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Les tendances saisonnières sont fortes dans le secteur des métaux et des mines. La saisonnalité du secteur minier est principalement attribuable à la saisonnalité des prix de l'or, qui se reflète clairement dans le marché à terme de l'or.

Il y a deux points importants à garder à l'esprit en ce qui concerne les tendances saisonnières pour l'or - et pour l'argent, qui le suit habituellement. Contrairement aux produits agricoles, où la saisonnalité est principalement due à l'offre, comme lorsqu'une sécheresse entraîne des déficits dans les récoltes, les tendances saisonnières de l'or sont déterminées par la demande. La demande d'or fluctue au cours de l'année en fonction des aspects saisonniers, comme la saison des mariages en Inde, qui se déroule vers la fin de l'année et la saison des mariages aux États-Unis qui se déroule à la fin du printemps. Les achats de vacances sont également un moteur de la demande.

Lorsque la demande augmente, les prix de l'or et de l'argent augmentent en réponse; il est pratiquement impossible d'augmenter la production pour répondre à l'augmentation de la demande en temps opportun. L'offre d'or pour le marché est essentiellement constante. Il faut des années pour développer une mine d'or en une ressource productrice. Une fois qu'une mine est opérationnelle, le minerai extrait ne peut être extrait qu'à un certain rythme, ce qui est généralement calculé des années auparavant pendant la phase d'ingénierie et de conception de la construction de la mine. Après ce point, il n'y a pratiquement aucun moyen d'augmenter les niveaux de production qui ne nécessiteraient pas d'importantes dépenses en immobilisations et une période de plusieurs années pour la refonte. Cette équation de base de l'offre et de la demande explique en grande partie la saisonnalité de l'or.

Le deuxième point sur la saisonnalité est que les tendances saisonnières ne sont que des tendances. Ils ne sont pas une garantie de hausse ou de baisse des prix. Les tendances du marché saisonnier ont souvent été comparées à un vent de face favorable qui facilite sensiblement le voyage d'un navire à condition que le navire soit déjà conduit dans cette direction, mais qu'il soit insuffisant pour propulser le navire par ses propres moyens. Les analystes et les traders se tournent d'abord vers les facteurs techniques et fondamentaux les plus susceptibles de conduire les marchés des métaux précieux; ils considèrent les facteurs saisonniers seulement secondairement aux facteurs plus directs qui influent sur les prix du marché.

Deux principales périodes saisonnières sont considérées en relation avec l'or et l'argent. La tendance saisonnière générale est que les prix augmentent à partir de la première partie de novembre et poursuivent essentiellement un cours haussier jusqu'à la fin du mois de mai. La répartition saisonnière plus détaillée montre (par l'examen historique des prix à terme de l'or, des stocks miniers et de l'indice HUI) trois cycles distincts tout au long de l'année civile:

• Une hausse des prix de novembre jusqu'au premier février augmentation des achats à la période des Fêtes de Noël et du Nouvel An, suivie d'une chute des prix à un creux en mars.

• Une autre reprise de mars à fin mai ou la première partie de juin, suivie d'une baisse des prix qui conduit souvent à un creux annuel vers la fin juillet. Ces deux premières périodes comprennent l'augmentation saisonnière des prix du marché plus généralement discernée qui s'étend de novembre à mai.

• Un cycle de hausse moins spectaculaire qui se produit en août et en septembre, puis une baisse des prix vers la fin d'octobre avant que les prix ne recommencent à augmenter en novembre.