L'analyste financier agréé (CFA) est l'une des désignations les plus recherchées par les professionnels de l'investissement. Cependant, devenir un titulaire de la charte CFA n'est pas pour les timides ou les désintéressés. Le parcours pour devenir CFA titulaire est long, et il teste non seulement votre connaissance du sujet, mais aussi votre endurance, votre diligence et votre volonté. Selon le CFA Institute, le programme actuel est mieux décrit comme un programme d'autoformation et d'apprentissage à distance qui adopte une approche généraliste de l'analyse des investissements, de l'évaluation et de la gestion de portefeuille et met l'accent sur les normes éthiques et professionnelles les plus élevées.

Le programme CFA comprend trois examens: CFA niveau I, niveau II et niveau III. En tant que candidat CFA, vous devez passer chacun de ces examens et vous devez satisfaire à certaines exigences de travail telles que définies par le CFA Institute. En 2016, le taux de réussite à l'examen de niveau I était de 43%.

Le programme d'études pour chacun de ces trois niveaux est conçu pour vous tester sur un large éventail de compétences considérées comme les plus pertinentes pour la profession d'investisseur. Dans cet article, nous allons nous concentrer sur l'examen CFA niveau I.

Structure d'examen

L'examen est un examen de six heures, divisé en une session du matin et de l'après-midi, chacune d'une durée de trois heures. L'examen comprend 240 questions à choix multiples: 120 questions dans la session du matin et 120 questions dans la session de l'après-midi. Toutes les questions à choix multiple sont indépendantes (c'est-à-dire qu'elles ne dépendent pas l'une de l'autre). Pour chaque question, il y a trois choix possibles. Les questions sont conçues intelligemment, de sorte que les choix incorrects reflètent des erreurs communes dans le calcul ou la logique. Donc, vous devez faire très attention en choisissant le bon choix.

Curriculum d'examen

L'examen porte sur les connaissances de base et la compréhension des outils et des concepts d'évaluation des placements et de gestion de portefeuille. Le programme se compose de 10 sujets qui sont regroupés en quatre domaines, en particulier: les normes éthiques et professionnelles, les outils d'investissement, les classes d'actifs, et la gestion de portefeuille et la planification de la richesse.

Le tableau suivant présente les poids de ces sujets et les domaines généraux de l'examen de niveau I.

Domaine thématique	Niveau I
Normes éthiques et professionnelles (total)	15
Outils d'investissement (total)	50
Finance d'entreprise	7
Economie < 10	Rapports et analyses financières
20	Méthodes quantitatives
12	Classes d'actifs (total)
30	Placements alternatifs
4	Dérivés > 5
Capitaux propres	10
Titres à revenu fixe	10
Gestion de portefeuille et planification de patrimoine (total)	7
Total	100
Regardez chacun de ces 10 sujets.	Éthique et normes professionnelles

Cette section traite du code de déontologie, des normes professionnelles et des normes GIPS (Global Investment Performance Standards).C'est une section très importante et il vous sera demandé environ 36 questions sur le sujet. L'Institut lui-même prend cette section très au sérieux. Si vous obtenez un score faible ou proche du score de passage minimum sur tous les autres sujets, votre score sur l'éthique pourrait déterminer si vous réussissez ou échouez. L'un des avantages de l'étude de l'éthique est qu'elle aide aussi à la préparation aux examens de niveau II et III.

Méthodes quantitatives

Bien que l'éthique soit plus axée sur les scénarios et facile à suivre, cette section pourrait être intimidante pour certains étudiants. Vous n'avez pas besoin d'un doctorat en mathématiques pour réussir dans les quants, mais avoir des antécédents de statistiques sera certainement utile. Vous pouvez vous attendre à environ 28 à 30 questions liées à quants. Les sujets abordés visent à vous fournir la connaissance des outils d'analyse qui sont essentiels pour le matériel sur les titres à revenu fixe, les actions et la gestion de portefeuille. Les principaux sujets abordés sont: la valeur temporelle de l'argent, la mesure de la performance, les statistiques et les probabilités de base, l'échantillonnage et les tests d'hypothèses et la corrélation et l'analyse de régression linéaire.

