion de portefeuille à l'examen. D'autres concepts importants sont la gestion des portefeuilles d'investisseurs institutionnels, la répartition de l'actif, les applications de gestion des risques et l'évaluation de la performance du portefeuille.

Dans la section sur la gestion de portefeuille, le CFA Institute ne donne aucun indice sur les sujets les plus importants. Cependant, il met à disposition des questions à développement des années précédentes, ce qui peut être très utile pour pratiquer et développer votre stratégie d'examen.

The Bottom Line
L'examen de niveau III est considérablement l'un des examens les plus difficiles pour le CFA, car beaucoup de questions sont posées en format d'essai. La clé du succès est de mettre en pratique autant de questions que possible et de maîtriser les sujets spécifiquement liés à la gestion de portefeuille, qui est au cœur de cet examen.