La vente d'actions et d'obligations est l'un des principaux moyens par lesquels une entreprise peut mobiliser des capitaux. Mais l'exécution de ces transactions nécessite une expertise particulière, de tarification des instruments financiers d'une manière qui permettra de maximiser les recettes pour naviguer dans les exigences réglementaires. C'est là qu'une banque d'investissement entre habituellement en scène.

Essentiellement, les banques d'investissement constituent un pont entre les grandes entreprises et l'investisseur. Leurs rôles principaux sont de conseiller les entreprises et les gouvernements sur la manière de relever leurs défis financiers et de les aider à obtenir des financements, que ce soit en matière d'offre d'actions, d'émissions obligataires ou de produits dérivés.

Rôle de conseiller

Décider comment mobiliser des capitaux est une décision importante pour toute entreprise ou tout gouvernement. Dans la plupart des cas, ils s'appuient sur une banque d'investissement - soit une grande entreprise de Wall Street ou un banquier «boutique» - pour obtenir des conseils.

Compte tenu du climat d'investissement actuel, la banque recommandera la meilleure façon de lever des fonds. Cela pourrait impliquer la vente d'une participation dans l'entreprise par le biais d'une offre d'actions ou d'un emprunt auprès du public par le biais d'une émission obligataire. L'entreprise d'investissement peut également aider à déterminer le prix de ces instruments en utilisant des modèles financiers sophistiqués.

Dans le cas d'une offre d'actions, ses analystes financiers se pencheront sur une variété de facteurs différents - tels que le potentiel de bénéfices et la force de l'équipe de direction - pour estimer combien une part de l'entreprise vaut la peine. Si le client offre des obligations, la banque se penchera sur les taux d'intérêt en vigueur pour les entreprises de même catégorie pour déterminer combien elle devra compenser les emprunteurs.

Les banques d'investissement offrent également des conseils dans un scénario de fusion ou d'acquisition. Par exemple, si une entreprise cherche à acheter un concurrent, la banque peut conseiller son équipe de direction sur la valeur de l'entreprise et sur la manière de structurer la transaction d'une manière qui soit favorable à l'acheteur.

Actions et obligations de souscription

Si une entité décide de lever des fonds au moyen d'une émission d'actions ou de titres de créance, une ou plusieurs banques d'investissement souscriront également les titres. Cela signifie que l'institution achète un certain nombre d'actions - ou obligations - à un prix prédéterminé et les revend en échange.

Supposons que Acme Water Filter Company espère obtenir 1 million de dollars dans le cadre d'un premier appel public à l'épargne. Sur la base d'une variété de facteurs, y compris les bénéfices attendus de l'entreprise au cours des prochaines années, Federici Investment Bankers détermine que les investisseurs seront prêts à payer 11 $ chacun pour 100 000 actions de la société. En tant que seul souscripteur de l'émission, Federici achète toutes les actions à 10 $ chacune auprès d'Acme. Si elle parvient à vendre tous les 100 000 $ à 11 $, la banque fait un joli bénéfice de 100 000 $ (100 000 actions x 1 écart).

Cependant, en fonction de son arrangement avec l'émetteur, Federici peut être concerné si l'appétit du public est plus faible que prévu. S'il doit baisser le prix à 9 $ en moyenne pour liquider ses avoirs, il est perdu 100 000 $. Par conséquent, la tarification des titres peut être difficile. Les banques d'investissement doivent généralement surenchérir sur les autres institutions qui souhaitent également gérer la transaction au nom de l'émetteur. Mais si leur propagation n'est pas assez grande, ils ne seront pas en mesure de tirer un bon rendement de la vente.

En réalité, la tâche de souscription de titres incombe souvent à plus d'une banque. S'il s'agit d'une offre plus importante, le souscripteur en gestion formera souvent un syndicat d'autres banques qui vendront une partie des actions. De cette façon, les entreprises peuvent commercialiser les actions et les obligations à un plus grand segment du public et réduire leur risque. (L9) Le gestionnaire fait une partie du bénéfice, même si un autre membre du syndicat vend effectivement le titre. (L18)

Les banques d'investissement jouent également un rôle moins prestigieux dans les offres d'actions. C'est leur travail de créer la documentation qui doit aller à la Securities and Exchange Commission avant que l'entreprise puisse vendre des actions. (L9) Cela signifie la compilation des états financiers, des informations sur la gestion de la société et la propriété actuelle et une déclaration de la façon dont la société prévoit d'utiliser le produit. (L9)

Autres activités

Bien que conseiller les entreprises et les aider à lever des fonds est une partie importante de ce que les entreprises de Wall Street font, la plupart remplissent également un certain nombre d'autres fonctions. En fait, la plupart des grandes banques sont très diversifiées en termes de services qu'elles offrent. Parmi leurs autres sources de revenus, citons:

• Recherche - Les grandes banques d'investissement disposent de grandes équipes qui collectent des informations sur les entreprises et proposent des recommandations sur l'achat ou la vente de leurs actions. Ils peuvent utiliser ces rapports en interne, mais peuvent également générer des revenus en les vendant aux fonds de couverture et aux gestionnaires de fonds communs de placement.
• Négoce et ventes - La plupart des grandes entreprises ont un service de négociation qui peut exécuter des transactions sur actions et obligations pour le compte de leurs clients. (L8) Par le passé, certaines banques se sont également livrées à des opérations pour compte propre, où elles jouent essentiellement leur propre argent sur des titres; Cependant, une réglementation récente connue sous le nom de Volcker Rule a réprimé ces activités.
• Gestion d'actifs - Les goûts de J. P. Morgan et Goldman Sachs gèrent d'énormes portefeuilles pour des fonds de pension, des fondations et des compagnies d'assurance à travers leur département de gestion d'actifs. Leurs experts aident à choisir la bonne combinaison d'actions, de titres de créance, de fiducies immobilières et d'autres instruments de placement pour atteindre les objectifs uniques de leurs clients.
• Gestion de patrimoine - Certaines des mêmes banques qui exercent des fonctions de banque d'investissement pour les entreprises Fortune 500 s'adressent également aux investisseurs de tous les jours. Grâce à une équipe de conseillers financiers, ils aident les particuliers et les familles à épargner pour la retraite et d'autres besoins à long terme.
• Produits titrisés - De nos jours, les entreprises regroupent souvent des actifs financiers - des hypothèques aux créances sur cartes de crédit - et les revendent aux investisseurs sous forme de produits à revenu fixe.Une banque d'investissement recommandera des opportunités pour «titriser» les flux de revenus, rassembler les actifs et les commercialiser auprès des investisseurs institutionnels.

En fait, le terme «banque d'investissement» est quelque peu impropre. Dans de nombreux cas, aider les entreprises à lever des capitaux n'est qu'une partie d'une opération beaucoup plus importante.

The Bottom Line

Alors que certains de leurs produits plus complexes ont donné une mauvaise réputation aux banques d'investissement, ces entreprises jouent un rôle important en aidant les entreprises et les entités gouvernementales à prendre des décisions financières éclairées et à mobiliser les capitaux nécessaires.