Économie

La section Économie teste vos connaissances sur les concepts micro et macroéconomiques de base. Si vous avez étudié l'économie au collège, vous trouverez ce matériel très familier. Sans connaissances en économie, ce matériel peut être difficile, en particulier la macroéconomie, qui utilise l'utilisation de graphiques et de courbes x et y pour illustrer les concepts liés à l'économie. L'économie comprend 10% du programme.

Rapports financiers et analyses

Il s'agit probablement de la section la plus importante de l'examen, 20% des questions portant sur ce sujet. Les rapports et l'analyse sont également pondérés à peu près de la même façon pour le cours de niveau II, il est donc important de passer suffisamment de temps à étudier ce domaine pour établir une base solide pour les examens subséquents. Vous devrez interpréter les trois états financiers (bilan, compte de résultat et tableau des flux de trésorerie), connaître les ratios et bien d'autres concepts avancés tels que la comptabilisation des produits, l'analyse des stocks, les actifs à long terme et les taxes. Puisque l'examen est un examen global, il ne couvre pas les pratiques comptables locales. L'accent est davantage mis sur des normes largement acceptées telles que les normes US GAAP et IFRS.

Finance d'entreprise

Après le rapport financier et l'analyse, vient le financement des entreprises. Ceci est une section courte avec seulement un poids de 7%. Les principaux sujets comprennent les problèmes d'agence liés à la relation agence-principal, la budgétisation des immobilisations, le coût du capital, l'effet de levier et la gestion du fonds de roulement.

Gestion de portefeuille

L'examen de niveau I vous présente uniquement les bases de la gestion de portefeuille. Les concepts importants sont la théorie moderne du portefeuille et le modèle d'évaluation des immobilisations. Il y aura environ 17 questions dans cette section. Cette section agit comme une préparation pour les niveaux II et III, où l'accent est mis davantage sur l'application de toutes vos connaissances sur la gestion de portefeuille.

Placements en actions

Vous pouvez vous attendre à ce que 10% des questions portent sur des actions.Le programme d'études sur les actions couvre les marchés et instruments boursiers, ainsi que les outils et techniques de valorisation des entreprises. La majorité des questions porteront sur la valorisation et l'analyse des entreprises.

Revenu fixe

Après les actions, l'examen porte sur les marchés obligataires et leurs instruments. Vous devez comprendre les caractéristiques de divers titres à revenu fixe et comment les établir. Certains concepts importants sont les mesures de rendement et la durée et la convexité. Cette section traite également des produits structurés tels que les titres adossés à des créances hypothécaires et les obligations hypothécaires garanties, entre autres. Le revenu fixe comprend 10% de l'examen.

Dérivés

Semblable à la gestion de portefeuille, les dérivés ne sont introduits qu'au niveau I. Vous serez testé sur les bases des contrats à terme, des forwards, des swaps, des options et des techniques de couverture utilisant ces dérivés. Cette section a seulement un poids de 5%, soit environ 12 questions.

Placements alternatifs

Cette section se concentre sur les placements alternatifs, y compris l'immobilier, le capital-investissement, le capital-risque, les fonds spéculatifs, les sociétés fermées, les titres en difficulté et les matières premières. Il y aura environ sept à huit questions de cette section et sera de nature plus conceptuelle. Il y a une considération spéciale pour les investissements dans les matières premières, alors familiarisez-vous avec des concepts tels que le backwarding et le contango.

The Bottom Line

Dans l'ensemble, l'examen CFA de niveau I est bien équilibré, avec un large éventail de sujets. Certains sujets peuvent nécessiter proportionnellement plus de temps pour étudier que d'autres; Cependant, l'important est de planifier vos études et de rester avec le plan. Bonne chance à l'examen!