a:

L'exposition de couverture au secteur de l'électronique offre à l'investisseur un moyen d'isoler son portefeuille de pertes pendant les périodes où l'électronique ne fonctionne généralement pas bien. Le secteur de l'électronique est cyclique; il est sujet aux mêmes hauts et bas que le marché plus large. Un moyen populaire de couvrir l'exposition à l'électronique et à d'autres secteurs cycliques consiste à attribuer des espaces de portefeuille aux secteurs anticycliques. Ces secteurs connaissent également des hauts et des bas, mais ils évoluent inversement avec le marché en général. Lorsque les secteurs cycliques diminuent, les secteurs anticycliques s'apprécient. Les investisseurs qui souhaitent éviter les secteurs anticycliques se protègent en investissant dans des secteurs non cycliques. Ces secteurs ne connaissent que des variations de prix faibles et peu fréquentes, indépendamment de ce que fait le marché en général.

Le secteur de l'électronique, composé d'un large éventail de produits allant des téléviseurs aux semi-conducteurs, suit de très près le marché dans son ensemble. Son beta est de 1. 03, ce qui indique que le secteur est positivement corrélé au marché, avec une volatilité supérieure de 3%. L'électronique s'apprécie pendant les marchés haussiers et se déprécie pendant les marchés baissiers.

Les investisseurs favorables aux secteurs cycliques, comme l'électronique, accumulent presque toujours la richesse à long terme. Au fil du temps, le marché plus large a toujours tendance à la hausse. En témoigne la différence frappante entre la moyenne du Dow Jones de moins de 1 000 en 1980 et sa traversée de 18 000 en 2015. Cette augmentation est en dépit de multiples récessions brutales et d'accidents de marché en cours de route.

Les pertes subies par les secteurs cycliques en période de repli des marchés sont éphémères. Cependant, de nombreux investisseurs préfèrent toujours se couvrir contre eux en équilibrant leurs portefeuilles avec des investissements qui ne diminuent pas pendant les marchés baissiers. Un tel investissement serait un secteur anticyclique, qui est signifié par une valeur bêta négative. L'or et l'argent sont des investissements contracycliques populaires. Depuis 1980, ces métaux ont atteint leur sommet au moment où les actions et les autres titres de papier ont éprouvé des difficultés. Parce que les métaux sont des ressources naturelles finies avec des valeurs intrinsèques, de nombreux investisseurs se ruent sur eux en tant que valeurs refuge lorsque les actions perdent de la valeur; cette activité fait grimper le prix de l'or et de l'argent.

Pour diverses raisons, certains investisseurs évitent l'or et l'argent. Un argument contre la dévotion de l'espace de portefeuille à ces métaux précieux est qu'ils sont restés largement plats au fil du temps, tandis que les marchés boursiers se sont appréciés grandement. Les investisseurs peuvent couvrir leur exposition à l'électronique et à d'autres secteurs cycliques sans avoir recours à des investissements anticycliques en investissant dans des secteurs stables qui oscillent rarement, même en période de turbulences sur les marchés.Ces investissements, identifiables par des valeurs bêta comprises entre 0 et 1 (moins de secteurs cycliques ayant des valeurs bêta plus proches de 0), isolent les portefeuilles des pertes en pourcentage importantes pendant les marchés baissiers en demeurant relativement stables durant ces périodes. Les secteurs non cycliques populaires avec de faibles bêtas incluent les services bancaires (0,53), les services publics (0,59), les services financiers non bancaires (0,79) et les fonds de placement immobilier (0,79).